在ACCA考試中，Loan capital是LW科目里比較重要且存在有一定難度的考點，每年該考點都會出現(xiàn)在試卷上，對此會計網(wǎng)今天就跟大家詳解Loan capital知識點內(nèi)容。

　　No.1、Borrowing power 借款權(quán)限

　　All companies registered under the Company Act 2006 have an implied power to borrow for purposes incidental to their trade or business.

　　所有根據(jù)2006年公司法注冊的公司都有一個默示的借款的權(quán)利，但是注意該種借款的用途只能是用于公司的經(jīng)營管理，而不能私用。

　　此外，對于上市公司，董事們在使用借款權(quán)限時，不能濫用，所以對于董事本身來說，他自己也有一個最大的借款權(quán)限，如果在現(xiàn)實生活中，該名董事所借的款項超出了他所擁有的借款的限額，但是沒有超出公司借款的最大限額，那么公司可以追認(rèn)這類借款合同。

　　No.2、Loan capital 借貸資本

　　借貸資本包括了企業(yè)所有一年以上的借款。

　　對于這類資本，它的最大特征為：本金和利息必須要償還。這是借貸資本與股本最大的不同，因為股本只有在公司破產(chǎn)清算時，股東才有可能拿到。

　　No.3、Debentures 債券

　　債券是一種借貸資本的表現(xiàn)形式，是一種證明公司借款的文件。通常有三種債券類型：

　　(1) 單一債券(a single debenture)：通常是向一個人發(fā)行，這個人一般為銀行，具體的借款條款都會有銀行來提供。

　　(2) 一系列的債券(debentures issued in series)：通常是可轉(zhuǎn)讓的債券，一般由不同的人在不同的時間向企業(yè)提供不同的借款金額。但是這些借款都會被注冊成一系列的債券，即還款時，雖然每筆借款相對獨立，但都是按比例同一時間償還。

　　(3) 公開發(fā)售的公司債(debenture stock)：由大量的lenders來認(rèn)購，這樣的債券形式必須要提供債券信托證(debenture trust deed)。

　　No.4、Debenture holder v.s. Shareholder 債權(quán)人v.s.股東

　　我們有一類考題會把借貸資本和股本進(jìn)行對比，因此我們要掌握兩者的相同點和區(qū)別。

　　兩者的相同點在于：債券和股票都是長期資本，均可轉(zhuǎn)讓，發(fā)行程序和轉(zhuǎn)讓程序相同。

　　兩者的不同點在于：

       第一，從持有人的地位出發(fā)，持有債券的人我們稱之為debenture holder，屬于公司的債權(quán)人(creditor)。對于持有股票的人，我們稱之為shareholder，他們屬于公司的所有者。因此股東具有投票權(quán)，債權(quán)人不享有投票權(quán)。

　　第二，資本的回報方面，對于股東來說，通常情況下他們會拿到公司的分紅，金額不是固定的，主要根據(jù)公司的盈利情況未來發(fā)展?fàn)顩r來決定。對于債權(quán)人來說，每年只拿固定的利息。

　　第三，資本的返還方面，在公司經(jīng)營過程中，股東幾乎不可能拿到本金。只有在破產(chǎn)清算時，股東才有可能拿回自己的本金，而且排在最后一位。而對于債權(quán)人來說，當(dāng)債券到期，就可以拿到本金加利息。

　　第四，發(fā)行方面，對于股東來講，股票不可以折價發(fā)行即發(fā)行價格要大于等于票面價格，公司也無需提供擔(dān)保物。而對于債券，企業(yè)根據(jù)市場的環(huán)境可以折價，平價，溢價發(fā)行債券，并且可以在債券上設(shè)置抵押物。

　　來源：ACCA學(xué)習(xí)幫

　　學(xué)ACCA考試中有許多專業(yè)名詞考生都需要清楚，例如GP、LP、PE、VC、FOF和TOT，他們分別對應(yīng)的是普通合伙人、有限合伙人、私募基金、風(fēng)險投資、基金的基金、信托中的信托。具體如下：

　　首先是GP，LP

　　普通合伙人（General Partner，GP）：

　　大多數(shù)時候，GP，LP是同時存在的。而且他們主要存在在一些需要大額度資金投資的公司里，比如私募基金（PE，Private Equity），對沖基金（Hedge Fund），風(fēng)險投資（Venture Capital）這些公司。你可以簡單的理解為GP就是公司內(nèi)部人員。話句話說，GP是那些進(jìn)行投資決策以及公司內(nèi)部管理的人。

　　舉個例子：現(xiàn)在投資公司A共有GP1，GP2，GP3，GP4四個普通合伙人，他們共同擁有投資公司A的100％股份。因此投資公司A整體的盈利，分紅虧損等都和他們直接相關(guān)。如果還不明白的話，舉個簡單例子，在創(chuàng)新工場當(dāng)中，李開復(fù)先生則是一個經(jīng)典的普通合伙人了。

　　有限合伙人（Limited Partner，LP）：

　　我們可以簡單的理解為出資人。很多時候，一個項目需要投資上千萬乃至數(shù)個億的資金。（大多數(shù)投資公司，旗下都會有很多個不同的項目）而投資公司的GP們并沒有如此多的金錢——或者他們?yōu)榱朔謹(jǐn)傦L(fēng)險，因此不愿意將那么多的公司資金投資在一個項目上面。而這個世界上總有些人，他們有很多很多的現(xiàn)金，卻沒有好的投資方法——放在銀行吃利息在金融界可是個純粹的虧錢行為。于是乎，LP就此誕生了。

　　LP會在經(jīng)過一連串手續(xù)以后，把自己的錢交由GP去打理，而GP們則會將LP的錢拿去投資項目，從中獲取利潤，雙方再對這個利潤進(jìn)行分成。這是現(xiàn)實生活中經(jīng)典的“你（LP）出錢，我（GP）出力”的情況。

　　為了讓大家能有一個更全面的了解，我接下來會講述一些關(guān)于LP在整個過程中所需要做的事情。

　?。ㄓ捎谖以?jīng)在美國留學(xué)，大多數(shù)這方面的知識最早也是來自于美國學(xué)習(xí)，所以下面我會拿美國來和中國進(jìn)行對比，讓各位有個更全面地了解。）

　　在美國，絕大多數(shù)情況下，LP都有一個最低投資額度——這個數(shù)字一般是600萬美金，中國的話我目前了解大多都是600萬人民幣。換句話說，如果你沒辦法一次性投資到600萬的資金的話，別人連入場機會都沒有。此外，為了避免一個LP注資過多，大多數(shù)公司也會有一個最高投資額度——常見的則是由1000萬至2000萬不等。但這個額度不是必然的，如果LP本身實力比較強大，甚至可以在投資過程中給與幫助的，數(shù)個億的投資額度也是可以看得到的。

　　此外，一般LP的資金都會有一個鎖定周期（Lock-UpPeriod），一般為一年至數(shù)年不等（要看公司具體投資的項目而定）。為的是確保投資的持續(xù)性（過短的投資周期會導(dǎo)致還沒開始賺錢就必須退場）——換言之，如果你給公司投資了600萬，你起碼要一年以后才可以將錢取出來。

　　那么GP是如何獲取利潤的呢？

　　在美國，公司普遍是遵循2/20收費結(jié)構(gòu)（two andtwenty fee structure）——也就是2％的管理費（management fee）以及20％的額外收益費（outperformance fee）。（2/20結(jié)構(gòu)在08金融風(fēng)暴以后被一些公司打破了，但畢竟不是常規(guī)。而且打破結(jié)構(gòu)的公司并沒有做的特別優(yōu)秀的案例）

　　為了讓大家能夠更好地理解，下面我們又來案例分析：

　　假設(shè)LP1投資了600萬去投資公司A，一年之后LP1額外收益了100萬。那么LP1需要上繳給投資公司A的費用將會是：

　　600萬*2％+100萬*20％=32萬。即LP1最終可以獲益68萬，投資公司A則可以獲益32萬。順帶一提的是，不管賺錢還是虧錢，那2％的管理費都是非交不可得。而額外收益費則必須要賺錢了以后才會交付。

　　而在中國，目前來說并不是所有公司都有收2％的管理費用。但20％的額外收益費是基本一致的。（最低的我曾經(jīng)聽說過15％并且無2％管理費的，但資金規(guī)模并沒有太大，估計勉強接近一個億。）

