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FRM考試中，期貨的相關(guān)計(jì)算是考試重點(diǎn)。其中對(duì)于期貨當(dāng)中的基差風(fēng)險(xiǎn)，多數(shù)同學(xué)覺(jué)得不是很好理解。針對(duì)該問(wèn)題，會(huì)計(jì)網(wǎng)為大家詳細(xì)梳理了相關(guān)知識(shí)點(diǎn)，快跟著一起學(xué)習(xí)吧~
基差風(fēng)險(xiǎn)是指保值工具與被保值商品之間價(jià)格波動(dòng)不同步所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)?；?basis)即現(xiàn)貨成交價(jià)格與交易所期貨價(jià)格之間的差，其金額不是固定的。
基差的波動(dòng)給套期保值者帶來(lái)了無(wú)法回避的風(fēng)險(xiǎn)，直接影響套期保值效果，特別是當(dāng)采用替代品種保值時(shí)。
1、套期保值交易時(shí)期貨價(jià)格對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格的基差水平及未來(lái)收斂情況的變化。由于套利因素，在交割日，期貨價(jià)格一般接近現(xiàn)貨價(jià)格，即基差約等于零。
因此，套期保值交易時(shí)的基差水平、基差變化趨勢(shì)和套期保值平倉(cāng)對(duì)沖的時(shí)間決定了套期保值的風(fēng)險(xiǎn)大小及盈虧狀況。
2、影響持有成本因素的變化。在理論上，期貨價(jià)格等于現(xiàn)貨價(jià)格加上持有成本，該持有成本主要包括儲(chǔ)存成本、保險(xiǎn)成本、資金成本和損毀等等。如果持有成本發(fā)生變化，基差也會(huì)發(fā)生變化，從而影響套期保值組合的損益。
3、被套期保值的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)與套期保值的期貨合約標(biāo)的資產(chǎn)的不匹配。
我國(guó)2006年以前沒(méi)有豆油期貨合約，由于大豆價(jià)格與豆油價(jià)格波動(dòng)的高度相關(guān)性，所以豆油生產(chǎn)商或消費(fèi)商使用國(guó)內(nèi)大豆期貨合約來(lái)為豆油價(jià)格進(jìn)行套期保值，這種套期保值被稱(chēng)為交叉套期保值。
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交叉套期保值的基差風(fēng)險(xiǎn)geng大，因?yàn)槠浠钣蓛刹糠謽?gòu)成，一部分來(lái)源于套期保值資產(chǎn)的期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格之間的價(jià)差，另一部分來(lái)源于套期保值資產(chǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格與被套期保值資產(chǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格的價(jià)差。
由于被套期保值的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)與套期保值期貨合約的標(biāo)的資產(chǎn)不同，其影響價(jià)格變化的基本因素也不同，導(dǎo)致交叉套期保值的基差風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)偏高。
4、期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格的隨機(jī)擾動(dòng)。
由于以上四個(gè)方面的原因，在套期保值組合持有期間，基差處于不斷的擴(kuò)大或縮小變化中，因而使套期保值組合產(chǎn)生損益。
在正常的市場(chǎng)條件下，由于影響某一資產(chǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格與期貨價(jià)格的因素相同，使套期保值基差的波動(dòng)幅度相對(duì)較小且穩(wěn)定在某一固定的波動(dòng)區(qū)間中，在該波動(dòng)區(qū)間內(nèi)產(chǎn)生的套期保值組合盈利或虧損較小，因而不會(huì)對(duì)套期保值的有效性產(chǎn)生太大影響。
但在某些特殊情況下，市場(chǎng)會(huì)出現(xiàn)對(duì)套期保值不利的異常情況，導(dǎo)致套期保值基差持續(xù)大幅度擴(kuò)大或縮小，從而使套期保值組合出現(xiàn)越來(lái)越大的虧損，如果不及時(shí)止損，將對(duì)套期保值者造成巨大的虧損。
從概率上來(lái)說(shuō)，偏利正?；钏降漠惓；瞵F(xiàn)象屬小概率事件，但對(duì)這類(lèi)小概率事件風(fēng)險(xiǎn)處理不當(dāng)?shù)脑挘灼诒Ｖ禃?huì)造成巨大的虧損。
1.風(fēng)險(xiǎn)暴露基差(exposure risk)，它是由所謂的交叉套期保值(cross-hedge)(即以某類(lèi)利率作為依據(jù)的期貨合同來(lái)抵補(bǔ)以另一類(lèi)別的利率作為依據(jù)的某現(xiàn)貨市場(chǎng)金融工具的敞口風(fēng)險(xiǎn))而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。
2.期限基差(period basis)，即現(xiàn)貨市場(chǎng)金融工具面臨風(fēng)險(xiǎn)的期限與保值工具期限不一致所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。
3.收斂基差(convergence basis)，它是期貨市場(chǎng)價(jià)格與現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格變化不一致產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。
FRM考試科目有10門(mén)，以下是每門(mén)考試的部分知識(shí)點(diǎn)，供大家進(jìn)行參考：
1、風(fēng)險(xiǎn)管理基礎(chǔ)
Financial disasters；GARP code of conduct；The credit crisis of 2007；Arbitrage pricing theory and multi factor models；CAPM公式及其運(yùn)用。
2、定量分析
貝葉斯公式、T分布、假設(shè)檢驗(yàn)、Regression：時(shí)間序列，自相關(guān)，多重共線性。
3、金融市場(chǎng)與產(chǎn)品
Future(基本概念，期貨定價(jià)，期貨對(duì)沖，利率期貨)、Forward(基本概念，遠(yuǎn)期定價(jià)，F(xiàn)RA)、Swap(基本概念，利率互換固定利率定價(jià))、Option(基本概念，期權(quán)組合策略，奇異期權(quán))。
4、估值與風(fēng)險(xiǎn)模型
Market risk、Credit risk、Fixed income；Operational risk。
5、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)測(cè)量與管理
Copula函數(shù)、Back-testing VaR、Securities、Jensen’sinequality。
6、信用風(fēng)險(xiǎn)測(cè)量與管理
Credit value adjustment；Counter party risk；Default probability計(jì)算；Credit exposure。
7、操作風(fēng)險(xiǎn)測(cè)量與管理
LVaR計(jì)算、Stresstest、Basel(threepillar，marketriskchargeinbasel2.5)。
8、風(fēng)險(xiǎn)管理和投資管理
Component VaR and marginal VaR計(jì)算；Funding risk(surplus計(jì)算)；Hedge funds。
9、金融市場(chǎng)前言話題
略
如何備考FRM考試呢？
準(zhǔn)備FRM考試的形式一般就是自學(xué)或者報(bào)班進(jìn)行學(xué)習(xí)，綜合來(lái)講是更加推薦大家報(bào)班進(jìn)行學(xué)習(xí)的，因?yàn)樽詫W(xué)其實(shí)不足也有很多，有的考生在準(zhǔn)備FRM考試的過(guò)程中，其實(shí)會(huì)遇到一些問(wèn)題，難以自己解決，尤其是難度高的知識(shí)點(diǎn)，配合網(wǎng)校老師的講解效率會(huì)大大提高！
無(wú)論是在考試中還是學(xué)習(xí)過(guò)程中，時(shí)間都是較重要的限制因素，尤其針對(duì)在職人員，因此frm目標(biāo)一但確定，就需對(duì)自已有限的資源(時(shí)間)作重新調(diào)整和部署，確保frm學(xué)習(xí)時(shí)間是提高考試通過(guò)率，加快學(xué)習(xí)進(jìn)度較重要的因素。
FRM一級(jí)科目分?jǐn)?shù)占比
1、Foundations of Risk Management風(fēng)險(xiǎn)管理基礎(chǔ)（大約占20%）
2、Quantitative Analysis定量分析（大約占20%）
3、Valuation and Risk Models估值與風(fēng)險(xiǎn)建模（大約占30%）
4、Financial Markets and Products金融市場(chǎng)與產(chǎn)品（大約占30%）
FRM二級(jí)科目分?jǐn)?shù)占比
1、Market Risk Measurement and Management市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理與測(cè)量（大約占20%）
2、Credit Risk Measurement and Management信用風(fēng)險(xiǎn)管理與測(cè)量（大約占20%）
3、Operational Risk and Resiliency操作風(fēng)險(xiǎn)與彈性（大約占20%）
4、Liquidity and Treasury Risk Measurement and Management流動(dòng)性與資金風(fēng)險(xiǎn)測(cè)量與管理（大約占15%）
5、Risk Management and Investment Management投資風(fēng)險(xiǎn)管理（大約占15%）
6、Current Issues in Financial Markets金融市場(chǎng)前沿話題（大約占10%）
近些年來(lái)報(bào)考CMA考試的考生越來(lái)越多，其含金量也越來(lái)越高，接下來(lái)會(huì)計(jì)網(wǎng)將帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值的知識(shí)點(diǎn)。
CMA備考知識(shí)之風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值
風(fēng)險(xiǎn)指未來(lái)事件存在一定程度的不確定性。
影響風(fēng)險(xiǎn)的因素：
?。?）不確定性越大，風(fēng)險(xiǎn)越大；
?。?）時(shí)間延長(zhǎng)，波動(dòng)的可能性越大，風(fēng)險(xiǎn)越大。例如：債券的到期日越長(zhǎng)，債券市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)的可能性和幅度就越大，該債券的風(fēng)險(xiǎn)就越大。
組織需要識(shí)別、評(píng)估和管理其所面臨的風(fēng)險(xiǎn)，并針對(duì)這些風(fēng)險(xiǎn)制定相關(guān)對(duì)策，目的是實(shí)現(xiàn)公司使命、保護(hù)公司資產(chǎn)，同時(shí)避免非預(yù)期損失。盡管風(fēng)險(xiǎn)很難確定和量化，但管理層必須盡最大努力來(lái)識(shí)別潛在風(fēng)險(xiǎn)，并確認(rèn)這些風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率。在企業(yè)背景下，風(fēng)險(xiǎn)指面臨的損失可能性的暴露程度。例如：如果某公司確定某特定風(fēng)險(xiǎn)最高會(huì)導(dǎo)致$50 000的損失，那么該公司就可能愿意最多花費(fèi)$50 000來(lái)減輕該風(fēng)險(xiǎn)。該公司計(jì)算的損失金額即代表最大可能損失(極端損失或?yàn)?zāi)難性損失)。該損失金額通常稱(chēng)作風(fēng)險(xiǎn)值(value at risk,VAR)。
風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值在特定的概率水平（置信度）下，在給定期間可能會(huì)發(fā)生的最大損失。
?。?）風(fēng)險(xiǎn)值包括風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)金流(cash flow at risk)、風(fēng)險(xiǎn)收益(earnings at risk)以及每股收益(EPS)分布(均值和方差)。通常采用的風(fēng)險(xiǎn)模型并不能解決完全非預(yù)期的損失，如原子彈襲擊。
?。?）風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)金流：該方法類(lèi)似于風(fēng)險(xiǎn)值。不同之處在于，風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)金流是在一個(gè)確定時(shí)間段內(nèi)，在既定的置信區(qū)間里，對(duì)一家企業(yè)或事業(yè)部相對(duì)于其目標(biāo)現(xiàn)金流的變化進(jìn)行預(yù)測(cè)。
