三大財務報表分析要掌握哪些關鍵點

三大財務報表是咱們財務人日常工作中不可缺少的一部分，編制報表大家經常做，但結合報表的分析對很多人來說還是有點難度的，尤其很多時候分析報告要的又急又需求不清，掌握了分析思路方便咱們以不變應萬變哈~

01

三大報表核心看什么?

眾所周知三大財務報表是利潤表、資產負債表和現金流量表，三張表三句話：

資產創(chuàng)造收益，看資產負債表關鍵是看資產質量;

收益形成盈利，看利潤表關鍵是看盈利質量;

盈利形成現金，看現金流量表關鍵是看現金流數量。

而盈利質量、資產質量和現金流量是相互關聯(lián)的，盈利質量的高低受資產質量和現金流量的直接影響。

對于剛接觸的同學，暫時不用看現金流量表，最重要的是資產負債表，要記住資產是損益的基礎。

對于有一定基礎的同學，分析現金流量表，雖然讀表和分析的難度比較大，但它是一個企業(yè)賴以生存的血液。損益表和資產負債表都很重要。

02

利潤表怎么看?

核心看盈利質量，拆分成三個方面：主營收入成長性、利潤成長性和毛利率高低。

主營收入成長性是根本保證，能夠源源不斷地給你企業(yè)輸送氧氣。在這里有一個隱形指標，對判斷一個企業(yè)是否具備核心競爭力，有立竿見影的效果，那就是市場占有率。怎么去計算它的市場占有率呢?很簡單，你用它的主營收入去除以整個行業(yè)的收入總數據，就能看到其市場份額。

利潤成長性檢驗創(chuàng)造利潤收入的潛力，分析時主要看利潤波動幅度，增幅波動性越大，風險越大。

毛利率事關企業(yè)研發(fā)和品牌的提升空間，舉個例子，微軟為什么屹立不倒?因為他每年能夠取出20%— 25%的銷售收入去做廣告，15%—20%去搞研究開發(fā)，而前提是他的毛利率達到了80%，毛利率越高才越能提升盈利質量。

03

資產負債表怎么看?

資產質量關注兩方面，分別是資產結構和現金含量。

資產結構是什么意思呢?就是固定資產和無形資產在總資產中所占的比重。如果這一比例過大，則會意味著這個企業(yè)或者行業(yè)的退出門檻很高，轉型很難，經營風險較大。

這是因為資產結構影響到成本結構。成本結構分為固定成本和變動成本兩類，無形資產攤銷下來也計入固定成本，所以此類企業(yè)的成本相當于是剛性成本。而成本結構就像一個復雜的喇叭通過線路層層傳導產生放大效應，如果收入值下降5%，很容易導致20%-30%的實際損益。

資本密集型的產業(yè)如國內一些通信運營商，80%的資產都屬于固定資產或者無形資產，非常容易遭受到技術壁壘風險，將來固定資產很容易面臨更新?lián)Q代，淘汰壓力非常大，現有的固定資產都會滋生巨量計提。

至于現金含量，也就是說你企業(yè)掙的錢究竟是真金白銀還是不良資產?如果全部是應收賬款，潛虧的風險很大，反過來說真金白銀質量就比較高。一些比較厲害的公司能保證現金占總資產的70%~80%。

04

現金流量怎么看?

現金流量表也是關注兩方面，一是看經營活動現金流量，二是自由現金流。

我們常常比喻，現金流的三個分支：經營活動現金流是造血功能、投資活動現金流是換血，而融資活動現金流是輸血。如果一個公司經營活動現金流總和為正，則意味著可以不依靠股東注資，不靠變賣家產地皮，不用靠銀行信貸就能穩(wěn)定地生存。

自由現金流是指企業(yè)在維持現有規(guī)模基礎上，管理層可以自由處置的現金流量，是衡量還本付息以及向股東派發(fā)現金股利能力的指標，常常被忽視。

實際上，自由現金流相當重要，它既能反應一家企業(yè)的素質真正高低，也是把握機遇、應對風險的根本保證。比如現在房地產拐點來臨，很多企業(yè)的現金流堆在應收賬款、投資等項目上，很容易斷裂，誰的自由現金流不暢，誰就被淘汰。