　　接下來是天使投資，VC，PE及IB

　　為了讓大家有個更加直觀的了解，我將會順便講上Angel Investor以及IB，因為他們正好表示了投資者的四種階段。

　　在解釋這四個名詞之前，我先將他們按照投資額度從小到大排序；他們分別是天使投資（Angel），風(fēng)險投資（Venture Capital，VC），私募基金（Private Equity，PE），以及投資銀行（Investment Banking，IB）

　　下面將會開始逐個進(jìn)行介紹（注：接下來提到的資金額度只是一個大概的均值，不是一個絕對值，切勿以單純的以投資額度去判定一家公司是什么天使還是風(fēng)投或者其他。）

　　天使投資（Angel Investment）：

　　大多數(shù)時候，天使投資選擇的企業(yè)都會是一些非常非常早期的企業(yè)，他們甚至沒有一個完整的產(chǎn)品，或者僅僅只有一個概念。（打個比方，我有個朋友，他的畢業(yè)設(shè)計作品是一款讓人保持清醒的眼鏡，做工非常粗糙，完全不能進(jìn)入市場銷售。但他憑借這個概念以及這個原型品在美國獲得了天使投資，并且目前正在該天使投資的深圳某孵化器工作室進(jìn)行開發(fā)研究。）

　　而天使投資的投資額度往往也不會很大，一般都是在5-100萬這個范圍之內(nèi)，換取的股份則是從10％-30％不等。單純從數(shù)字上而言，美國和中國投資額度基本接近。大多數(shù)時候，這些企業(yè)都需要至少5年以上的時間才有可能上市。

　　此外，部分天使投資會給企業(yè)提供一些指導(dǎo)和幫助，甚至?xí)o予一定人脈上的支持。如果你還不了解的話，創(chuàng)新工場一開始就在做天使投資的事情。

　　風(fēng)險投資（Venture Capital）：

　　一般而言，當(dāng)企業(yè)發(fā)展到一定階段。比如說已經(jīng)有個相對較為成熟的產(chǎn)品，或者是已經(jīng)開始銷售的時候，天使投資那100萬的資金對于他們來說已經(jīng)猶如毛毛雨一般，無足輕重了。因此，風(fēng)險投資成了他們最佳的選擇。一般而言，風(fēng)險投資的投資額度都會在200萬-1000萬之內(nèi)。少數(shù)重磅投資會達(dá)到幾千萬。但平均而言，200萬-1000萬是個合理的數(shù)字，換取股份一般則是從10％~20％之間。能獲得風(fēng)險投資青睞的企業(yè)一般都會在3-5年內(nèi)有較大希望上市。

　　如果需要現(xiàn)實例子的話，紅杉資本可以算得上是VC里面最知名的一家公司了。后期創(chuàng)新工場給自己企業(yè)追加投資的時候，也是在做類似于風(fēng)險投資的業(yè)務(wù)。

　　私募基金（Private Equity）：

　　私募基金選擇投資的企業(yè)大多數(shù)已經(jīng)到了比較后期的地步，企業(yè)形成了一個較大的規(guī)模，產(chǎn)業(yè)規(guī)范了，為了迅速占領(lǐng)市場，獲取更多的資源，他們需要大批量的資金，那么，這時候私募基金就出場了。大多數(shù)時候，5000萬~數(shù)億的資金都是私募基金經(jīng)常投資的數(shù)額。換取股份大多數(shù)時候不會超過20％。一般而言，這些被選擇的公司，在未來2~3年內(nèi)都會有極大的希望上市成功。

　　去年注資阿里巴巴集團16億美金的銀湖資本（Silver Lake）和曾經(jīng)投資過的Digital Sky Technology則是私募（尤其做科技類的）翹楚公司。而這16億的資金也是歷史上排名前幾的一次注資了。

　　投資銀行（Investment Banking）

　　他有一個我們常說的名字：投行。一般投行負(fù)責(zé)的都是幫助企業(yè)上市，從上市融資后獲得的金錢中收取手續(xù)費。（常見的是8％，但不是固定價格）一般被投行選定的企業(yè)，只要不發(fā)生什么意外，都是可以在未來一年內(nèi)進(jìn)行上市的。有些時候投行或許會投入一筆資金進(jìn)去，但大多數(shù)時候主要還是以上市業(yè)務(wù)作為基礎(chǔ)。

　　至于知名的企業(yè)，想來大家就知道了。高盛，摩根斯坦利，過去的美林等等。（當(dāng)然，還有很多知名的銀行諸如花旗銀行，摩根大通，旗下都有著相當(dāng)出色的投行業(yè)務(wù)。）

　　還有最后一個，就是FoF

　　用一些比較簡練通俗的語言給大家介紹一下FoF，也就是基金中的基金吧。（請原諒我這個蹩腳的中文翻譯，因為我實在不知道Fund of Fund的翻譯是什么，查了好幾個網(wǎng)站都翻譯成基金的基金或者基金中的基金，我現(xiàn)在看到基金兩個字都有點“語義飽和”了）

　　基金的基金（Fund of Fund，F(xiàn)oF）：

　　FoF和一般基金有一個本質(zhì)上的區(qū)別——那就是他們投資目標(biāo)的性質(zhì)是不一樣的?；鹜顿Y的項目非常廣泛，常見的有股票，債券，期貨，黃金這些廣為人知的項目。而FoF呢，則是通過另一種方法來投資——他們投資的是基金公司。也就是說，F(xiàn)oF一般是不會對我們常說的股票，債券，期貨進(jìn)行投資的。他們會選擇投資那些本身盈利能力很強的基金公司（比如我上面提到的Silver Lake，Digital Sky，甚至可以再組合一個咱們國內(nèi)的華夏基金。）當(dāng)然，也因為FoF的投資特殊性，所以它并不像我一開始提到的LP那樣，有600萬最低投資額度的限制。中國的具體情況我不太了解，美國的話額度范圍一般是20萬美元到60萬美元作為最低投資額度——當(dāng)然，他們的鎖定周期都是一樣的，至少要有一年以上的時候。

　　信托中的信托TOT

　　TOT(trust of trusts)從字面上來理解就是信托中的信托，也就是一種專門投資信托產(chǎn)品的信托。之前有很多次提到的，從廣義上講，TOT是FOF的一個小分類，而在國內(nèi)，TOT普遍被認(rèn)為是私募中的私募，F(xiàn)OF則被普遍認(rèn)為是公募中的公募。

　　TOT的運作模式是怎么樣的?目前國內(nèi)TOT的普遍操作模式為某機構(gòu)募資，在信托平臺成立母信托產(chǎn)品，由母信托產(chǎn)品選擇已成立的陽光私募信托計劃進(jìn)行投資配置，形成一個母信托產(chǎn)品投資多個子信托的信托組合產(chǎn)品。

免費試聽ue_arc_shiting
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　　眾所周知，大家在報名參加ACCA課程，教材中所涉及的知識點范圍可非常廣，而當(dāng)中Loan capital同樣也是ACCA考試中比較重要的考點之一，今天會計網(wǎng)就跟大家這個考點內(nèi)容。

　　ACCA考試重點

　　No.1、Borrowing power借款權(quán)限

　　All companies registered under the Company Act 2006 have an implied power to borrow for purposes incidental to their trade or business.

　　所有根據(jù)2006年公司法注冊的公司都有一個默示的借款的權(quán)利，但是注意該種借款的用途只能是用于公司的經(jīng)營管理，而不能私用。

　　此外，對于上市公司，董事們在使用借款權(quán)限時，不能濫用，所以對于董事本身來說，他自己也有一個最大的借款權(quán)限，如果在現(xiàn)實生活中，該名董事所借的款項超出了他所擁有的借款的限額，但是沒有超出公司借款的最大限額，那么公司可以追認(rèn)這類借款合同。

　　No.2、Loan capital 借貸資本

　　借貸資本包括了企業(yè)所有一年以上的借款。

　　對于這類資本，它的最大特征為：本金和利息必須要償還。這是借貸資本與股本最大的不同，因為股本只有在公司破產(chǎn)清算時，股東才有可能拿到。

　　No.3、Debentures 債券

　　債券是一種借貸資本的表現(xiàn)形式，是一種證明公司借款的文件。通常有三種債券類型：

　　(1) 單一債券(a single debenture)：通常是向一個人發(fā)行，這個人一般為銀行，具體的借款條款都會有銀行來提供。

　　(2) 一系列的債券(debentures issued in series)：通常是可轉(zhuǎn)讓的債券，一般由不同的人在不同的時間向企業(yè)提供不同的借款金額。但是這些借款都會被注冊成一系列的債券，即還款時，雖然每筆借款相對獨立，但都是按比例同一時間償還。