?。?）風(fēng)險(xiǎn)收益：與風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)金流相同，風(fēng)險(xiǎn)收益是基于會(huì)計(jì)收益性態(tài)的分布假設(shè)，在一個(gè)確定的時(shí)間段內(nèi)，根據(jù)既定的置信區(qū)間，對(duì)一家企業(yè)或事業(yè)部的會(huì)計(jì)收益的變化進(jìn)行預(yù)測(cè)。
在FRM考試中，CAPM資本資產(chǎn)定價(jià)模型是個(gè)重要的考點(diǎn)，其中無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率這一知識(shí)點(diǎn)是考生必須要掌握的。今天會(huì)計(jì)網(wǎng)將詳細(xì)介紹無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率（Risk-free rate）的內(nèi)容。
無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率（Risk-free rate）是指把資金投資于一個(gè)沒(méi)有任何風(fēng)險(xiǎn)的投資對(duì)象所能得到的收益率。一般會(huì)把這一收益率作為基本收益，再考慮可能出現(xiàn)的各種風(fēng)險(xiǎn)。它指評(píng)估基準(zhǔn)日相對(duì)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)證券的當(dāng)期投資收益(有時(shí)也稱(chēng)為“安全收益率”、“貨幣成本”、“基礎(chǔ)利率”)，現(xiàn)實(shí)中，并不存在無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的證券，因?yàn)樗械耐顿Y都存在一定程度的通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)和違約風(fēng)險(xiǎn)。與無(wú)風(fēng)險(xiǎn)證券最接近的是我國(guó)發(fā)行的國(guó)庫(kù)債券，評(píng)估界普遍認(rèn)同國(guó)庫(kù)券是相對(duì)安全的證券，因?yàn)樗鼈兊氖找婧蛢斶€期已經(jīng)提前確定，并且不存在任何違約風(fēng)險(xiǎn)。
學(xué)習(xí)更多有關(guān)FRM的知識(shí)，可直接點(diǎn)擊2022年FRM最新備考資料下載＞＞，免費(fèi)領(lǐng)取資料包
無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率是資金時(shí)間價(jià)值與通貨膨脹補(bǔ)償率之和，是除了通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)之外，沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)情況下的投資收益率。
無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率=資金時(shí)間價(jià)值（純利率）+通貨膨脹補(bǔ)償率
無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率=投資報(bào)酬率-風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率
無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率=純粹利率+通貨膨脹附加率
無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率就是加上通貨膨脹貼水以后的貨幣時(shí)間價(jià)值。
無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率的確定在基金業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)中具有非常重要的作用，各種傳統(tǒng)的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)方法都使用了無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率指標(biāo)。在我國(guó)股市目前的條件下，關(guān)于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率的選擇實(shí)際上并沒(méi)有什么統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)。在國(guó)際上，一般采用短期國(guó)債收益率來(lái)作為市場(chǎng)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率。
是的，frm考試是全英文的，該考試的發(fā)起國(guó)是美國(guó)的全球風(fēng)險(xiǎn)管理協(xié)會(huì)（Global Association oF Risk PRoFessionals，簡(jiǎn)稱(chēng)GARP），因此，考試語(yǔ)言是英語(yǔ)。
根據(jù)GARP協(xié)會(huì)的介紹：FRM考試英語(yǔ)只提供專(zhuān)門(mén)的美式英語(yǔ)。GARP明白不是每個(gè)候選人的母語(yǔ)是英語(yǔ)。在考試過(guò)程中，協(xié)會(huì)力求確保問(wèn)題都寫(xiě)在一個(gè)清晰，簡(jiǎn)潔的形式和避免可能會(huì)混淆非美國(guó)英語(yǔ)俚語(yǔ)或其他術(shù)語(yǔ)和短語(yǔ)的使用。
frm考試在哪里報(bào)名？
frm考試在GARP官網(wǎng)：www.garp.org進(jìn)行報(bào)考，另外，大家報(bào)考FRM考試需要準(zhǔn)備好報(bào)考證件還有一張F(tuán)RM的信用卡。在FRM考試報(bào)考之前需要注冊(cè)，注冊(cè)的時(shí)候繳納400美元的注冊(cè)費(fèi)用，并且考生繳納FRM考試費(fèi)也是需要使用到信用卡的，因此提前準(zhǔn)備好以備不時(shí)之需。
frm考試備考時(shí)長(zhǎng)
GARP協(xié)會(huì)給出了備考規(guī)劃的建議，其中，一級(jí)和二級(jí)分別都需要15周的時(shí)間備考，二者加起來(lái)則需要6個(gè)月的時(shí)間。但眾所周知，F(xiàn)RM作為金融風(fēng)險(xiǎn)管理領(lǐng)域的證書(shū)，是有一定難度的，尤其對(duì)于國(guó)內(nèi)考生而言，還有一個(gè)英語(yǔ)關(guān)擺在眼前。因此，在備考前做好詳細(xì)的復(fù)習(xí)計(jì)劃是很重要的。所以，GARP協(xié)會(huì)的備考時(shí)間只能算是最基本的底線時(shí)長(zhǎng)，具體備考安排一定要比這長(zhǎng)才更加穩(wěn)妥！
frm考試知識(shí)點(diǎn)
FRM考試科目有10門(mén)，以下是每門(mén)考試的部分知識(shí)點(diǎn)，供大家進(jìn)行參考：
1、風(fēng)險(xiǎn)管理基礎(chǔ)
Financial disasters；GARP code of conduct；The credit crisis of 2007；Arbitrage pricing theory and multi factor models；CAPM公式及其運(yùn)用。
2、定量分析
貝葉斯公式、T分布、假設(shè)檢驗(yàn)、Regression：時(shí)間序列，自相關(guān)，多重共線性。
3、金融市場(chǎng)與產(chǎn)品
Future（基本概念，期貨定價(jià)，期貨對(duì)沖，利率期貨）、Forward（基本概念，遠(yuǎn)期定價(jià)，F(xiàn)RA）、Swap（基本概念，利率互換固定利率定價(jià)）、Option（基本概念，期權(quán)組合策略，奇異期權(quán)）。
4、估值與風(fēng)險(xiǎn)模型
Market risk、Credit risk、Fixed income；Operational risk。
5、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)測(cè)量與管理
Copula函數(shù)、Back-testing VaR、Securities、Jensen’sinequality。
6、信用風(fēng)險(xiǎn)測(cè)量與管理
Credit value adjustment；Counter party risk；Default probability計(jì)算；Credit exposure。
7、操作風(fēng)險(xiǎn)測(cè)量與管理
LVaR計(jì)算、Stresstest、Basel（threepillar，marketriskchargeinbasel2.5）。
8、風(fēng)險(xiǎn)管理和投資管理
Component VaR and marginal VaR計(jì)算；Funding risk（surplus計(jì)算）；Hedge funds。
9、金融市場(chǎng)前言話題
略
frm備考選擇自學(xué)還是報(bào)班是很多同學(xué)糾結(jié)的點(diǎn)，自學(xué)如果刻苦的話是可以節(jié)省下報(bào)班的錢(qián)，也能通過(guò)考試，而報(bào)班能夠有更加系統(tǒng)的學(xué)習(xí)，考試通過(guò)率會(huì)更高。
距離2023年5月份frm考試只剩不到5個(gè)月時(shí)間了，建議大家不要再糾結(jié)浪費(fèi)時(shí)間了，選擇報(bào)班復(fù)習(xí)吧！frm備考報(bào)班可以有更加科學(xué)的備考計(jì)劃，并且網(wǎng)校老師在授課的時(shí)候就把重難點(diǎn)傳授給了大家，大大節(jié)省了大家自己找重點(diǎn)知識(shí)的時(shí)間，對(duì)于很多在職考生是有很大幫助的！
FRM考試科目
FRM考試科目一共有十門(mén)。FRM一級(jí)考試的科目有四門(mén)，為風(fēng)險(xiǎn)管理基礎(chǔ)、數(shù)量分析、估值與風(fēng)險(xiǎn)建模、金融市場(chǎng)與金融產(chǎn)品；FRM二級(jí)考試的科目有六門(mén)，為市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理與測(cè)量、信用風(fēng)險(xiǎn)管理與測(cè)量、操作及綜合風(fēng)險(xiǎn)管理、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理、投資風(fēng)險(xiǎn)管理、金融市場(chǎng)前沿話題。
frm考試難度
由于FRM的知識(shí)體系不斷在變化，因此它的難度每年都在上升中。隨著風(fēng)險(xiǎn)管理方法不斷在變化和發(fā)展，這也影響到國(guó)內(nèi)教材上的知識(shí)點(diǎn)難以覆蓋到全部考試的內(nèi)容，以至于大大的增加了FRM的考試難度。其次，F(xiàn)RM的考題多以實(shí)際工作中的問(wèn)題為主，因此，每年的考題難度隨之也在變化，難度方面增長(zhǎng)了不少。
frm考試知識(shí)點(diǎn)
FRM考試科目有10門(mén)，以下是每門(mén)考試的部分知識(shí)點(diǎn)，供大家進(jìn)行參考：
1、風(fēng)險(xiǎn)管理基礎(chǔ)
Financial disasters；GARP code of conduct；The credit crisis of 2007；Arbitrage pricing theory and multi factor models；CAPM公式及其運(yùn)用。
2、定量分析
貝葉斯公式、T分布、假設(shè)檢驗(yàn)、Regression：時(shí)間序列，自相關(guān)，多重共線性。
3、金融市場(chǎng)與產(chǎn)品
Future（基本概念，期貨定價(jià)，期貨對(duì)沖，利率期貨）、Forward（基本概念，遠(yuǎn)期定價(jià)，F(xiàn)RA）、Swap（基本概念，利率互換固定利率定價(jià)）、Option（基本概念，期權(quán)組合策略，奇異期權(quán)）。
4、估值與風(fēng)險(xiǎn)模型
Market risk、Credit risk、Fixed income；Operational risk。
5、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)測(cè)量與管理
Copula函數(shù)、Back-testing VaR、Securities、Jensen’sinequality。
6、信用風(fēng)險(xiǎn)測(cè)量與管理
Credit value adjustment；Counter party risk；Default probability計(jì)算；Credit exposure。
7、操作風(fēng)險(xiǎn)測(cè)量與管理
LVaR計(jì)算、Stresstest、Basel（threepillar，marketriskchargeinbasel2.5）。
8、風(fēng)險(xiǎn)管理和投資管理
Component VaR and marginal VaR計(jì)算；Funding risk（surplus計(jì)算）；Hedge funds。
9、金融市場(chǎng)前言話題
略
frm備考選擇自學(xué)還是報(bào)班是很多同學(xué)糾結(jié)的點(diǎn)，自學(xué)如果刻苦的話是可以節(jié)省下報(bào)班的錢(qián)，也能通過(guò)考試，而報(bào)班能夠有更加系統(tǒng)的學(xué)習(xí)，考試通過(guò)率會(huì)更高。
