資產負債表與利潤表如何相互影響

資產負債表與利潤表之間是相互作用、相互影響的，利潤表中的“凈利潤”變動會影響資產負債表中“未分配利潤”“所有者權益”“資產”等項目，而資產負債表中資產負債結構的變動會影響財務杠桿，進而影響利潤表中的“財務費用”，最終影響利潤表的結果即“凈利潤”，如圖所示。

資產負債表與利潤表之間關系圖解

一資產負債表對利潤表的影響

1、資產負債表中資金的運用水平決定了利潤表的產出能力

從資產負債表的內容看，我們可以把資產負債表的右列，即“負債和所有者權益”這一列，看作企業(yè)的資金來源，負債來源于外部的債務資金，所有者權益來源于內部積累的權益資金。

而資產負債表的左列，即“資產”，可以看作資金的運用。這樣一來，我們就可以把資產負債表理解為，企業(yè)全部的資金(債務資金與權益資金)是怎樣運用的，投入了什么地方。

固定資產就是企業(yè)把錢投入機器設備、廠房等重資產方面;長期股權投資就是企業(yè)把資金投入參股、控股等并購重組方面;存貨是企業(yè)把錢投入原材料采購、產品備貨內部產品方面;應收賬款是企業(yè)把錢暫時投向客戶，等等。簡單理解就是，企業(yè)擁有哪一類資產，就說明企業(yè)把資金投入了哪里。

資產負債表的負債端反映企業(yè)的資金籌措能力(債務融資、股權融資或自我積累)，資產端反映企業(yè)的資金運用能力。而資金運用能力在一定程度上，決定了利潤表的產出水平。如果企業(yè)的資金運用得較為得當，資金投入的領域均取得了成效，創(chuàng)造了效益，那么企業(yè)獲得的利潤就會增加，企業(yè)的盈利能力就會增強。

相反，假如企業(yè)的資金運用不當，資金投入了沒有產生效益的領域，占用資金的相關資產均為無效資產，利潤表中的利潤就會減少，企業(yè)的盈利能力就會減弱。通俗理解就是，企業(yè)在資產負債表中種了什么“瓜”，就會從利潤表中得到什么“豆”。

2、資產負債結構影響利潤表的利潤及企業(yè)的盈利能力

我們這里的資產負債結構，是指負債和所有者權益所占總資產的比例關系。如果負債占總資產的比重高于所有者權益占總資產的比重，就說明企業(yè)是以負債資金為主進行經營，反之就是以自有資金為主進行企業(yè)經營。

負債包含有息負債和無息負債，有息負債由于存在利息費用，自然影響利潤表的利潤，而且有息負債通過杠桿原理放大企業(yè)盈利的波動風險。

無息負債雖然沒有利息費用，不會對利潤表產生直接影響，但是如果無息負債過度增加，同樣會拉高資產負債率，增加企業(yè)財務風險，不但會增加如應付賬款的供應商以及其他債權人集中索債帶來的資金擠兌風險，而且會增加企業(yè)后續(xù)再融資的難度，還會增加再融資的資金成本，而資金成本的增加又會影響利潤表中的財務費用與利潤水平。所以說，無息負債并非與利潤表毫無關系，同樣會間接影響利潤表。

資產負債率會對企業(yè)的盈利能力產生影響，這一點我們可以從杜邦分析法的公式中看出。

杜邦分析法公式為

凈資產收益率=銷售凈利率×資產周轉率×權益乘數

此公式中的權益乘數的計算公式為

由權益乘數的公式可以看出，權益乘數實際上就是資產負債率的另一種形式，它與資產負債率的功能是相通的，二者的增長變化是同向的，也就是說權益乘數越高，資產負債率就越高，反之亦然。

從杜邦分析法公式中，我們似乎可以看出，在銷售凈利率、資產周轉率這兩個因素不變的情況下，權益乘數越大，凈資產收益率越高，但這種理解方式其實不準確，因為在權益乘數提高的同時，資產負債率也在提高，資產負債率提高的同時通常負債也會增加，假如增加的負債中有息負債居多，那么利息費用會隨之增加，利息費用的增加導致凈利潤降低，凈利潤的降低自然會影響銷售凈利率的指標水平。