　　(3) 公開發(fā)售的公司債(debenture stock)：由大量的lenders來認(rèn)購，這樣的債券形式必須要提供債券信托證(debenture trust deed)。

　　No.4、Debenture holder v.s. Shareholder

　　債權(quán)人v.s.股東

　　我們有一類考題會把借貸資本和股本進(jìn)行對比，因此我們要掌握兩者的相同點和區(qū)別。

　　兩者的相同點在于：債券和股票都是長期資本，均可轉(zhuǎn)讓，發(fā)行程序和轉(zhuǎn)讓程序相同。

　　兩者的不同點在于：第一，從持有人的地位出發(fā)，持有債券的人我們稱之為debenture holder，屬于公司的債權(quán)人(creditor)。對于持有股票的人，我們稱之為shareholder，他們屬于公司的所有者。因此股東具有投票權(quán)，債權(quán)人不享有投票權(quán)。

　　第二，資本的回報方面，對于股東來說，通常情況下他們會拿到公司的分紅，金額不是固定的，主要根據(jù)公司的盈利情況未來發(fā)展?fàn)顩r來決定。對于債權(quán)人來說，每年只拿固定的利息。

　　第三，資本的返還方面，在公司經(jīng)營過程中，股東幾乎不可能拿到本金。只有在破產(chǎn)清算時，股東才有可能拿回自己的本金，而且排在最后一位。而對于債權(quán)人來說，當(dāng)債券到期，就可以拿到本金加利息。

　　第四，發(fā)行方面，對于股東來講，股票不可以折價發(fā)行即發(fā)行價格要大于等于票面價格，公司也無需提供擔(dān)保物。而對于債券，企業(yè)根據(jù)市場的環(huán)境可以折價，平價，溢價發(fā)行債券，并且可以在債券上設(shè)置抵押物。

　　好了以上就是本次會計網(wǎng)的內(nèi)容分享。祝大家學(xué)習(xí)進(jìn)步，我們下次再見。

　　ACCA報考費用

　　(一)ACCA的報考費用高不高?

　　整個ACCA全部科目考下來大概需要多少費用?下面就從年費，教材費，培訓(xùn)費，考試費，根據(jù)匯率浮動的費用等來全面地分析整個ACCA全部科目考下來大概需要多少費用。

　　1、必須支付的費用

　　在線支付給ACCA官方：

　　注冊費：￡79，一次性。

　　年費：￡105，每年。每年5月8號前注冊繳納，5月8號之后注冊次年1月1號繳納。建議5月8號以后注冊。

　　考試費：(注：所有考試費用都以早期繳費標(biāo)準(zhǔn)。)

　　(二)通過率高不高?

　　ACCA全球每年通過率大概在30%-40%左右，中國一般比全球通過率高10%。

　　(三)難度大不大?

　　ACCA 考試的難度是以英國大學(xué)學(xué)位考試的難度為標(biāo)準(zhǔn), 具體而言， 第一、第二部分的難度分別相當(dāng)于學(xué)士學(xué)位高年級課程的考試難度, 第三部分的考試相當(dāng)于碩士學(xué)位最后階段的考試。第一部分 的每門考試只是測試本門課程所包含的知識， 著重于為后兩個部分中實務(wù)性的課程所要運用的理論和技能打下基礎(chǔ)。第二部分 的考試除了本門課程的內(nèi)容之外, 還會考到第一部分的一些知識， 著重培養(yǎng)學(xué)員的分析能力。第三部分 的考試要求學(xué)員綜合運用學(xué)到的知識、技能和決斷力。不僅會考到以前的課程內(nèi)容, 還會考到鄰近科目的內(nèi)容。

　　(四)含金量高不高?

　　雖然目前中國法律不承認(rèn) ACCA 會員資格，即ACCA 會員不能替代中注協(xié)會員簽署中國企業(yè)的審計報告。但ACCA 會員資格在國際上得到廣泛認(rèn)可，尤其是得到歐盟立法以及許多國家公司法的承認(rèn)。ACCA 的會員可以在工商企業(yè)財務(wù)部門，審計/ 會計師事務(wù)所、金融機構(gòu)和財政、稅務(wù)部門從事財務(wù)和財務(wù)管理工作，許多會員在世界各地大公司擔(dān)任高級職位(財務(wù)經(jīng)理、財務(wù)總監(jiān)CFO 甚至總裁CEO )，中國大陸的不少ACCA 會員也已擔(dān)任許多大公司的重要職位。

　　ACCA報考理由

　　ACCA是什么?

　　ACCA，特許公認(rèn)會計師，在國內(nèi)被稱為國際注冊會計師，自1904年成立至今，ACCA始終秉承：不論年齡、性別、種族或?qū)W歷，為一切有能力的人創(chuàng)造機會幫助他們?nèi)〉脤I(yè)會計師資格。ACCA的教育和專業(yè)培訓(xùn)結(jié)構(gòu)具有很強的靈活性，學(xué)員可根據(jù)自身情況選擇全日制或在職培訓(xùn)完成學(xué)習(xí)任務(wù)。ACCA是目前國際認(rèn)可度最高、規(guī)模最大的會計師組織，ACCA就和聯(lián)合國一樣，是一個全球聯(lián)合的會計機構(gòu)，它在全球各地都有自己的代表處，而這個公會的會計準(zhǔn)則是全球范圍內(nèi)都會使用的國際會計準(zhǔn)則。

　　ACCA能帶來什么?

　　ACCA本科畢業(yè)生非常容易進(jìn)入四大國際注冊會計師事務(wù)所!在國際會計事務(wù)所一般起薪5500元左右。ACCA會員可在世界各地大公司擔(dān)任高級職位，財務(wù)經(jīng)理、財務(wù)總監(jiān)CFO，甚至總裁CEO根據(jù)官方統(tǒng)計,ACCA會員收入在50萬至100萬之間的比例高達(dá)21%。受訪會員最高年薪超過200萬。

　　學(xué)習(xí)ACCA會影響學(xué)習(xí)嗎?

　　國際金融、金融、財務(wù)管理、ACCA、工商管理等專業(yè)的學(xué)員，在學(xué)習(xí)ACCA的同時，也在不斷補充其專業(yè)課程的知識。ACCA不僅包括會計的內(nèi)容，還會涵蓋一些管理學(xué)、法律、融資投資等知識內(nèi)容。所以不會影響學(xué)業(yè)，對于大學(xué)的學(xué)業(yè)是互補作用，并且由于ACCA是全球統(tǒng)一考試標(biāo)準(zhǔn)，而不是校方自己出考試題，還會激勵學(xué)員專業(yè)知識掌握更扎實深入。其他專業(yè)的學(xué)員，在學(xué)習(xí)ACCA的同時自身的學(xué)習(xí)熱忱會一直持續(xù)，對待學(xué)業(yè)也更能專心。

　　學(xué)習(xí)ACCA并不僅僅是學(xué)習(xí)知識內(nèi)容，而且是一種思維模式的培養(yǎng)。邏輯思維一旦形成，對學(xué)習(xí)其他任何知識都有一定的幫助。

　　ACCA對出國有幫助嗎?