距離2023年5月份frm考試只剩不到5個(gè)月時(shí)間了，建議大家不要再糾結(jié)浪費(fèi)時(shí)間了，選擇報(bào)班復(fù)習(xí)吧！frm備考報(bào)班可以有更加科學(xué)的備考計(jì)劃，并且網(wǎng)校老師在授課的時(shí)候就把重難點(diǎn)傳授給了大家，大大節(jié)省了大家自己找重點(diǎn)知識(shí)的時(shí)間，對(duì)于很多在職考生是有很大幫助的！
2023年frm考試時(shí)間
2023年frm一級(jí)考試時(shí)間：
5月6日至5月19日；11月4日至11月17日。
2023年frm二級(jí)考試時(shí)間：
5月20日至5月26日；11月18日至11月24日。
注：此為預(yù)測(cè)時(shí)間，具體以GARP官網(wǎng)為準(zhǔn)
FRM考試科目
FRM考試科目一共有十門(mén)。FRM一級(jí)考試的科目有四門(mén)，為風(fēng)險(xiǎn)管理基礎(chǔ)、數(shù)量分析、估值與風(fēng)險(xiǎn)建模、金融市場(chǎng)與金融產(chǎn)品；FRM二級(jí)考試的科目有六門(mén)，為市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理與測(cè)量、信用風(fēng)險(xiǎn)管理與測(cè)量、操作及綜合風(fēng)險(xiǎn)管理、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理、投資風(fēng)險(xiǎn)管理、金融市場(chǎng)前沿話題。
frm考試難度
由于FRM的知識(shí)體系不斷在變化，因此它的難度每年都在上升中。隨著風(fēng)險(xiǎn)管理方法不斷在變化和發(fā)展，這也影響到國(guó)內(nèi)教材上的知識(shí)點(diǎn)難以覆蓋到全部考試的內(nèi)容，以至于大大的增加了FRM的考試難度。其次，F(xiàn)RM的考題多以實(shí)際工作中的問(wèn)題為主，因此，每年的考題難度隨之也在變化，難度方面增長(zhǎng)了不少。
frm考試知識(shí)點(diǎn)
FRM考試科目有10門(mén)，以下是每門(mén)考試的部分知識(shí)點(diǎn)，供大家進(jìn)行參考：
1、風(fēng)險(xiǎn)管理基礎(chǔ)
Financial disasters；GARP code of conduct；The credit crisis of 2007；Arbitrage pricing theory and multi factor models；CAPM公式及其運(yùn)用。
2、定量分析
貝葉斯公式、T分布、假設(shè)檢驗(yàn)、Regression：時(shí)間序列，自相關(guān)，多重共線性。
3、金融市場(chǎng)與產(chǎn)品
Future（基本概念，期貨定價(jià)，期貨對(duì)沖，利率期貨）、Forward（基本概念，遠(yuǎn)期定價(jià)，F(xiàn)RA）、Swap（基本概念，利率互換固定利率定價(jià)）、Option（基本概念，期權(quán)組合策略，奇異期權(quán)）。
4、估值與風(fēng)險(xiǎn)模型
Market risk、Credit risk、Fixed income；Operational risk。
5、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)測(cè)量與管理
Copula函數(shù)、Back-testing VaR、Securities、Jensen’sinequality。
6、信用風(fēng)險(xiǎn)測(cè)量與管理
Credit value adjustment；Counter party risk；Default probability計(jì)算；Credit exposure。
7、操作風(fēng)險(xiǎn)測(cè)量與管理
LVaR計(jì)算、Stresstest、Basel（threepillar，marketriskchargeinbasel2.5）。
8、風(fēng)險(xiǎn)管理和投資管理
Component VaR and marginal VaR計(jì)算；Funding risk（surplus計(jì)算）；Hedge funds。
9、金融市場(chǎng)前言話題
略
2024年FRM考試大綱GARP協(xié)會(huì)已公布，整體考綱變化不大。2024年FRM一級(jí)和二級(jí)考綱中所有科目的權(quán)重均沒(méi)有發(fā)生變化，變化的科目主要是在二級(jí)的信用和熱點(diǎn)；其余科目基本保持不變。具體變動(dòng)如下：
（點(diǎn)擊咨詢(xún)，專(zhuān)業(yè)老師1V1指導(dǎo)）
1、定量分析
?、貱hapter 14,Machine Learning Methods:
新增Compare and apply the two methods utilized for rescaling variables in data preparation.
?、贑hapter 15,Machine Learning and Prediction:
將原先Evaluate the predictive performance of logistic regression models and neural network models using a confusion matrix拆成兩部分，分別為Evaluate the predictive performance of logistic regression models和Compare the logistic regression and neural network classification approaches using a confusion matrix.
2、金融市場(chǎng)與產(chǎn)品
?、貱hapter 12,Options Markets:
刪減Explain the specification of exchange-traded stock option contracts,including that of nonstandard products.
②Chapter 20,Swaps:
刪減Explain the mechanics of a currency swap and compute its cash flows.
3、估值與風(fēng)險(xiǎn)建模
Chapter 10,Interest Rates:
刪減Describe overnight indexed swaps(OIS)and distinguish OIS rates from LIBOR swap rates.
1、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理與測(cè)量
Chapter 7,Correlation Basics:
Definitions,Applications,and Terminology:新增Describe how correlation impacts the price of quanto options as well as other multi-asset exotic options.
2、信用風(fēng)險(xiǎn)管理與測(cè)量
Credit Risk, 2023 | Credit Risk, 2024 |
Reading 8 includes two chapters that introduce the key themes of credit risk management. The first chapter discusses the components of credit risk, types of credit risk analysis, and credit risk measurements. The second chapter describes the tools and methods of credit analysis.
Jonathan Golin and Philippe Delhaise, The Bank Credit Analysis Handbook, 2nd Edition (Hoboken, NJ: John Wiley & Sons, 2013). ? Chapter 1. The Credit Decision ? Chapter 2. The Credit Analyst | Reading 8 includes two chapters that introduce the key themes of credit risk management. The first chapter discusses the components of credit risk, types of credit risk analysis, and credit risk measurements. The second chapter describes governance and explains the responsibilities of risk management in an organization.
Sylvain Bouteille and Diane Coogan-Pushner, The Handbook of Credit Risk Management: Originating, Assessing, and Managing Credit Exposures, 2nd Edition (Hoboken, NJ: John Wiley & Sons, 2022). ? Chapter 1. Fundamentals of Credit Risk ? Chapter 2. Governance |
Reading 9 covers measurement of credit risk, especially expected loss and unexpected loss, and the effect of correlation on portfolio unexpected loss.
Gerhard Schroeck, Risk Management and Value Creation in Financial Institutions (New York, NY: John Wiley & Sons, 2002). ? Chapter 5. Capital Structure in Banks (pages 170-186 only) | Reading 9 describes the tools and methods of credit analysis. It explains the components of credit risk management capability and discusses elements of an effective lending or financing policy.
Hennie van Greuning and Sonja Brajovic Bratanovic, Analyzing Banking Risk, Fourth Edition (World Bank Group, 2020). ? Chapter 7. Credit Risk Management |
Reading 10 describes key features of a good rating system, relates ratings to the probability of default, and analyzes different approaches to predicting default.
Giacomo De Laurentis, Renato Maino, and Luca Molteni, Developing, Validating and Using Internal Ratings: Methodologies and Case Studies (West Sussex, UK: John Wiley & Sons, 2010). ? Chapter 3. Rating Assignment Methodologies | Reading 10 covers measurement of credit risk, especially expected loss and unexpected loss, and the effect of correlation on portfolio unexpected loss. It describes a framework for calculating economic capital for credit risk and explores the challenges of quantifying credit risk.
Gerhard Schroeck, Risk Management and Value Creation in Financial Institutions (New York, NY: John Wiley & Sons, 2002). ? Chapter 5. Capital Structure in Banks (pages 170-186 only) |
Reading 11 describes different approaches to credit risk modeling and assesses credit derivatives.
René Stulz, Risk Management & Derivatives (Florence, KY: Thomson South-Western, 2002). ? Chapter 17. Credit Risks and Credit Derivatives | Reading 11 includes two chapters. The first chapter describes different approaches to credit risk modeling and assessment, including the judgmental approaches, empirical models, and financial models to predict default. The second chapter presents the role of ratings in supporting credit risk management and rating assignment methodologies.
