財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)產(chǎn)生的原因是由于固定費(fèi)用的存在。財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)是企業(yè)在運(yùn)用負(fù)債籌資方式時所產(chǎn)生的普通股每股收益變動率大于息稅前利潤變動率的現(xiàn)象,即當(dāng)某一財(cái)務(wù)變量以較小幅度變動時,另一相關(guān)變量會以較大幅度變動。
財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)的實(shí)質(zhì)是由于企業(yè)投資利潤率大于負(fù)債利息率,由負(fù)債所取得的一部分利潤轉(zhuǎn)化給了權(quán)益資本,從而使得權(quán)益資本利潤率上升。而若是企業(yè)投資利潤率等于或小于負(fù)債利息率,那么負(fù)債所產(chǎn)生的利潤只能或者不足以彌補(bǔ)負(fù)債所需的利息,甚至利用權(quán)益資本所取得的利潤都不足以彌補(bǔ)利息,而不得不以減少權(quán)益資本來償債。
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