　　ACCA對于出國讀研非常有幫助，ACCA學(xué)員在通過前9科考試，并通過7500字的論文報告，就可以獲得英國牛津布魯克斯大學(xué)的應(yīng)用會計的(榮譽*)理學(xué)士學(xué)位。其實，大學(xué)生考研的目的無非有二，好就業(yè)和有光環(huán)。通俗一點，就是期望考研能帶來更高薪資和211/985名牌大學(xué)的光環(huán)。

　　ACCA證書優(yōu)勢

　　第一，我們從最現(xiàn)實最具體的高薪來說。

　　ACCA作為全球規(guī)模最大的專業(yè)會計師組織，被公認(rèn)為“國際財會界的通行證”。如今財會業(yè)的現(xiàn)狀是，財務(wù)會計已經(jīng)達(dá)到飽和，因此擁有ACCA證書的管理會計型人才一直都十分受到世界500強企業(yè)和國際國內(nèi)大型知名企業(yè)的青睞。在中國，共有超過400家的國際國內(nèi)知名企業(yè)是ACCA的“認(rèn)可雇主企業(yè)”，如BP石油、聯(lián)合利華、可口可樂、空客公司、GE等，ACCA在這些企業(yè)就職都可以獲得很好的個人職業(yè)發(fā)展。

　　此外，這里有一項來自智聯(lián)招聘的數(shù)據(jù)統(tǒng)計，ACCA的普遍薪酬是普通財務(wù)薪酬的2-5倍，年薪普遍在30-80萬人民幣，有的甚至達(dá)到百萬。

　　第二，宏觀統(tǒng)籌型人才個人發(fā)展前景更廣闊。

　　相比較國內(nèi)已經(jīng)趨于飽和的技術(shù)型會計，ACCA考試更偏重于財務(wù)管理以及財務(wù)統(tǒng)籌、預(yù)算以及規(guī)劃企業(yè)走向和未來發(fā)展。這和中國傳統(tǒng)的應(yīng)試教育是非常不同的，但又正好是個非常好的互補，獲取知識之后用來解決實際的財務(wù)問題，這對于學(xué)習(xí)傳統(tǒng)財會技能的學(xué)生來說是一次開闊邏輯思維和宏觀視野的絕佳機會。

　　據(jù)調(diào)查發(fā)現(xiàn)，在招聘工作中，大部分招聘職位如財務(wù)總監(jiān)、總經(jīng)理助理、董事長助理以及CFO等都可能附加ACCA的資格要求。而這些職位則要求求職者不僅需要具備財務(wù)方面的基礎(chǔ)專業(yè)知識，同時還需要具備財務(wù)分析能力、財務(wù)管理能力、做出專業(yè)的財務(wù)報告讓非財務(wù)人員理解并執(zhí)行的能力等。

　　第三，知識結(jié)構(gòu)完善，無論從事何種行業(yè)都是領(lǐng)先者。

　　ACCA考試一共設(shè)置了16門課程，課程內(nèi)容涵蓋的不僅僅是會計、審計方面的專業(yè)知識，同時還涵蓋人力資源、公司管理、戰(zhàn)略決策、法務(wù)、稅務(wù)、業(yè)績衡量、財務(wù)管理、職業(yè)道德等方面的知識體系，為ACCA學(xué)員提供了完整的國際財會知識架構(gòu)，讓學(xué)員無論是從事財務(wù)、金融還是管理等方面的工作都能成為行業(yè)的領(lǐng)先者。

　　第四，全英文考試，國際商業(yè)慣例表達(dá)，提升專業(yè)語言能力。

　　由于起源于英國，因此ACCA的授課采用英式教育方式，更加注重學(xué)習(xí)中的應(yīng)用和理解。其課程和考試均采用英語。通過十四門課程的學(xué)習(xí)，中國學(xué)員可以逐步提升英語閱讀、口語、聽力以及寫作各方面能力，成為通曉國際商業(yè)管理表達(dá)，適應(yīng)跨國企業(yè)工作要求的專業(yè)財會人才!

　　CFA和FRM持證人都是比較容易轉(zhuǎn)行的。對于就業(yè)而言，證書對你最大的幫助在于過面試關(guān)，而不是簡歷關(guān)。

　　CFA持證人職業(yè)發(fā)展方向：企業(yè)內(nèi)部的金融工作、商業(yè)銀行、信用卡、風(fēng)險投資（venture capital）、股票經(jīng)紀(jì)人（broker）、股票交易員（trader）、股票分析師（Equity Analyst）、Sell-side的銷售人員、收購和兼并與股票發(fā)行、私募資本（private equity）、投資組合經(jīng)理（portfolio manager）。

　　作為FRM持證者的你，可以從事崗位有：金融風(fēng)險管理部，金融單位稽核部門，資產(chǎn)管理部門、基金經(jīng)理人，金融交易員，投資銀行業(yè)者，商業(yè)銀行、風(fēng)險科技業(yè)者、風(fēng)險顧問業(yè)者、企業(yè)財會和稽核部門。以及各企業(yè)的CFO、MIS、CIO等。

CFA和FRM就業(yè)前景一覽

　　CFA就業(yè)前景：在投資界持有CFA資格證書，基本上擁有進(jìn)軍華爾街的入場券。在美國、加拿大、英國等國家的許多投資管理機構(gòu)甚至已經(jīng)把CFA資格作為對其雇員入職的基本要求，因此持有CFA資格證書的金融人絕對是金融界的“香餑餑”。

　　以雇傭CFA持證人最多的公司為例，如果行業(yè)頂尖公司都需要這種人才，那含金量可想而知。

　　雇傭CFA持證人最多的世界著名機構(gòu)包括：美林、高盛、摩根、花旗、普華永道等。而在國內(nèi)，CFA持證人更是搶手。

　　上海市政府出臺的吸收和聚集頂尖金融人才的文件中，CFA就是名列其中的急需金融人才。

備考資料ue_arc_bkzl
請在下面紅色框內(nèi)輸入分類名稱arc_bkzl_nameCFA

　　FRM就業(yè)前景：金融行業(yè)從來都是利益與風(fēng)險并存，高收益帶來的也是超高的風(fēng)險，所以現(xiàn)在在國內(nèi)無論是金融控股企業(yè)、還是證券公司又或是期貨、保險等，對風(fēng)險的把控都日益提上日程。而對持有FRM證書的金融管理人才也是急劇倍需。另外80%以上的世界性金融機構(gòu)已設(shè)定了首席風(fēng)險管理執(zhí)行官（CRO）工作職位，也可證明FRM未來的光明前景。

　　FRM持證人大部分從事的金融行業(yè)。金融業(yè)是高風(fēng)險行業(yè)，存在著匯率風(fēng)險、利率風(fēng)險、會計風(fēng)險、市場風(fēng)險、信用風(fēng)險等諸多的金融風(fēng)險。我國金融市場的逐步開放和外資金融機構(gòu)的快速進(jìn)入，加大了我國金融機構(gòu)的經(jīng)營風(fēng)險。因此，目前國內(nèi)金融控股企業(yè)、證券公司、投資銀行與商業(yè)銀行、注冊金融分析師資產(chǎn)管理公司、期貨商、保險公司、金融風(fēng)險管理師各大型企業(yè)集團的財會與稽核部門紛紛加強了金融風(fēng)險控制。

　　這也導(dǎo)致這些行業(yè)對金融風(fēng)險管理專業(yè)人才的需求急劇增加。企業(yè)求賢若渴，但由于國內(nèi)相關(guān)教育滯后，人才供給明顯不足。訓(xùn)練有素、具有專業(yè)資格的金融風(fēng)險管理師人才鳳毛麟角。人才緊缺導(dǎo)致薪酬上漲。據(jù)了解，目前金融風(fēng)險管理師薪金豐厚。而參加專業(yè)培訓(xùn)，獲得資質(zhì)證書，是躋身這一熱門人才之列的捷徑。

　　cfa工作經(jīng)驗要求：具備符合要求的工作經(jīng)驗：申請持證需要最少在36個月內(nèi)獲得至少4,000小時的相關(guān)工作經(jīng)驗，可以是全職、兼職、自由職業(yè)或者實習(xí)經(jīng)驗?？梢栽趨⒓觕fa考試之前、之中和之后完成都可以。需要保證這些工作經(jīng)驗與投資決策相關(guān)。

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cfa持證要求

　　1、通過三個級別的cfa考試

　　2、具備符合要求的工作經(jīng)驗：申請持證需要最少在36個月內(nèi)獲得至少4,000小時的相關(guān)工作經(jīng)驗，可以是全職、兼職、自由職業(yè)或者實習(xí)經(jīng)驗?？梢栽趨⒓觕fa考試之前、之中和之后完成都可以。需要保證這些工作經(jīng)驗與投資決策相關(guān)。

　　3、提供兩位或三位推薦人：如果推薦人中有一位持有申請加入的cfa持證人地方協(xié)會的有效會員身份，申請人提供兩位推薦人的信息即可。非此情況則需要提供三位推薦人的信息。

　　4、完成并提交持證申請

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備考資料ue_arc_bkzl
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cfa認(rèn)可的部分工作經(jīng)驗崗位

　　1:保險精算師（Actuary）

　　2:財經(jīng)編輯/記者（Financial Editor/Reporter）

　　3:財經(jīng)發(fā)行人（Financial Publisher）

　　4:產(chǎn)品/軟件開發(fā)人員（與投資相關(guān)的產(chǎn)品/服務(wù)）[Product/Software Developer(of investment-related products/services)]