Michalis Doumpos, Christos Lemonakis, Dimitrios Niklis, and Constantin Zopounidis, Analytical Techniques in the Assessment of Credit Risk: An Overview of Methodologies and Applications (Springer, 2019). ? Chapter 1. Introduction to Credit Risk Modeling and Assessment ? Chapter 2. Credit Scoring and Rating |
Reading 12 includes three chapters that cover portfolio and structured credit risk. The first chapter describes default intensity models, explains credit spread risk and defines the relationship between a default probability and a hazard rate. The second chapter defines default correlation for credit portfolios and assesses the impact of correlation on credit VaR. The third chapter describes common types of structured products and the mechanics of a securitization, and explains how default sensitivities for tranches are measured.
Allan Malz, Financial Risk Management: Models, History, and Institutions (Hoboken, NJ: John Wiley & Sons, 2011). ? Chapter 7. Spread Risk and Default Intensity Models ? Chapter 8. Portfolio Credit Risk (Sections 8.1, 8.2, 8.3 only) ? Chapter 9. Structured Credit Risk | Reading 12 defines and compares the risk management and scoring models of retail and corporate credit risk.
Michel Crouhy, Dan Galai and Robert Mark, The Essentials of Risk Management, 2nd Edition (New York, NY: McGraw-Hill, 2014). ? Chapter 9. Credit Scoring and Retail Credit Risk Management |
Counterparty risk is covered in five chapters that form Reading 13. The first three chapters identify ways of managing and mitigating counterparty risk and describe the effects of netting, close-out, and collateral on credit exposure. The fourth chapter describes the determination of credit exposure, the pricing of exposure profiles for derivative contracts, and the impact of collateral on funding, while the last chapter covers the analysis of credit value adjustment (CVA) and debt value adjustment (DVA), and the concept of wrong-way risk.
Jon Gregory, The xVA Challenge: Counterparty Credit Risk, Funding, Collateral, and Capital, 4th Edition (West Sussex, UK: John Wiley & Sons, 2020). ? Chapter 3. Counterparty Risk and Beyond ? Chapter 6. Netting, Close-out and Related Aspects ? Chapter 7. Margin (Collateral) and Settlement ? Chapter 11. Future Value and Exposure ? Chapter 17. CVA | Reading 13 describes measures of sovereign default risk and explains components of a sovereign rating.
Aswath Damodaran, Country Risk: Determinants, Measures, and Implications – The 2022 Edition (2022) |
Reading 14 describes stress tests on CVA and counterparty credit risk (CCR).
Akhtar Siddique and Iftekhar Hasan (eds.), Stress Testing: Approaches, Methods, and Applications, (London, UK: Risk Books, 2013). ? Chapter 4. The Evolution of Stress Testing Counterparty Exposures | Quantitative methodologies of estimating credit risk are covered in two chapters of Reading 14. The first chapter describes default intensity models, explains credit spread risk, and defines the relationship between a default probability and a hazard rate. The second chapter introduces credit value at risk and the tools for measuring it.
John C. Hull, Risk Management and Financial Institutions, Sixth Edition (John Wiley & Sons, 2023). ? Chapter 17. Estimating Default Probabilities ? Chapter 19. Credit Value at Risk |
Reading 15 defines and compares the risk management and scoring models of retail and corporate credit risk.
Michel Crouhy, Dan Galai and Robert Mark, The Essentials of Risk Management, 2nd Edition (New York, NY: McGraw-Hill, 2014). ? Chapter 9. Credit Scoring and Retail Credit Risk Management ? Chapter 12. The Credit Transfer Markets — and Their Implications | Reading 15 includes two chapters that provide a deeper coverage of portfolio and structured credit risk. The first chapter defines default correlation for credit portfolios, assesses the impact of correlation on credit VaR, and describes the use of the single factor model to measure portfolio credit risk. The second chapter describes common types of structured products and the mechanics of a securitization and explains how default sensitivities for tranches are measured.
Allan Malz, Financial Risk Management: Models, History, and Institutions (Hoboken, NJ: John Wiley & Sons, 2011). ? Chapter 8. Portfolio Credit Risk (Sections 8.1, 8.2, 8.3 only) ? Chapter 9. Structured Credit Risk |
Reading 16 describes special purpose vehicles (SPVs) and explains performance analysis tools for securitized structures.
Moorad Choudhry, Structured Credit Products: Credit Derivatives & Synthetic Securitisation, 2nd Edition (New York, NY: John Wiley & Sons, 2010). ? Chapter 12. An Introduction to Securitisation. | Reading 16 extends discussions on quantitative methodologies of estimating credit risk and explains the distinction between reduced form and structural default correlation models. Assessment of credit derivatives is covered, and the various credit risk mitigants and their role in credit analysis are examined.
John C. Hull, Options, Futures, and Other Derivatives, 11th Edition (Pearson, 2022). ? Chapter 24. Credit Risk ? Chapter 25. Credit Derivatives |
Reading 17 examines the subprime mortgage credit securitization in the US and details the players and information frictions in the securitization process.
Adam Ashcraft and Til Schuermann, “Understanding the Securitization of Subprime Mortgage Credit,” Federal Reserve Bank of New York Staff Reports, No. 318 (March 2008). | Counterparty risk is discussed in seven chapters that form Reading 17. The first chapter introduces derivatives and explains how derivative transactions create counterparty credit risk. The next four chapters identify ways of managing and mitigating counterparty risk and describe the effects of netting, close-out, collateral on credit exposure, and central clearing. The sixth chapter describes the determination of credit exposure, the pricing of exposure profiles for derivative contracts, and the impact of collateral on funding, while the last chapter covers the analysis of credit value adjustment (CVA) and debt value adjustment (DVA), and the concept of wrong-way risk.