這樣一來，我們就可以發(fā)現，權益乘數的增加也有可能導致銷售凈利率的下降，關鍵是要看投資利潤率與資金成本孰高，在投資利潤率高于資金成本的情況下，負債率越高，在財務杠桿的作用下，企業(yè)獲得的利潤就會越高。

簡而言之，資產負債結構尤其是負債所占的比重，能夠對利潤表的利潤以及企業(yè)的盈利能力產生影響，這種影響既有積極的也有消極的，適度的有息負債增加，在一定的條件下(比如投資利潤率高于資金成本)，能夠對企業(yè)的盈利產生積極的杠桿效應，可以帶來額外收益的增加。但是一旦資產負債率過高，即杠桿系數過高，過大的杠桿作用會加大盈利能力的波動幅度，從而增加企業(yè)的財務風險。

二、利潤表對資產負債表的影響

資產負債表相當于企業(yè)的“投入”，而利潤表是企業(yè)的“產出”，企業(yè)將資金“投入”在什么領域，只是在大方向上決定企業(yè)的“產出”，企業(yè)的“產出水平”并非完全由“投入”決定，更多地取決于企業(yè)的經營管理能力。那么，利潤表會對資產負債表產生哪些影響呢?

1、利潤表的經營成果能夠帶來資產與所有者權益的改變

利潤表可以反映企業(yè)的經營管理能力，如果企業(yè)的經營能力強，管理效果好，就會創(chuàng)造更多的營業(yè)收入，花費更少的成本費用，從而獲得更多的利潤。

企業(yè)在創(chuàng)造收入的同時，會帶來貨幣資金、應收賬款、應收票據等資產的增加，而企業(yè)創(chuàng)造的凈利潤也會增加資產負債表中的“未分配利潤”(虧損則減少)?！拔捶峙淅麧櫋北揪蛯儆谒姓邫嘁娴捻椖?，所以利潤表中凈利潤的變化，會直接影響資產負債表中所有者權益的變化。

2、利潤表經營成果可以改變資本結構，并影響財務風險的大小

企業(yè)經營能力越強，創(chuàng)造的收入越多、利潤越多，則資產負債表中的資產增加越多，權益也會越多。如果資產增加以及與之對應的所有者權益增多，企業(yè)的資本結構就會發(fā)生良性變化，進而促使所有者權益占資產的比重提高，而資產負債率可能下降，這樣的話，企業(yè)的債務風險就會降低，財務狀況就會隨之改善。

反之，企業(yè)的經營能力弱，管理效率低，創(chuàng)造的收入少，利潤虧損，就會帶來資產負債表中所有者權益的減少，可能會降低權益資金在資產中的比重，提高資產負債率，從而增加企業(yè)的債務風險，惡化企業(yè)的財務狀況。

所以說，利潤表的經營成果可以改變資本結構，進而影響財務風險。

3、利用利潤表的“產出端”可以反證資產負債表“投入端”的有效性及合理性

資產負債表與利潤表是“投入”與“產出”的關系，資產負債表是“投入端”，利潤表是“產出端”。通過“產出端”經營效益的高低，可以評價“投入端”的有效性及合理性。

我們可以通過各種盈利能力指標評價利潤表“產出端”的經營效益，比如銷售凈利率、凈資產收益率、總資產報酬率等。假如這些盈利能力指標的數值很高，表明企業(yè)盈利能力強，就說明我們在資產負債表“投入端”的決策是有效的、合理的，比如我們決定生產什么產品、購買什么樣的設備、采購什么樣的存貨，我們對人、財、物的投入，以及我們對客戶的選擇、市場的定位、戰(zhàn)略目標等。假如企業(yè)的盈利能力很差，就表明我們的某些決策可能是錯誤的。

當然，需要特別說明的是，我們提出用利潤表“產出端”的效益高低，來反證資產負債表“投入端”的有效性及合理性，只是一條分析思路，并不能說“產出端”效益低就一定是“投入端”不合理造成的，也可能是經營管理能力差所致;反之，企業(yè)利潤表“產出端”的效益高，不一定能證明資產負債表“投入端”合理或有效，也可能是由于企業(yè)的經營管理團隊能力強，經營效率高。所以，必須辯證且全面地看待二者之間的相互影響關系。