　　5:財務(wù)規(guī)劃師（Financial Planner）

　　6:財務(wù)主管（Director of Finance）

　　7:定量投資分析員/風(fēng)險分析員（Quantitative Investment or Risk Analyst）

　　8:房地產(chǎn)投資經(jīng)紀(jì)（Real Estate Investment Manager）

　　9:風(fēng)險投資分析師（Venture Capital Analyst）

　　10:管理咨詢顧問（除人事類）[Management Consultant(excluding personnel)]

　　11:股票經(jīng)紀(jì)/證券經(jīng)紀(jì)人（Stockbroker/Registered Representative）

　　12:共同基金管理人（Director of Mutual Funds）

　　13:共同基金銷售/培訓(xùn)人員（Mutual Fund Sales/Trainer）

　　14:公司財務(wù)分析師（Corporate Finance Analyst）

　　15:公司財務(wù)顧問（Corporate Finance Consultant）

　　16:公司（非公開募股）估價師（Valuator of Closely Held Business）

　　17:公司管理者[Corporate Controller(not finance/notinvestment）]

　　18:公司首席財政官（CFO）

　　19:公司行政規(guī)劃員（Internal Corporate Planning Analyst）

　　20:合規(guī)分析師/主任（Compliance Analyst/Officer）

　　21:機構(gòu)銷售人員（Institutional Sales Professional）

　　22:經(jīng)濟學(xué)（應(yīng)用于投資決策的）人士[（Economist（involved in investment decision-making process）]

　　23:金融衍生品分析師（Derivatives Analyst）

　　24:教授/講師（投資、金融、經(jīng)濟領(lǐng)域）[（investment,finance,and economics）]

　　25:教授/講師（非金融工商管理領(lǐng)域）[Professor/Instructor（non-financial business administration）]

　　26:客戶服務(wù)代表/客戶關(guān)系經(jīng)理（Client Service Representative or Relationship Manager）

　　27:會計師（Accountant）

　　28:M&A（并購）評估師（Valuator of Mergers/Acquisitions）

　　29:期權(quán)/期貨/商品期貨（Options/Futures/Commodities Analyst）

　　30:企業(yè)價值評估師（Business Appraiser）

　　31:企業(yè)/政府行政官（非金融/費投資）[Corporate/Government Executive(not finance/not investment)]

　　32:投資分析師（Investment Strategist）

　　33:投資顧問（Investment Consultant）

　　34:投資公司監(jiān)管/監(jiān)督人（Regulator/Supervisor of Investment Firm）

　　35:投資經(jīng)理選聘顧問或投資政策顧問(Consultant on Investment Manager Selection/Investment Policy)

　　36:投資績效評估師（Portfolio Performance uator）

　　37:投資銷售（顧問式）[Investment Consultant(Consultative)]

　　38:投資銀行分析員（Investment Banking Analyst）

　　39:投資銀行行政管理人（Internal Manager of Investment Firm）

　　40:投資組合管理者（Portfolio Administrator）

　　41:投資組合經(jīng)理（Portfolio Manager）

　　42:投資者關(guān)系（Investor Relations）

　　43:投資戰(zhàn)略制定者（Investment Strategy Formulator）

　　44:審計（Auditor）

　　45:私人投資顧問（Private Client Investment Advisor）

　　46:信貸分析（Credit Analyst）

　　47:銀行融資（企業(yè)）主任(Bank Lending Officer:Corporate)

　　48:銀行監(jiān)察員（Bank Examiner）

　　49:營銷（投資管理服務(wù)，基金，證券等）人員[Marketer(of investment management services,funds,securities,etc.)]

　　50:證券承銷商（Securities Underwriter）

　　51:證券交易員（Securities Trader）

　　52:證券監(jiān)管人員（Securities Regulator）

　　53:證券投資分析師（Securities and Investment Analyst

　　學(xué)ACCA中的GP指的是普通合伙人，通俗來說就是公司內(nèi)部人員，與GP同時存在的是LP，LP指的是有限合伙人。他們都是私募基金形勢下的兩種形態(tài)。

　　普通合伙人（General Partner，GP）

　　大多數(shù)時候，GP，LP是同時存在的。而且他們主要存在在一些需要大額度資金投資的公司里，比如私募基金（PE，Private Equity），對沖基金（Hedge Fund），風(fēng)險投資（Venture Capital）這些公司。你可以簡單的理解為GP就是公司內(nèi)部人員。話句話說，GP是那些進(jìn)行投資決策以及公司內(nèi)部管理的人。

　　舉個例子：現(xiàn)在投資公司A共有GP1，GP2，GP3，GP4四個普通合伙人，他們共同擁有投資公司A的100％股份。因此投資公司A整體的盈利，分紅虧損等都和他們直接相關(guān)。如果還不明白的話，舉個簡單例子，在創(chuàng)新工場當(dāng)中，李開復(fù)先生則是一個經(jīng)典的普通合伙人了。

　　有限合伙人（Limited Partner，LP）

　　我們可以簡單的理解為出資人。很多時候，一個項目需要投資上千萬乃至數(shù)個億的資金。（大多數(shù)投資公司，旗下都會有很多個不同的項目）而投資公司的GP們并沒有如此多的金錢——或者他們?yōu)榱朔謹(jǐn)傦L(fēng)險，因此不愿意將那么多的公司資金投資在一個項目上面。而這個世界上總有些人，他們有很多很多的現(xiàn)金，卻沒有好的投資方法——放在銀行吃利息在金融界可是個純粹的虧錢行為。于是乎，LP就此誕生了。

　　LP會在經(jīng)過一連串手續(xù)以后，把自己的錢交由GP去打理，而GP們則會將LP的錢拿去投資項目，從中獲取利潤，雙方再對這個利潤進(jìn)行分成。這是現(xiàn)實生活中經(jīng)典的“你（LP）出錢，我（GP）出力”的情況。

　　為了讓大家能有一個更全面的了解，我接下來會講述一些關(guān)于LP在整個過程中所需要做的事情。

　?。ㄓ捎谖以?jīng)在美國留學(xué)，大多數(shù)這方面的知識最早也是來自于美國學(xué)習(xí)，所以下面我會拿美國來和中國進(jìn)行對比，讓各位有個更全面地了解。）

　　在美國，絕大多數(shù)情況下，LP都有一個最低投資額度——這個數(shù)字一般是600萬美金，中國的話我目前了解大多都是600萬人民幣。換句話說，如果你沒辦法一次性投資到600萬的資金的話，別人連入場機會都沒有。此外，為了避免一個LP注資過多，大多數(shù)公司也會有一個最高投資額度——常見的則是由1000萬至2000萬不等。但這個額度不是必然的，如果LP本身實力比較強大，甚至可以在投資過程中給與幫助的，數(shù)個億的投資額度也是可以看得到的。

　　此外，一般LP的資金都會有一個鎖定周期（Lock-UpPeriod），一般為一年至數(shù)年不等（要看公司具體投資的項目而定）。為的是確保投資的持續(xù)性（過短的投資周期會導(dǎo)致還沒開始賺錢就必須退場）——換言之，如果你給公司投資了600萬，你起碼要一年以后才可以將錢取出來。

　　那么GP是如何獲取利潤的呢？

　　在美國，公司普遍是遵循2/20收費結(jié)構(gòu)（two andtwenty fee structure）——也就是2％的管理費（management fee）以及20％的額外收益費（outperformance fee）。（2/20結(jié)構(gòu)在08金融風(fēng)暴以后被一些公司打破了，但畢竟不是常規(guī)。而且打破結(jié)構(gòu)的公司并沒有做的特別優(yōu)秀的案例）

　　為了讓大家能夠更好地理解，下面我們又來案例分析：

　　假設(shè)LP1投資了600萬去投資公司A，一年之后LP1額外收益了100萬。那么LP1需要上繳給投資公司A的費用將會是：

　　600萬*2％+100萬*20％=32萬。即LP1最終可以獲益68萬，投資公司A則可以獲益32萬。

免費試聽ue_arc_shiting
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　　首先，frm和cfa證書都是在國際上金融行業(yè)內(nèi)含金量很高的證書，難易程度也不相上下。但是是不是就意味著隨便選一張考就行了呢？那當(dāng)然不是。

　　它們的考試周期，課程內(nèi)容，就業(yè)側(cè)重方向，都是不一樣的。

　　我想要在短時間內(nèi)盡快的通過考試，我在大學(xué)生涯里面還有其他備考安排，不想要占用過多的時間。那就可以選擇FRM。

　　因為在考試周期上，CFA分為三個級別，一般需要兩年半的時間來通過全部級別的考試，在大二可以報考一級，大三可以報考二級，大學(xué)畢業(yè)可以報考三級。而FRM分為兩個級別，一般一年可以通過全部級別考試。大一就可以報考。