Jon Gregory, The xVA Challenge: Counterparty Credit Risk, Funding, Collateral, and Capital (West Sussex, UK: John Wiley & Sons, 2020). ? Chapter 2. Derivatives ? Chapter 3. Counterparty Risk and Beyond ? Chapter 6. Netting, Close-out and Related Aspects ? Chapter 7. Margin (Collateral) and Settlement ? Chapter 8. Central Clearing ? Chapter 11. Future Value and Exposure ? Chapter 17. CVA. |
Reading 18 describes stress tests on CVA and counterparty credit risk (CCR).
Stress Testing: Approaches, Methods, and Applications, edited by Akhtar Siddique and Iftekhar Hasan (London, UK: Risk Books, 2013). ? Chapter 4. The Evolution of Stress Testing Counterparty Exposures | |
Reading 19 describes special purpose vehicles (SPVs), explains performance analysis tools for securitized structures, and describes the various prepayment forecasting methodologies.
Moorad Choudhry, Structured Credit Products: Credit Derivatives & Synthetic Securitisation, 2nd Edition (New York, NY: John Wiley & Sons, 2010). ? Chapter 12. An Introduction to Securitisation. |
3、投資風(fēng)險(xiǎn)管理
Chapter 9,Hedge Funds:
刪減Describe the characteristics of hedge funds and the hedge fund industry and compare hedge funds with mutual funds.
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2024年FRM5月考期：
FRM一級(jí)考試時(shí)間：2024年5月11日至17日
FRM二級(jí)考試時(shí)間：2024年5月18日至22日
2024年FRM第8月考期：
FRM一級(jí)考試時(shí)間：2024年8月9日-10日上午
FRM二級(jí)考試時(shí)間：2024年8月9日-10日下午
2024年FRM11月考期：
FRM一級(jí)考試時(shí)間：2024年11月9日至15日
FRM二級(jí)考試時(shí)間：2024年11月16日至19日
2023年5月frm一級(jí)考試時(shí)間有14天，具體安排是2023年5月6日-19日；frm二級(jí)考試有7天考季，具體安排是2023年5月20日-26日。
距離5月份frm考試的時(shí)間已經(jīng)不多了，建議大家考前做好基礎(chǔ)知識(shí)的查漏補(bǔ)缺，調(diào)整好緊張的心態(tài)，以最好的狀態(tài)迎接考試！
5月frm考試知識(shí)點(diǎn)
FRM考試科目有10門(mén)，以下是每門(mén)考試的部分知識(shí)點(diǎn)，供大家進(jìn)行參考：
1、風(fēng)險(xiǎn)管理基礎(chǔ)
Financial disasters；GARP code of conduct；The credit crisis of 2007；Arbitrage pricing theory and multi factor models；CAPM公式及其運(yùn)用。
2、定量分析
貝葉斯公式、T分布、假設(shè)檢驗(yàn)、Regression：時(shí)間序列，自相關(guān)，多重共線性。
3、金融市場(chǎng)與產(chǎn)品
Future（基本概念，期貨定價(jià)，期貨對(duì)沖，利率期貨）、Forward（基本概念，遠(yuǎn)期定價(jià)，F(xiàn)RA）、Swap（基本概念，利率互換固定利率定價(jià)）、Option（基本概念，期權(quán)組合策略，奇異期權(quán)）。
4、估值與風(fēng)險(xiǎn)模型
Market risk、Credit risk、Fixed income；Operational risk。
5、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)測(cè)量與管理
Copula函數(shù)、Back-testing VaR、Securities、Jensen’sinequality。
6、信用風(fēng)險(xiǎn)測(cè)量與管理
Credit value adjustment；Counter party risk；Default probability計(jì)算；Credit exposure。
7、操作風(fēng)險(xiǎn)測(cè)量與管理
LVaR計(jì)算、Stresstest、Basel（threepillar，marketriskchargeinbasel2.5）。
8、風(fēng)險(xiǎn)管理和投資管理
Component VaR and marginal VaR計(jì)算；Funding risk（surplus計(jì)算）；Hedge funds。
9、金融市場(chǎng)前言話題
略
FRM考試當(dāng)天帶什么？
1、材料準(zhǔn)備之必備物品（務(wù)必考前檢查一遍）：
?。?）進(jìn)場(chǎng)身份證明：護(hù)照、打印出來(lái)的FRM準(zhǔn)考證（彩色黑白皆可）備兩份；
（2）學(xué)習(xí)工具：鉛筆、直尺、計(jì)算器等
注：FRM考試時(shí)，鉛筆可以不必帶，GARP協(xié)會(huì)會(huì)給發(fā)。FRM協(xié)會(huì)對(duì)計(jì)算器有規(guī)定的，其他不允許使用。
（3）考試禁用物品不能使用字典及公式表；不需要自己帶草稿紙，考試時(shí)會(huì)發(fā)；不能帶水筆只能用鉛筆；考試時(shí)可以帶食物，但不可以在考場(chǎng)中吃；
2、規(guī)劃好出行路線和時(shí)間，出行可能會(huì)比較擁堵，做好充分的提前準(zhǔn)備時(shí)間，并且盡可能在7點(diǎn)前達(dá)到考場(chǎng)。
注，F(xiàn)RM協(xié)會(huì)對(duì)于FRM考場(chǎng)的地點(diǎn)些的不是很清楚，建議提前找好位置。
3、提前規(guī)劃好中午用餐，有些場(chǎng)地可能周邊的餐飲不多，且午餐時(shí)間緊張（基本只有一個(gè)小時(shí)）。
4、考前一天晚上注意休息，確保第二天考試的精力充沛。
5、調(diào)好鬧鐘，準(zhǔn)時(shí)起床，切勿錯(cuò)過(guò)FRM考試！
FRM成績(jī)有效期是多久呢？
根據(jù)GARP協(xié)會(huì)，F(xiàn)RM考試分?jǐn)?shù)是有效的。通過(guò)FRM一級(jí)考試的考生將在四年內(nèi)通過(guò)FRM二級(jí)考試。通過(guò)FRM二級(jí)考試后，候選人將在五年內(nèi)通過(guò)GARP協(xié)會(huì)，有兩年的工作經(jīng)驗(yàn)。最后，考生就可以獲得frm金融風(fēng)險(xiǎn)管理師的證書(shū)。
現(xiàn)在距離5月份FRM考試還有2個(gè)月左右的時(shí)間，從現(xiàn)在開(kāi)始備考的話時(shí)間是有點(diǎn)緊迫的，但是如果小伙伴們每天能夠保證足夠的有效復(fù)習(xí)時(shí)間，也是不晚的。
GARP協(xié)會(huì)建議的備考時(shí)間大概是15周以上，但是在平時(shí)具體備考時(shí)，各位小伙伴們的時(shí)間規(guī)劃也是各不相同的對(duì)于自己的基礎(chǔ)不扎實(shí)的考生，建議還是要盡可能早的復(fù)習(xí)起來(lái)，這樣成功通過(guò)考試的把握也更大些。
5月frm復(fù)習(xí)建議
金融專(zhuān)業(yè)的學(xué)習(xí)總是枯燥乏味的，有很多考生在備考時(shí)忍受不了長(zhǎng)時(shí)間的枯燥單調(diào)的知識(shí)點(diǎn)學(xué)習(xí)，就會(huì)極大地消耗掉學(xué)習(xí)熱情，而看電影學(xué)金融是一種寓教于樂(lè)的好方法。今天就給大家介紹一些實(shí)用且有趣的金融電影：
1、華爾街wall street
本片是哈佛商學(xué)院列出的必看電影，MBA學(xué)生的理想教材。商戰(zhàn)電影中的經(jīng)典之作，也是在金錢(qián)掛帥時(shí)代毫不掩飾地為人類(lèi)的貪婪辯護(hù)的一部主流電影?！皟?nèi)部交易是違法的，不違法怎么能夠發(fā)財(cái)”，關(guān)鍵看如何違法同時(shí)可以掩蓋。有人說(shuō)過(guò)，不看這個(gè)影片，怎么能夠隨便進(jìn)入股市。
2、利益風(fēng)暴Margin Call
2008年經(jīng)濟(jì)危機(jī)爆發(fā)，華爾街一家投資銀行的分析師皮特·蘇利文發(fā)現(xiàn)公司的財(cái)產(chǎn)評(píng)估有著巨大的漏洞，即將導(dǎo)致銀行的破產(chǎn)。作為非專(zhuān)業(yè)的投資者，本片是極好的風(fēng)險(xiǎn)提示教材。它告訴你：不要輕信那些看似高端、自信的投資專(zhuān)家，為了保住自己的利益，他們可能會(huì)不擇手段。對(duì)于風(fēng)投和風(fēng)控的考生都有啟發(fā)?！?/p>
5月frm考試知識(shí)點(diǎn)
FRM考試科目有10門(mén)，以下是每門(mén)考試的部分知識(shí)點(diǎn)，供大家進(jìn)行參考：
1、風(fēng)險(xiǎn)管理基礎(chǔ)
Financial disasters；GARP code of conduct；The credit crisis of 2007；Arbitrage pricing theory and multi factor models；CAPM公式及其運(yùn)用。
2、定量分析
貝葉斯公式、T分布、假設(shè)檢驗(yàn)、Regression：時(shí)間序列，自相關(guān)，多重共線性。
3、金融市場(chǎng)與產(chǎn)品
Future（基本概念，期貨定價(jià)，期貨對(duì)沖，利率期貨）、Forward（基本概念，遠(yuǎn)期定價(jià)，F(xiàn)RA）、Swap（基本概念，利率互換固定利率定價(jià)）、Option（基本概念，期權(quán)組合策略，奇異期權(quán)）。
4、估值與風(fēng)險(xiǎn)模型
Market risk、Credit risk、Fixed income；Operational risk。
5、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)測(cè)量與管理
Copula函數(shù)、Back-testing VaR、Securities、Jensen’sinequality。
6、信用風(fēng)險(xiǎn)測(cè)量與管理
Credit value adjustment；Counter party risk；Default probability計(jì)算；Credit exposure。
7、操作風(fēng)險(xiǎn)測(cè)量與管理
LVaR計(jì)算、Stresstest、Basel（threepillar，marketriskchargeinbasel2.5）。
8、風(fēng)險(xiǎn)管理和投資管理
Component VaR and marginal VaR計(jì)算；Funding risk（surplus計(jì)算）；Hedge funds。
9、金融市場(chǎng)前言話題
略
5月frm考場(chǎng)時(shí)間安排
FRM上午考試時(shí)間安排：
7：00AM FRM一級(jí)考生入場(chǎng)檢查：所有考生必須攜帶準(zhǔn)考證、計(jì)算器及個(gè)人護(hù)/駕照
7：45AM考場(chǎng)門(mén)關(guān)閉：一旦考場(chǎng)門(mén)關(guān)閉，所有考生將不得進(jìn)入考場(chǎng)
8：00AM FRM一級(jí)考試開(kāi)始
11：30AM考務(wù)人員提醒還有30分鐘結(jié)束考試（此期間考生不得離場(chǎng)直到考試結(jié)束）
11：55AM考務(wù)人員提醒還有5分鐘結(jié)束考試12：00PM FRM一級(jí)考試結(jié)束
CMA的考試報(bào)名時(shí)間即將來(lái)臨，考生們可以開(kāi)始備考了，只有備考充分，在考場(chǎng)上才能有把握通過(guò)CMA考試。今天會(huì)計(jì)為大家介紹風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值的特征，大家可以學(xué)習(xí)一下。
CMA知識(shí)點(diǎn)之風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值
一、風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值的特征
?。?）應(yīng)用：風(fēng)險(xiǎn)值（VAR）可用于任何能夠定期按市場(chǎng)表現(xiàn)進(jìn)行合理估價(jià)的投資組合（不僅能計(jì)算單個(gè)金融工具，還能計(jì)算多個(gè)投資組合的風(fēng)險(xiǎn)）；
（2）時(shí)間跨度/范圍：風(fēng)險(xiǎn)值（VAR）評(píng)估特定時(shí)期內(nèi)的投資組合，如一個(gè)交易日、一周或一月；
（3）基準(zhǔn)貨幣：風(fēng)險(xiǎn)值（VAR）以貨幣度量風(fēng)險(xiǎn)；
?。?）VAR度量：得出的風(fēng)險(xiǎn)值（VAR）指標(biāo)用一個(gè)數(shù)字概括了組合的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)；
?。?）前瞻性：風(fēng)險(xiǎn)值是前瞻性指標(biāo)，可以事前計(jì)算；
?。?）可衡量：可以簡(jiǎn)單明了地表明市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的大小。
二、風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值的計(jì)算
?。?）歷史法
該方法重新組織一段時(shí)期內(nèi)的實(shí)際歷史回報(bào)，并將這些回報(bào)按從壞到好的順序排列。歷史法認(rèn)為從風(fēng)險(xiǎn)角度來(lái)看，歷史將會(huì)重演。
?。?）方差一協(xié)方差法
方差一協(xié)方差法認(rèn)為股票回報(bào)服從正態(tài)分布。估計(jì)了預(yù)期(或平均)回報(bào)和標(biāo)準(zhǔn)差，就可以繪制正態(tài)分布曲線。通過(guò)觀察該正態(tài)曲線，能夠準(zhǔn)確地判斷最壞百分比在曲線上的位置。被關(guān)注的這個(gè)百分比是期望置信水平和標(biāo)準(zhǔn)差的函數(shù)。
?。?）蒙特·卡洛模擬
蒙特·卡洛模擬是指隨機(jī)進(jìn)行試驗(yàn)的任何方法。該方法會(huì)確立一個(gè)未來(lái)回報(bào)率模型，并通過(guò)該模型運(yùn)行大量的假設(shè)試驗(yàn)。
風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值的經(jīng)典例題分析
在金融風(fēng)險(xiǎn)管理中，風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值（VAR）一詞被定義為：
A、公司可能損失的最大值。
B、最可能的負(fù)面結(jié)果。
C、相關(guān)期間給定置信水平的最大損失。
D、給出分布情況下的最壞可能結(jié)果。
答案：C
解析：風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值的定義，是在給定區(qū)間和指定概率水平（置信水平）下最大的損失。
現(xiàn)在備考5月份的FRM考試還來(lái)得及，雖然GARP協(xié)會(huì)建議的備考時(shí)間大概是15周以上，但是在平時(shí)具體備考時(shí)，各位小伙伴們的時(shí)間規(guī)劃也是各不相同的，其實(shí)，真正認(rèn)真?zhèn)淇嫉脑?，距離考試70天左右剛好處于一個(gè)比較好的時(shí)間，不早也不晚。
對(duì)于自己的基礎(chǔ)不扎實(shí)的考生，建議還是要盡可能早的復(fù)習(xí)起來(lái)，這樣成功通過(guò)考試的把握也更大些。
FRM備考計(jì)劃
為什么一定要強(qiáng)調(diào)制定計(jì)劃的重要性，因?yàn)槿绻麤](méi)有計(jì)劃，你可能就像無(wú)頭蒼蠅，就是想學(xué)什么學(xué)什么。今天覺(jué)得這個(gè)有點(diǎn)難，就轉(zhuǎn)頭去學(xué)另一個(gè)知識(shí)點(diǎn)，學(xué)著學(xué)著節(jié)奏就打亂了。等到后期你就會(huì)發(fā)現(xiàn)，時(shí)間也浪費(fèi)了，知識(shí)點(diǎn)也沒(méi)有完全掌握。所以一定要制定計(jì)劃。
兩個(gè)多月的時(shí)間，看似不多，我們也要把它拆分得更加細(xì)致，可以分成3——4輪進(jìn)行復(fù)習(xí)備考。如果本身基礎(chǔ)不錯(cuò)，考過(guò)FRM或者是從事金融風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)工作的，可能復(fù)習(xí)效率可以更高。
具體3-4輪次指的是什么呢？
（1）1——2輪：知識(shí)點(diǎn)學(xué)習(xí)
第一輪：
學(xué)習(xí)學(xué)基礎(chǔ)，盡可能能把所有知識(shí)點(diǎn)都理解到位。
第二輪：
如果時(shí)間來(lái)得及，第二輪知識(shí)點(diǎn)學(xué)習(xí)主要是強(qiáng)化記憶，把第一輪沒(méi)有理解好或者沒(méi)有記清楚的知識(shí)點(diǎn)全部都補(bǔ)上，在強(qiáng)化理解的基礎(chǔ)上梳理整體知識(shí)體系和結(jié)構(gòu)。
這兩輪學(xué)習(xí)的時(shí)間控制在45天左右。
?。?）3——4輪：做題鞏固
知識(shí)點(diǎn)學(xué)完之后，就是要刷題了。FRM本身可做的題目是有限的，所以其實(shí)刷完一遍也不會(huì)花費(fèi)很多時(shí)間，因此至少要刷2輪。
第三輪：
可以是把題目按照知識(shí)點(diǎn)拆分開(kāi)，一個(gè)知識(shí)點(diǎn)的題目全部放到一起去練，去總結(jié)套路；
第四輪：
就是把題目混合在一起去做，自己去調(diào)用不同類(lèi)型的知識(shí)點(diǎn)去答題，檢測(cè)整體知識(shí)點(diǎn)記憶效果。
剩下的25天用來(lái)刷題?！ ?/p>
frm考試知識(shí)點(diǎn)
FRM考試科目有10門(mén)，以下是每門(mén)考試的部分知識(shí)點(diǎn)，供大家進(jìn)行參考：
1、風(fēng)險(xiǎn)管理基礎(chǔ)
Financial disasters；GARP code of conduct；The credit crisis of 2007；Arbitrage pricing theory and multi factor models；CAPM公式及其運(yùn)用。
2、定量分析
貝葉斯公式、T分布、假設(shè)檢驗(yàn)、Regression：時(shí)間序列，自相關(guān)，多重共線性。
3、金融市場(chǎng)與產(chǎn)品
Future（基本概念，期貨定價(jià)，期貨對(duì)沖，利率期貨）、Forward（基本概念，遠(yuǎn)期定價(jià)，F(xiàn)RA）、Swap（基本概念，利率互換固定利率定價(jià)）、Option（基本概念，期權(quán)組合策略，奇異期權(quán)）。
4、估值與風(fēng)險(xiǎn)模型
Market risk、Credit risk、Fixed income；Operational risk。
5、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)測(cè)量與管理
Copula函數(shù)、Back-testing VaR、Securities、Jensen’sinequality。
6、信用風(fēng)險(xiǎn)測(cè)量與管理
Credit value adjustment；Counter party risk；Default probability計(jì)算；Credit exposure。
7、操作風(fēng)險(xiǎn)測(cè)量與管理
LVaR計(jì)算、Stresstest、Basel（threepillar，marketriskchargeinbasel2.5）。
8、風(fēng)險(xiǎn)管理和投資管理
Component VaR and marginal VaR計(jì)算；Funding risk（surplus計(jì)算）；Hedge funds。
9、金融市場(chǎng)前言話題
略
FRM考試題型是什么？
FRM PARTⅠ考試時(shí)間為上午四小時(shí)，全部是標(biāo)準(zhǔn)化試題，全程筆試作答，需涂答題卡，有100道單項(xiàng)選擇題。
FRM PARTⅡ考試時(shí)間為下午四小時(shí)，全部是標(biāo)準(zhǔn)化試題，全程筆試作答，需涂答題卡，有80道單項(xiàng)選擇題。
FRM一級(jí)主要計(jì)算偏多，大概比重為50%左右。FRM二級(jí)主要為概念分析題，計(jì)算比重大大減少?？傊瓼RM考試難度還是整體在增加。
2023年frm考試報(bào)名時(shí)間表出來(lái)了，準(zhǔn)備報(bào)考的考生趕緊收藏起來(lái)！
2023年5月frm考試報(bào)名時(shí)間：
早鳥(niǎo)價(jià)報(bào)名階段：2022年12月1日-2023年1月31日
標(biāo)準(zhǔn)價(jià)報(bào)名階段：2023年2月1日-2023年3月31日
2023年11月frm考試報(bào)名時(shí)間：
早鳥(niǎo)價(jià)報(bào)名時(shí)間：2023年5月1日至2023年7月31日
標(biāo)準(zhǔn)價(jià)報(bào)名時(shí)間：2023年8月1日至2023年9月30日
2023年frm考試時(shí)間
2023年frm一級(jí)考試時(shí)間：
5月6日至5月19日；11月4日至11月17日。
2023年frm二級(jí)考試時(shí)間：
5月20日至5月26日；11月18日至11月24日。
注：此為預(yù)測(cè)時(shí)間，具體以GARP官網(wǎng)為準(zhǔn)
frm考試知識(shí)點(diǎn)
FRM考試科目有10門(mén)，以下是每門(mén)考試的部分知識(shí)點(diǎn)，供大家進(jìn)行參考：
1、風(fēng)險(xiǎn)管理基礎(chǔ)
Financial disasters；GARP code of conduct；The credit crisis of 2007；Arbitrage pricing theory and multi factor models；CAPM公式及其運(yùn)用。
2、定量分析
貝葉斯公式、T分布、假設(shè)檢驗(yàn)、Regression：時(shí)間序列，自相關(guān)，多重共線性。
3、金融市場(chǎng)與產(chǎn)品
Future（基本概念，期貨定價(jià)，期貨對(duì)沖，利率期貨）、Forward（基本概念，遠(yuǎn)期定價(jià)，F(xiàn)RA）、Swap（基本概念，利率互換固定利率定價(jià)）、Option（基本概念，期權(quán)組合策略，奇異期權(quán)）。
4、估值與風(fēng)險(xiǎn)模型
Market risk、Credit risk、Fixed income；Operational risk。
5、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)測(cè)量與管理
Copula函數(shù)、Back-testing VaR、Securities、Jensen’sinequality。
6、信用風(fēng)險(xiǎn)測(cè)量與管理
Credit value adjustment；Counter party risk；Default probability計(jì)算；Credit exposure。
7、操作風(fēng)險(xiǎn)測(cè)量與管理
LVaR計(jì)算、Stresstest、Basel（threepillar，marketriskchargeinbasel2.5）。
8、風(fēng)險(xiǎn)管理和投資管理