　　這么聽上去，F(xiàn)RM比較簡單？那倒也不是。在課程內(nèi)容上，F(xiàn)RM偏向于對于金融風(fēng)險的管理，每個知識點的學(xué)習(xí)更加的深入，因此定量的比重也更加的大。而CFA就主打一個廣字，更加全面，包含了財務(wù)分析，股票分析，經(jīng)濟學(xué)等FRM沒有涉及的部分，知識點的量比FRM會多很多。

　　那如果對于考試周期沒有特別的要求，應(yīng)該如何來選擇呢？不妨可以思考下自己未來的就業(yè)方向規(guī)劃。如果將金融行業(yè)普遍的崗位分為前臺和中后臺，那CFA就會更偏向前臺，銷售，投資顧問，證券分析師，基金經(jīng)理等等，對于金融產(chǎn)品資產(chǎn)配置和市場分析都有全面的了解。而FRM會更偏向一中后臺，風(fēng)控，審計，資產(chǎn)管理部門，特別是風(fēng)險控制這一塊，F(xiàn)RM可以說是全球風(fēng)控第一證了。

　　綜上所述，大家可以從考試周期，課程內(nèi)容，以及就業(yè)側(cè)重方向上進(jìn)行選擇。又或者，選擇擁有雙證，也是個不錯的選擇。

備考資料ue_arc_bkzl
請在下面紅色框內(nèi)輸入分類名稱arc_bkzl_nameFRM

　　CFA和FRM持證人就業(yè)方向

　　CFA持證人職業(yè)發(fā)展方向：企業(yè)內(nèi)部的金融工作、商業(yè)銀行、信用卡、風(fēng)險投資（venture capital）、股票經(jīng)紀(jì)人（broker）、股票交易員（trader）、股票分析師（Equity Analyst）、Sell-side的銷售人員、收購和兼并與股票發(fā)行、私募資本（private equity）、投資組合經(jīng)理（portfolio manager）。

　　作為FRM持證者的你，可以從事崗位有：金融風(fēng)險管理部，金融單位稽核部門，資產(chǎn)管理部門、基金經(jīng)理人，金融交易員，投資銀行業(yè)者，商業(yè)銀行、風(fēng)險科技業(yè)者、風(fēng)險顧問業(yè)者、企業(yè)財會和稽核部門。以及各企業(yè)的CFO、MIS、CIO等。

　　CFA考試通過后，可登錄賬號，點擊My Account，選擇Membership，申請類型選擇Apply for Regular Membership。按以下步驟完成CFA證書申請。

（點擊咨詢，專業(yè)老師1V1指導(dǎo)）

　　1、核實個人信息

　　2、填寫工作經(jīng)驗（關(guān)鍵步驟）

　　工作經(jīng)驗將以小時計算，而非月或年來計算工作經(jīng)驗。該時間基于每周工作中參與投資決策的時間百分比，以及申請人在其從事的每個職位的工作時長（多少個月）計算，需滿足最少在36個月內(nèi)獲得至少4,000小時的相關(guān)工作經(jīng)驗。

　　工作描述：以英文書寫，不超過2000個單詞。

　　以下為工作經(jīng)驗描述的小Tips:

　　a.協(xié)會推薦“短句+附件”的方式書寫，避免文字過于冗長復(fù)雜。

　　b.建議工作內(nèi)容可以展示申請者如何參與到投資決策過程中.

　　c.建議使用容易理解的詞語，盡量避免使用公司內(nèi)部詞語。同時，確保強調(diào)的工作經(jīng)驗是如何參與投資決策或如何為團隊提出建議而助其做出更好決策，而非如何幫助老板或團隊。

　　3、提供推薦人

　　-哪些人可以做你的推薦人

　　申請人可以優(yōu)先選擇其直系領(lǐng)導(dǎo)作為推薦人，也可以選擇其他推薦人來描述及證明申請人在投資決策過程中的職責(zé)（如同事、客戶、可以證明你工作中參與決策環(huán)節(jié)的大學(xué)教授）；推薦人不一定需要是CFA持證人；申請人不能做自己的推薦人。

　　-推薦人會被問到的問題

　　CFA Institute發(fā)給推薦人的郵件中會包含四個問題。前兩個問題只需要回答是或否，第三個問題會要求推薦人描述申請者如何參與到?jīng)Q策過程中，最后一個問題會問推薦人是否支持申請者成為持證人。

　　4、證明所提供的信息無誤

　　5、提交申請

　　持證申請通過后，申請人還需激活持證人身份，并支付CFA Institute年費，之后會正式成為持證人。

　　證書寄送

　　CFA協(xié)會會通過郵件聯(lián)系持證人。申請者需要通過郵件提供郵寄地址，之后大概需要等待6-8周后，會收到紙質(zhì)證書。如果沒有收到郵件，請聯(lián)系membership cfainstitute.org或janice.hon cfainstitute.org。

備考資料ue_arc_bkzl
請在下面紅色框內(nèi)輸入分類名稱arc_bkzl_nameCFA

CFA證書有效期

　　實際上，完成三個級別的CFA考試并無時間限制，之前的考試結(jié)果也不會過期，不過有次數(shù)限制，即每個級別最多考6次。

　　除此之外只要CFA考試的三個級別依次考過了，再加上年最少在36個月內(nèi)獲得至少4,000小時的金融業(yè)工作經(jīng)驗，那么CFA的證書終身有效。

　　而CFA認(rèn)證所需的3年工作經(jīng)驗涉及以下幾點：

　　a.評估或應(yīng)用金融財務(wù)，經(jīng)濟，或統(tǒng)計數(shù)據(jù)為投資運作提供決策；涉及證券或類似的投資工作（例如公開上市和私募股票、債券、抵押貸款及其衍生品；基于有價商品的衍生品和共同基金；商品和其他投資資產(chǎn)，如房地產(chǎn)和大宗商品，多元化的投資組合，有價證券的投資組合等）；

　　b.從事或參與到投資產(chǎn)品設(shè)計，為其提供專業(yè)的有價值的信息，直接參與投資決策過程或者為投資決策過程提供支持等相關(guān)工作；

　　c.監(jiān)督、管理或指導(dǎo)；亦或直接或間接執(zhí)行操作投資活動；

　　d.從事投資活動的咨詢、教學(xué)指導(dǎo)工作。職位本身的名稱不能直接決定是否被CFA協(xié)會認(rèn)可，主要是日常工作中涉及到的職務(wù)內(nèi)容必須50%以上和投資決策相關(guān)的才是被認(rèn)可。

　　如果工作中涉及的職務(wù)內(nèi)容和投資決策相關(guān)，亦可提供詳細(xì)的工作經(jīng)驗給CFA協(xié)會，也是被認(rèn)可的。

　　CFA認(rèn)可的部分工作經(jīng)驗（按首字母排序）：

　　保險精算師（Actuary）

　　財經(jīng)編輯/記者（Financial Editor/Reporter）

　　財經(jīng)發(fā)行人（Financial Publisher）

　　產(chǎn)品/軟件開發(fā)人員（與投資相關(guān)的產(chǎn)品/服務(wù)）[Product/Software Developer(of investment-related products/services)]

　　財務(wù)規(guī)劃師（Financial Planner）

　　財務(wù)主管（Director of Finance）

　　定量投資分析員/風(fēng)險分析員（Quantitative Investment or Risk Analyst）

　　房地產(chǎn)投資經(jīng)紀(jì)（Real Estate Investment Manager）

　　風(fēng)險投資分析師（Venture Capital Analyst）

　　管理咨詢顧問（除人事類）[Management Consultant(excluding personnel)]

　　股票經(jīng)紀(jì)/證券經(jīng)紀(jì)人（Stockbroker/Registered Representative）

　　共同基金管理人（Director of Mutual Funds）

　　共同基金銷售/培訓(xùn)人員（Mutual Fund Sales/Trainer）

　　公司財務(wù)分析師（Corporate Finance Analyst）

　　公司財務(wù)顧問（Corporate Finance Consultant）

　　公司（非公開募股）

　　估價師（Valuator of Closely Held Business）

　　公司管理者[Corporate Controller(not finance/notinvestment）]