Component VaR and marginal VaR計(jì)算；Funding risk（surplus計(jì)算）；Hedge funds。
9、金融市場(chǎng)前言話題
略
FRM考試報(bào)名條件
報(bào)名FRM考試沒(méi)有任何學(xué)歷或?qū)I(yè)的先決條件。但是FRM的考試報(bào)名也包含了其中四個(gè)條件：
一、對(duì)英語(yǔ)水平要求
根據(jù)GARP官方介紹，F(xiàn)RM考試試卷使用美式英語(yǔ)。試卷會(huì)盡量避免使用俚語(yǔ)及其它易混淆的短語(yǔ)。
一般有大學(xué)英語(yǔ)四級(jí)以上水平就可以順利進(jìn)行FRM備考工作（注：不需四、六級(jí)證書(shū)）。
FRM考試考的不是語(yǔ)法等知識(shí)，只要能順利讀懂考題和教材知識(shí)就可以了，重要的是掌握專(zhuān)業(yè)金融詞匯和知識(shí)，做好充實(shí)的知識(shí)儲(chǔ)備。
二、對(duì)于數(shù)學(xué)的要求
GARP介紹，金融FRM考試的數(shù)學(xué)難度水平與大多數(shù)大學(xué)的本科或初級(jí)研究生金融課程是一致的。
FRM考試主要涉及概率與統(tǒng)計(jì)的內(nèi)容，考生需要對(duì)這方面進(jìn)行補(bǔ)習(xí)。剩下的強(qiáng)記FRM公示表也跟重要?？荚嘑RM允許攜帶計(jì)算器。
三、對(duì)于金融基礎(chǔ)的要求
FRM報(bào)名對(duì)于金融不是必要條件，但FRM準(zhǔn)考生如果能夠具備金融基礎(chǔ)，對(duì)于理解FRM知識(shí)點(diǎn)有很大的幫助。
frm考試備考時(shí)長(zhǎng)
GARP協(xié)會(huì)給出了備考規(guī)劃的建議，其中，一級(jí)和二級(jí)分別都需要15周的時(shí)間備考，二者加起來(lái)則需要6個(gè)月的時(shí)間。但眾所周知，F(xiàn)RM作為金融風(fēng)險(xiǎn)管理領(lǐng)域的證書(shū)，是有一定難度的，尤其對(duì)于國(guó)內(nèi)考生而言，還有一個(gè)英語(yǔ)關(guān)擺在眼前。因此，在備考前做好詳細(xì)的復(fù)習(xí)計(jì)劃是很重要的。所以，GARP協(xié)會(huì)的備考時(shí)間只能算是最基本的底線時(shí)長(zhǎng)，具體備考安排一定要比這長(zhǎng)才更加穩(wěn)妥！
2023年5月frm一級(jí)考試有14天考季，時(shí)間是2023年5月6日-19日；frm二級(jí)考試有7天考季，時(shí)間是2023年5月20日-26日。
距離5月份frm考試的時(shí)間已經(jīng)不多了，建議大家考前做好基礎(chǔ)知識(shí)的查漏補(bǔ)缺，調(diào)整好緊張的心態(tài)，以最好的精神面貌迎接考試！
2023年5月frm考試費(fèi)用貴不貴？
FRM考試費(fèi)用貴，主要原因在于其考試費(fèi)用不只是報(bào)名費(fèi)，還有其他費(fèi)用：
1、報(bào)名費(fèi)
單看報(bào)名費(fèi)，F(xiàn)RM考試的報(bào)名費(fèi)分為兩種，一種是早鳥(niǎo)價(jià)一種是標(biāo)準(zhǔn)價(jià)。雖然名稱(chēng)不同，但它們都是FRM考試的報(bào)名費(fèi)，只不過(guò)根據(jù)報(bào)名時(shí)間的早晚劃分成了兩種，早報(bào)名的可以享受優(yōu)惠，晚報(bào)名的就只能原價(jià)。早鳥(niǎo)價(jià)是550美元，標(biāo)準(zhǔn)價(jià)是750美元。
2、注冊(cè)費(fèi)
由于FRM考試是GARP協(xié)會(huì)主辦的，考生通過(guò)考試拿到證書(shū)就會(huì)成為FRM持證人，而持證人正是GARP協(xié)會(huì)的會(huì)員，所以這個(gè)注冊(cè)費(fèi)相當(dāng)于是GARP協(xié)會(huì)會(huì)員的注冊(cè)費(fèi)，價(jià)格是400美元，整個(gè)考試期間只用繳納一次。當(dāng)然，如果考生沒(méi)能拿到證書(shū)，協(xié)會(huì)也不會(huì)退還該費(fèi)用。
3、場(chǎng)地費(fèi)
FRM考試不是國(guó)內(nèi)的考試，因此沒(méi)有專(zhuān)門(mén)的考場(chǎng)，每一次考試都需要提前租用場(chǎng)地，這就是場(chǎng)地費(fèi)的由來(lái)。當(dāng)然，這一項(xiàng)只有國(guó)內(nèi)考生繳納，價(jià)格是40美元，每一次考試都要繳納。
4、數(shù)據(jù)管理費(fèi)
協(xié)會(huì)用來(lái)管理考生考試信息的，可以理解為閱卷費(fèi)。只用繳納一次，價(jià)格是10美元。
以上可以看出FRM考試的考試費(fèi)其實(shí)是比較復(fù)雜的，而且很多費(fèi)用其實(shí)算是考試附加費(fèi)，再者，F(xiàn)RM考試是美國(guó)考試，所以要用美國(guó)的物價(jià)水準(zhǔn)去衡量?！ ?/p>
5月frm考試知識(shí)點(diǎn)
FRM考試科目有10門(mén)，以下是每門(mén)考試的部分知識(shí)點(diǎn)，供大家進(jìn)行參考：
1、風(fēng)險(xiǎn)管理基礎(chǔ)
Financial disasters；GARP code of conduct；The credit crisis of 2007；Arbitrage pricing theory and multi factor models；CAPM公式及其運(yùn)用。
2、定量分析
貝葉斯公式、T分布、假設(shè)檢驗(yàn)、Regression：時(shí)間序列，自相關(guān)，多重共線性。
3、金融市場(chǎng)與產(chǎn)品
Future（基本概念，期貨定價(jià)，期貨對(duì)沖，利率期貨）、Forward（基本概念，遠(yuǎn)期定價(jià)，F(xiàn)RA）、Swap（基本概念，利率互換固定利率定價(jià)）、Option（基本概念，期權(quán)組合策略，奇異期權(quán)）。
4、估值與風(fēng)險(xiǎn)模型
Market risk、Credit risk、Fixed income；Operational risk。
5、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)測(cè)量與管理
Copula函數(shù)、Back-testing VaR、Securities、Jensen’sinequality。
6、信用風(fēng)險(xiǎn)測(cè)量與管理
Credit value adjustment；Counter party risk；Default probability計(jì)算；Credit exposure。
7、操作風(fēng)險(xiǎn)測(cè)量與管理
LVaR計(jì)算、Stresstest、Basel（threepillar，marketriskchargeinbasel2.5）。
8、風(fēng)險(xiǎn)管理和投資管理
Component VaR and marginal VaR計(jì)算；Funding risk（surplus計(jì)算）；Hedge funds。
9、金融市場(chǎng)前言話題
略
FRM考試當(dāng)天帶什么？
1、材料準(zhǔn)備之必備物品（務(wù)必考前檢查一遍）：
（1）進(jìn)場(chǎng)身份證明：護(hù)照、打印出來(lái)的FRM準(zhǔn)考證（彩色黑白皆可）備兩份；
?。?）學(xué)習(xí)工具：鉛筆、直尺、計(jì)算器等
注：FRM考試時(shí)，鉛筆可以不必帶，GARP協(xié)會(huì)會(huì)給發(fā)。FRM協(xié)會(huì)對(duì)計(jì)算器有規(guī)定的，其他不允許使用。
（3）考試禁用物品不能使用字典及公式表；不需要自己帶草稿紙，考試時(shí)會(huì)發(fā)；不能帶水筆只能用鉛筆；考試時(shí)可以帶食物，但不可以在考場(chǎng)中吃；
2、規(guī)劃好出行路線和時(shí)間，出行可能會(huì)比較擁堵，做好充分的提前準(zhǔn)備時(shí)間，并且盡可能在7點(diǎn)前達(dá)到考場(chǎng)。
注，F(xiàn)RM協(xié)會(huì)對(duì)于FRM考場(chǎng)的地點(diǎn)些的不是很清楚，建議提前找好位置。
3、提前規(guī)劃好中午用餐，有些場(chǎng)地可能周邊的餐飲不多，且午餐時(shí)間緊張（基本只有一個(gè)小時(shí)）。
4、考前一天晚上注意休息，確保第二天考試的精力充沛。
5、調(diào)好鬧鐘，準(zhǔn)時(shí)起床，切勿錯(cuò)過(guò)FRM考試！
FRM二級(jí)有幾門(mén)？考試內(nèi)容有哪些？FRM二級(jí)的考試中計(jì)算題沒(méi)有一級(jí)那么多，且題量也更少，但是需要考生花時(shí)間來(lái)進(jìn)行分析和解讀，對(duì)考生的理解思維能力要求更高。就難度來(lái)說(shuō)，和FRM一級(jí)不分上下。只要平時(shí)扎實(shí)復(fù)習(xí)，及時(shí)回顧總結(jié)，解決自己的疑難問(wèn)題，通過(guò)考試是不成問(wèn)題的。
（點(diǎn)擊咨詢(xún)，專(zhuān)業(yè)老師1V1指導(dǎo)）
FRM二級(jí)考試有幾科？
FRM二級(jí)（共六門(mén)科目）
?Market Risk Measurement and Management市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量和管理（大約占20%）
?Credit Risk Measurement and Management信用風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量和管理（大約占20%）
?Operational and Integrated Risk Management操作風(fēng)險(xiǎn)與彈性（大約占20%）
?Liquidity and Treasury Risk Measurement and Management流動(dòng)性與資金風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量和管理（大約占15%）
?Risk Management and Investment Management風(fēng)險(xiǎn)管理和投資管理（大約占15%）
?Current Issues in Financial Markets當(dāng)期金融市場(chǎng)熱點(diǎn)問(wèn)題（大約占10%）
各科考試內(nèi)容有哪些？
●市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理與操作
在FRM一級(jí)中簡(jiǎn)單介紹了一下VaR的一些基礎(chǔ)知識(shí)之后，在FRM二級(jí)中同樣考察了VaR。二級(jí)考試中，主要考察VaR的實(shí)際應(yīng)用，介紹了高級(jí)風(fēng)險(xiǎn)模型，波動(dòng)率風(fēng)險(xiǎn)的管理。
●信用風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量和管理
信用風(fēng)險(xiǎn)一直是常考的內(nèi)容，2023年的考綱和之前相比變化不大，主要還是考察信用風(fēng)險(xiǎn)分析，違約風(fēng)險(xiǎn)的度量和統(tǒng)計(jì)，信用風(fēng)險(xiǎn)衍生品和結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品。在這部分，公司債券的考察較多，因此也有相關(guān)的計(jì)算，考生需要牢記相關(guān)的公式。
●操作風(fēng)險(xiǎn)與彈性
操作風(fēng)險(xiǎn)今年考察的內(nèi)容很多，從考綱來(lái)看，變化也是最大的，因此考生需要重視這一部分的復(fù)習(xí)。新增的考點(diǎn)中，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)就是其中之一，而這其中也提及了VaR方法與流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)聯(lián)。其他考點(diǎn)也是往年?？純?nèi)容，例如企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理，RAROC，巴塞爾協(xié)議等等。這部分需要記憶的內(nèi)容很多，還是重在理解。
●風(fēng)險(xiǎn)管理和投資管理
雖然和前面幾個(gè)部分相比，風(fēng)險(xiǎn)管理和投資管理這一部分只占了15%的內(nèi)容，不過(guò)這部分也是常出計(jì)算題的部分。主要考察投資組合管理，風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖等等。考生們需要了解如何構(gòu)建組合，如何監(jiān)控風(fēng)險(xiǎn)，如何分析。對(duì)于相關(guān)的公式，需要熟記。
●當(dāng)期金融市場(chǎng)熱點(diǎn)問(wèn)題
這一部分和時(shí)事關(guān)系密切。就是把風(fēng)險(xiǎn)管理的只是應(yīng)用到實(shí)踐中來(lái)。此前次貸危機(jī)爆發(fā)時(shí)，相關(guān)的內(nèi)容考察就較多，因此考生們?cè)诳臻e時(shí)可以關(guān)注一下財(cái)經(jīng)新聞。這部分考察內(nèi)容有：基準(zhǔn)利率，全球金融市場(chǎng)流動(dòng)性，交易中的風(fēng)險(xiǎn)，公共信息安全等等。
FRM一級(jí)考試科目有四門(mén)，分別是《風(fēng)險(xiǎn)管理基礎(chǔ)》、《數(shù)量分析》、《金融市場(chǎng)與產(chǎn)品》、《估值與風(fēng)險(xiǎn)建模》，整體上內(nèi)容側(cè)重基本的金融工具理論知識(shí)、金融市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)及其詳細(xì)定義、計(jì)量風(fēng)險(xiǎn)的方法等。各科目具體內(nèi)容及分析如下：
風(fēng)險(xiǎn)管理基礎(chǔ)
風(fēng)險(xiǎn)管理基礎(chǔ)：Foudations of Risk Management
風(fēng)險(xiǎn)管理基礎(chǔ)在FRM一級(jí)考試中占比20%
主要考試內(nèi)容：風(fēng)險(xiǎn)管理基礎(chǔ)、風(fēng)險(xiǎn)管理作用、基本風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)型、測(cè)量和管理工具、風(fēng)險(xiǎn)管理價(jià)值、現(xiàn)代資產(chǎn)組合理論、資本資產(chǎn)定、風(fēng)險(xiǎn)管理的評(píng)估、金融災(zāi)難和風(fēng)險(xiǎn)管理失敗、道德等。
其中重點(diǎn)內(nèi)容是風(fēng)險(xiǎn)度量、風(fēng)險(xiǎn)管理過(guò)程的評(píng)價(jià)、構(gòu)建投資組合、資產(chǎn)定價(jià)理論、風(fēng)險(xiǎn)管理的評(píng)估。需要大家能夠從實(shí)務(wù)的角度去研究校對(duì)風(fēng)險(xiǎn)業(yè)界的實(shí)踐問(wèn)題，掌握各類(lèi)組合管理理論（重點(diǎn)）、各類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)管理案例（重點(diǎn)）以及職業(yè)道德。
數(shù)量分析
數(shù)量分析：Quantitative Analysis
數(shù)量分析在FRM一級(jí)考試中占比20%
主要考試內(nèi)容：離散型和連續(xù)型概率分布、人口和樣本統(tǒng)計(jì)、統(tǒng)計(jì)推斷和假設(shè)檢驗(yàn)、分療的參數(shù)估計(jì)、統(tǒng)計(jì)關(guān)系的圖形表示、單元和多元線性回歸、蒙特卡洛法、相關(guān)型估計(jì)和使用EWMA和GARCH模型的波動(dòng)、波動(dòng)率期限結(jié)構(gòu)
總結(jié)而言，數(shù)量分析主要考察概率論基礎(chǔ)（刻畫(huà)隨機(jī)變量、多元分布函數(shù)、隨機(jī)變量函數(shù)）、統(tǒng)計(jì)學(xué)基礎(chǔ)（參數(shù)估計(jì)、回歸分析）、蒙特卡洛方法、風(fēng)險(xiǎn)因子建模等。因此這門(mén)學(xué)科主要以考察計(jì)算為主。
金融市場(chǎng)與產(chǎn)品
金融市場(chǎng)與產(chǎn)品：Financial Markets and Products
金融市場(chǎng)與產(chǎn)品在FRM一級(jí)考試中占比30%
主要考試內(nèi)容：金融市場(chǎng)、金融產(chǎn)品、場(chǎng)外交易市場(chǎng)機(jī)制、遠(yuǎn)期期貨掉期和期權(quán)、利率水平和利率敏感性措施、固定收益證券衍生品、利率、外匯、股票、商品衍生產(chǎn)品、外匯風(fēng)險(xiǎn)、公司債、信用等級(jí)評(píng)定機(jī)構(gòu)
綜合而言，金融市場(chǎng)與產(chǎn)品重點(diǎn)考察債券的基本原理、衍生產(chǎn)品、期權(quán)、固定收益證券、固定收益衍生品、股票外匯及商品市場(chǎng)。旨在介紹金融市場(chǎng)的架構(gòu)以及債券、衍生品等相關(guān)金融產(chǎn)品，其中債券和期權(quán)是其中的重點(diǎn)內(nèi)容。
估值與風(fēng)險(xiǎn)建模
估值與風(fēng)險(xiǎn)建模：Valuation and Risk Models
估值與風(fēng)險(xiǎn)建模在FRM一級(jí)考試中占比30%
主要考試內(nèi)容為：風(fēng)險(xiǎn)階值、期權(quán)估值、固定收益證券估值、國(guó)家和主權(quán)風(fēng)險(xiǎn)模型與管理、外部和內(nèi)部信用評(píng)級(jí)、預(yù)期和非預(yù)期損失、操作風(fēng)險(xiǎn)、壓力測(cè)試和情景分析。
這門(mén)科目的重點(diǎn)是風(fēng)險(xiǎn)模型簡(jiǎn)介（VAR是重點(diǎn)）、管理線性風(fēng)險(xiǎn)、非線性（期權(quán)）風(fēng)險(xiǎn)模型等等。必須完全掌握：“Var”的概念、優(yōu)缺點(diǎn)、計(jì)算方法，以及Var的補(bǔ)充方法--壓力測(cè)試。
很多小伙伴們?cè)趥淇级?jí)的時(shí)候會(huì)感到焦慮，因?yàn)槎?jí)相對(duì)于一級(jí)來(lái)說(shuō)考試內(nèi)容會(huì)更加復(fù)雜，難度提升，很多考生因?yàn)榭床坏綄W(xué)習(xí)效果而沮喪。其實(shí)各位小伙伴大可不必想那么長(zhǎng)遠(yuǎn)，徒增煩惱。在平時(shí)備考時(shí)不僅要埋頭苦學(xué)，也要適當(dāng)抬頭看一下自己的方向，關(guān)注frm二級(jí)最新變化才不至于做無(wú)用功！
2023年FRM二級(jí)考試變化
不論是FRM一級(jí)還是二級(jí)，今年都沒(méi)有太大的調(diào)整，只有一些知識(shí)點(diǎn)的增刪，沒(méi)有進(jìn)行大面積的改動(dòng)，也沒(méi)有大家擔(dān)心的增加科目。FRM二級(jí)科目依然是六科，下面讓小編帶大家來(lái)看看每一科的具體變動(dòng)：
1、Market Risk Measurement and Management市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量和管理
考試占比依然是大約占20%，沒(méi)有較大變動(dòng)。
在FRM一級(jí)中簡(jiǎn)單介紹了一下VaR的一些基礎(chǔ)知識(shí)之后，在FRM二級(jí)中同樣考察了VaR。二級(jí)考試中，主要考察VaR的實(shí)際應(yīng)用，介紹了高級(jí)風(fēng)險(xiǎn)模型，波動(dòng)率風(fēng)險(xiǎn)的管理。2023年考試刪除1條LOS，修改3條LOS。
2、Credit Risk Measurement and Management信用風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量和管理
考試占比依然是大約占20%，沒(méi)有較大變動(dòng)。
信用風(fēng)險(xiǎn)一直是?？嫉膬?nèi)容，2023年的考綱和之前相比變化不大，2023年考試新增6條LOS，刪除1條LOS主要還是考察信用風(fēng)險(xiǎn)分析，違約風(fēng)險(xiǎn)的度量和統(tǒng)計(jì)，信用風(fēng)險(xiǎn)衍生品和結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品。
在這部分，公司債券的考察較多，因此也有相關(guān)的計(jì)算，考生需要牢記相關(guān)的公式。
3、Operational and Integrated Risk Management操作風(fēng)險(xiǎn)與彈性
考試占比依然是大約占20%，沒(méi)有較大變動(dòng)。
操作風(fēng)險(xiǎn)今年考察的內(nèi)容很多，從考綱來(lái)看，變化也是最大的，因此考生需要重視這一部分的復(fù)習(xí)。
除capital相關(guān)的章節(jié)（C18-C20)及（C8/12/15/17）未發(fā)生變動(dòng)外，其余內(nèi)容均為新增，Basel Accords中一個(gè)章節(jié)的參考書(shū)有變化，并新增了一個(gè)章節(jié)。
新增的考點(diǎn)中，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)就是其中之一，而這其中也提及了VaR方法與流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)聯(lián)。
4、Liquidity and Treasury Risk Measurement and Management流動(dòng)性與資金風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量和管理
考試占比依然是大約占15%，沒(méi)有較大變動(dòng)。
5、Risk Management and Investment Management風(fēng)險(xiǎn)管理和投資管理
考試占比依然是大約占15%，沒(méi)有較大變動(dòng)。
雖然和前面幾個(gè)部分相比，風(fēng)險(xiǎn)管理和投資管理這一部分只占了15%的內(nèi)容，但是這部分也是常出計(jì)算題的部分。主要考察投資組合管理，風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖等等?？忌鷤冃枰私馊绾螛?gòu)建組合，如何監(jiān)控風(fēng)險(xiǎn)，如何分析。
6、Current Issues in Financial Markets當(dāng)期金融市場(chǎng)熱點(diǎn)問(wèn)題
考試占比依然是大約占10%，沒(méi)有較大變動(dòng)。
Current Issue變化較大，僅保留3篇文章，替換掉5篇文章。刪除了5篇比較舊的文章，并新增加了通脹風(fēng)險(xiǎn)，氣候風(fēng)險(xiǎn)管理，區(qū)塊鏈、比特幣等最新研究文章。
這部分考察內(nèi)容有：基準(zhǔn)利率，全球金融市場(chǎng)流動(dòng)性，交易中的風(fēng)險(xiǎn)，公共信息安全等等。
frm復(fù)習(xí)備考建議
1、安排整體審核時(shí)間。建議時(shí)間不少于3個(gè)月，每天至少2小時(shí)的學(xué)習(xí)時(shí)間。
2、進(jìn)行分階段審查。系統(tǒng)第一次熟悉知識(shí)，現(xiàn)階段的任務(wù)就是奠定基礎(chǔ)。
3、審查內(nèi)容規(guī)劃。由于知識(shí)點(diǎn)的數(shù)量是固定的，互相打破，列出知識(shí)點(diǎn)列表，不要圈選，或者在閱讀書(shū)籍時(shí)，記下不是的點(diǎn)，然后打破每個(gè)點(diǎn)?！ ?/p>
frm二級(jí)考試科目
FRM二級(jí)（共六門(mén)科目）
1、Market Risk Measurement and Management市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量和管理（大約占20%）
2、Credit Risk Measurement and Management信用風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量和管理（大約占20%）
3、Operational and Integrated Risk Management操作風(fēng)險(xiǎn)與彈性（大約占20%）
4、Liquidity and Treasury Risk Measurement and Management流動(dòng)性與資金風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量和管理（大約占15%）
5、Risk Management and Investment Management風(fēng)險(xiǎn)管理和投資管理（大約占15%）
6、Current Issues in Financial Markets當(dāng)期金融市場(chǎng)熱點(diǎn)問(wèn)題（大約占10%）
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