　　公司首席財政官（CFO）

　　公司行政規(guī)劃員（Internal Corporate Planning Analyst）

　　合規(guī)分析師/主任（Compliance Analyst/Officer）

　　機構(gòu)銷售人員（Institutional Sales Professional）

　　經(jīng)濟學(xué)（應(yīng)用于投資決策的）人士[（Economist（involved in investment decision-making process）]

　　金融衍生品分析師（Derivatives Analyst）

　　教授/講師（投資、金融、經(jīng)濟領(lǐng)域）[（investment,finance,and economics）]

　　教授/講師（非金融工商管理領(lǐng)域）[Professor/Instructor（non-financial business administration）]

　　客戶服務(wù)代表/客戶關(guān)系經(jīng)理（Client Service Representative or Relationship Manager）

　　會計師（Accountant）

　　M&A（并購）評估師（Valuator of Mergers/Acquisitions）

　　期權(quán)/期貨/商品期貨（Options/Futures/Commodities Analyst）企業(yè)價值評估師（Business Appraiser）

　　企業(yè)/政府行政官（非金融/費投資）[Corporate/Government Executive(not finance/not investment)]

　　投資分析師（Investment Strategist）

　　投資顧問（Investment Consultant）

　　投資公司監(jiān)管/監(jiān)督人（Regulator/Supervisor of Investment Firm）

　　投資經(jīng)理選聘顧問或投資政策顧問(Consultant on Investment Manager Selection/Investment Policy)

　　投資績效評估師（Portfolio Performance uator）

　　投資銷售（顧問式）[Investment Consultant(Consultative)]

　　投資銀行分析員（Investment Banking Analyst）

　　投資銀行行政管理人（Internal Manager of Investment Firm）

　　投資組合管理者（Portfolio Administrator）

　　投資組合經(jīng)理（Portfolio Manager）

　　投資者關(guān)系（Investor Relations）

　　投資戰(zhàn)略制定者（Investment Strategy Formulator）

　　審計（Auditor）

　　私人投資顧問（Private Client Investment Advisor）

　　信貸分析（Credit Analyst）

　　銀行融資（企業(yè)）主任(Bank Lending Officer:Corporate)

　　銀行監(jiān)察員（Bank Examiner）

　　營銷（投資管理服務(wù)，基金，證券等）人員[Marketer(of investment management services,funds,securities,etc.)]

　　證券承銷商（Securities Underwriter）

　　證券交易員（Securities Trader）

　　證券監(jiān)管人員（Securities Regulator）

　　證券投資分析師（Securities and Investment Analyst

　　在ACCA考試中，F(xiàn)9階段的 “Financefor SMEs 中小企業(yè)融資”一直都是考生們最容易混淆的考點之一，為了是大家進(jìn)一步理解，會計網(wǎng)整合了相關(guān)知識點進(jìn)行詳解，希望有所幫助。

　　Owner financing. 比如小豬佩奇想要開一個麻辣香鍋，最直接的融資方式就是他自己掏錢，如果不夠，找親戚大豬佩奇借錢。

　　Overdraft. 同學(xué)們要了解所有的liability都是企業(yè)的融資，包括overdraft,payable,bankloan等，所以小豬佩奇可以辦理很多信用卡，因為每個信用卡都有透支額度，這樣就可以利用透支額度來融資。但是注意overdraft一般融資期只有一個月，所以最好不要逾期，否則overdraft的利息是非常高的。

　　Bank loan. 如果可以，就找銀行借款。但是這個對于一個麻辣香鍋店似乎有點困難。因為抵押物比較少。

　　Payable. 拖欠供應(yīng)商的錢，欠錢就是賺錢。小豬佩奇買麻辣香鍋店的盤子、椅子、菜品都不立即付錢，可以和供應(yīng)商協(xié)商一個payable period，過段時間有錢了再付。不過也比較難，畢竟我們一般買菜都是去菜市場或者超市，不付錢?

　　Business angel financing. 找天使投資。如果小豬佩奇的麻辣香鍋店有很好的business strategy，戰(zhàn)略比較好，或者business model非常新穎，像mobike等共享單車一樣，那么就很有可能吸引天使投資人的注意。比如新東方的俞敏洪等都是著名的Angel。

　　VC. 找風(fēng)險投資。這個一般適用于企業(yè)是中型企業(yè)。比如高頓財經(jīng)，那么可以找Venture capital。國內(nèi)的紅杉資本、阿里巴巴等等都是著名的VC。但是找VC是有風(fēng)險的，很多VC都是大額注入資金，但是對于manager有很多限制。比如要求小豬佩奇三年內(nèi)要把麻辣香鍋做上市，否則就低價收購90%以上小豬佩奇在麻辣香鍋的股權(quán)。那么小豬佩奇這三年會趕腳亞歷山大。因為如果不能做上市，相當(dāng)于自己辛辛苦苦生的孩子送給了別人。

　　Leasing. 如果沒有錢，可以租椅子，租桌子，租店面operating leasing和financing leasing任您挑選。

　　Factor. 找保理公司。也就是把應(yīng)收賬款賣掉，比如現(xiàn)在小豬佩奇店里面有30個客戶一共欠款50000元，那么可以讓保理公司幫忙收款，這時候保理公司會收一筆高額的factor fee(所以，一個小規(guī)模的麻辣香鍋店，找保理?還是算了吧;而且因為客戶都是散戶居多，不是公司，所以factor也未必幫小豬佩奇收款)

　　P2P. 國內(nèi)今年來創(chuàng)新的peer to peer是一種非常好的幫助中小企業(yè)解決融資難問題的business model.比如什么什么財富管理公司、微粒貸、拍拍貸(插播廣告一條，拍拍貸目前美國上市公司，老大曾是高頓學(xué)員)。這種P2P可以翻譯為眾籌。就是每一個人有錢了就把錢放進(jìn)拍拍貸，金額可大可小(有去銀行買過理財?shù)耐瑢W(xué)會知道，理財一般是有認(rèn)購的初始額度要求的，比如5萬，10萬的;但是同學(xué)們手中可能只有200，也想賺點利息，又嫌棄余額寶給的利息少，怎么辦呢?可以放進(jìn)拍拍貸)。拍拍貸后面會把錢借給中小企業(yè)SMEs，讓后中小企業(yè)還錢給拍拍貸，拍拍貸再把利息支付給大眾?？瓷先ズ芎唵?，和商業(yè)銀行的business model一樣，就是賺取存貸款利息差。但是需要這些財富管理公司對于中小企業(yè)的還款能力有一個很好的評估，否則就是龐氏騙局。

　　來源：ACCA學(xué)習(xí)幫

　　cfa考試是全英文的嗎，無論是考試題目、教材、還是考試報名和考試過程中的所有材料，都是使用英文編寫和使用的。這包括考試題目、答案選項、教材內(nèi)容、考試報名表格、考試指南等。

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cfa考試英文常見詞匯

　　資產(chǎn)配置（Asset Allocation）：指將投資組合中的資金分配到不同的資產(chǎn)類別（如股票、債券、房地產(chǎn)等）以實現(xiàn)投資目標(biāo)的過程。

　　資本資產(chǎn)定價模型（Capital Asset Pricing Model，CAPM）：一種用于估計證券的預(yù)期回報率的模型，基于資產(chǎn)的系統(tǒng)性風(fēng)險（β）和市場風(fēng)險溢價。

　　風(fēng)險溢價（Risk Premium）：指投資者要求的超過無風(fēng)險利率的回報率，以補償他們承擔(dān)的風(fēng)險。

　　現(xiàn)金流量貼現(xiàn)（Discounted Cash Flow，DCF）：一種計算投資回報率的方法，將未來現(xiàn)金流折現(xiàn)到當(dāng)前值，以確定投資的內(nèi)在價值。

　　衍生品（Derivatives）：金融合約，其價值來源于基礎(chǔ)資產(chǎn)（如股票、債券、商品等）的變化。常見的衍生品包括期權(quán)、期貨和掉期。

　　杠桿（Leverage）：指通過借入資金進(jìn)行投資，以期望放大回報。然而，杠桿也增加了投資的風(fēng)險。

　　指數(shù)基金（Index Fund）：一種投資基金，其投資組合的目標(biāo)是追蹤特定市場指數(shù)的表現(xiàn)，如標(biāo)普500指數(shù)或道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)。

　　資本結(jié)構(gòu)（Capital Structure）：指企業(yè)籌集資金的方式和比例，包括債務(wù)和股權(quán)的組合。

　　有效市場假說（Efficient Market Hypothesis，EMH）：認(rèn)為市場價格已經(jīng)反映了所有公開信息的理論，投資者無法通過分析公開信息獲得超額利潤。

　　長期資本增值（Long-Term Capital Appreciation）：指投資者通過長期持有資產(chǎn)而獲得的資本增值。

　　資本市場線（Capital Market Line，CML）：資本市場線是一個描述資本資產(chǎn)組合風(fēng)險與預(yù)期回報之間關(guān)系的圖形。它表示了在給定市場風(fēng)險下，投資組合的最佳組合，即風(fēng)險與回報的最優(yōu)平衡點。

　　證券組合（Portfolio）：指由多個金融資產(chǎn)（如股票、債券、現(xiàn)金等）構(gòu)成的投資組合。通過將不同類型的資產(chǎn)組合在一起，投資者可以實現(xiàn)風(fēng)險分散和回報最大化的目標(biāo)。

　　市場風(fēng)險（Market Risk）：也被稱為系統(tǒng)性風(fēng)險，指的是與整個市場相關(guān)的風(fēng)險，包括市場波動、行業(yè)變化、經(jīng)濟衰退等因素可能對投資組合造成的損失。

　　債務(wù)融資（Debt Financing）：債務(wù)融資是指企業(yè)通過借入債務(wù)來籌集資金。債務(wù)融資通常通過發(fā)行債券或向銀行貸款等方式實現(xiàn)。

　　股權(quán)融資（Equity Financing）：股權(quán)融資是指企業(yè)通過發(fā)行股票或私募股權(quán)等方式向投資者籌集資金。股權(quán)融資使投資者成為企業(yè)的股東，并分享企業(yè)未來盈利的增長。

　　投資組合管理（Portfolio Management）：投資組合管理是指通過選擇和管理多種資產(chǎn)以實現(xiàn)投資目標(biāo)的過程。它涉及資產(chǎn)配置、風(fēng)險管理、回報優(yōu)化等方面的決策和實施。

　　金融衍生品（Financial Derivatives）：金融衍生品是一種衍生出來的金融工具，其價值取決于基礎(chǔ)資產(chǎn)的價格變動。常見的金融衍生品包括期權(quán)、期貨和掉期等。

　　國際金融（International Finance）：國際金融是研究跨國公司、國際金融市場和跨國投資等國際經(jīng)濟關(guān)系的學(xué)科。它關(guān)注國際資本流動、匯率風(fēng)險管理、國際投資等問題。

　　金融衡量指標(biāo)（Financial Ratios）：金融衡量指標(biāo)是用于評估和比較企業(yè)財務(wù)狀況和績效的指標(biāo)。常見的金融衡量指標(biāo)包括負(fù)債比率、資產(chǎn)收益率、市盈率等。

　　資本預(yù)算（Capital Budgeting）：資本預(yù)算是指企業(yè)在特定時期內(nèi)對可行投資項目進(jìn)行評估、選擇和決策的過程。它涉及評估項目的現(xiàn)金流量、風(fēng)險和回報，以確定最具價值的投資項目。

　　以上僅是cfa考試中涉及的一些核心金融詞匯的示例，僅供參考。

cfa考試科目

　　1、cfa一級考試的科目共10門，各門科目及其權(quán)重占比分別為：

　　職業(yè)倫理道德15-20%、定量分析8-12%、企業(yè)發(fā)行人8-12%、衍生品投資5-8%、投資組合管理5-8%、權(quán)益投資10-12%、固定收益10-12%、經(jīng)濟學(xué)8-12%、財務(wù)報表分析13-17%、其他投資5-8%

　　2、cfa二級考試的科目和一級考試的科目相同，但是科目的具體權(quán)重占比不同：

　　職業(yè)倫理道德10-15%、衍生品投資5-10%、定量分析5-10%、經(jīng)濟學(xué)5-10%、企業(yè)發(fā)行人5-10%、權(quán)益投資10-15%、固定收益10-15%、投資組合管理10-15%、財務(wù)報表分析10-15%、其他投資5-10%

　　3、cfa三級考試的科目比cfa一二級考試少了定量分析、財務(wù)報表分析、企業(yè)發(fā)行人三門，各科目具體的權(quán)重占比分別為：

　　職業(yè)倫理道德10-15%、固定收益15-20%、權(quán)益投資10-15%、衍生品投資5-10%、投資組合管理35-40%、經(jīng)濟學(xué)5-10%、其他投資5-10%

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cfa考試的難度

　　cfa考試的難度主要體現(xiàn)在以下幾點：

　　1、全英文考試

　　cfa考試分為三個等級：cfa一級考試、cfa二級考試和cfa三級考試，為了保證考試的公平性，三個等級考試的在命題和考試的語言上，全部采用全英文命題方式。想要讀懂考試題目，對于大部分生活在英語環(huán)境中的考生肯定是不算太難，但是對于華人考生來說，特別是英語基礎(chǔ)差的話，閱讀考題會有很大難度。

　　2、考試科目多

　　cfa考試的科目達(dá)十門之多，每個等級考試的科目數(shù)量和權(quán)重占比略有不同：

　　cfa一級、二級考試的科目相同，考試科目分別為：經(jīng)濟學(xué)、公司理財、定量分析、財務(wù)分析、股權(quán)資本評估、固定收益投資分析、投資組合管理、另類投資、國際金融市場與投資工具、職業(yè)道德與操守、金融衍生工具，但是科目的權(quán)重占比不同。

　　而cfa三級考試比cfa一二級考試少了三門科目，其考試科目分別為：權(quán)益投資、經(jīng)濟學(xué)、投資組合管理、其他投資、衍生品投資、固定權(quán)益投資、職業(yè)倫理道德。

　　3、知識點繁多

　　從考試難度上來說，cfa三個等級考生的難度是依次遞增的，也就是說，cfa一級考試只是cfa考試體系中的基礎(chǔ)級別考試，考察的知識點為投資分析的基礎(chǔ)知識，但是從知識點數(shù)量來看，cfa一級考試涉及到4000多個金融知識點，想要全面的學(xué)完cfa一級考試涉及的知識點，也是有難度的。

　　在ACCA考試中，同學(xué)們每逢TX(UK)這門課時，遇到loss該知識點都會很頭大，對此，會計網(wǎng)今天就講講在考前如何快速梳理清楚每一種虧損Loss的抵減規(guī)則。

　　Income Tax

　　Trading loss

　　1. Loss relief against net income (可選)

　　抵減當(dāng)年或/和去年的扣減PA之前的total income

　　四種方案可選：先今年后去年，先去年后今年，只今年，只去年

　　抵減非trading income，全額抵減，但注意不能超過Cap。上限為以下兩者取高: ￡50,000或者25%*(person's total income - gross personal pension contributions)

　　抵減trading income，全額抵減

　　2. Carry forward loss relief

　　未使用或用完剩下的自動帶到未來，直到用完為止

　　抵減未來的Trading income，必須全額抵減

　　3. Trading losses relieved against capital gains (可選)

　　抵減金額為以下兩者取低：Trading loss – general income 或者Capital gain – current capital loss – capital loss brought forward(全額)

　　4. Early trade loss relief(可選)

　　開始經(jīng)營前四個tax year，任意一年的trading loss 可以抵減過去三年的扣減PA之前的total income

　　全額抵減，無cap，從最早的一年開始，三年都要抵減

　　注意開始經(jīng)營前三個tax year的稅務(wù)期間，loss 不可以overlap

　　5. Terminal loss relief(可選)

　　計算出Terminal loss，從最近的一年開始抵減過去三年的Trading profit

　　全額抵減

　　Property loss

　　帶到未來抵減未來產(chǎn)生的Property income，必須全額抵減

　　普通租賃loss只能抵減普通租賃收入，F(xiàn)HL loss抵減FHL 收入

　　Capital Gain Tax

　　Capital loss

　　當(dāng)年的Capital loss 必須全額抵減

　　Capital loss brought forward 過去年份帶來的Capital loss 只需將今年的capital gain 降低到AE金額即可

　　Corporation Tax

　　Trading loss

　　五種方案任選其一

　　1. Current period relief only

　　2. Current period relief, then carry back relief

　　3. Current period relief, then carry forward relief

　　4. Current period relief, then carry back relief, then carry forward relief

　　5. Carry forward relief only.

　　Current period relief

　　抵減產(chǎn)生loss 的Accounting period 的扣減QCD之前的total profit

　　全額抵減

　　Carry back relief

　　先做Current period relief之后才可以Carry back relief

　　抵減產(chǎn)生loss 的Accounting period 開始之前12個月內(nèi)的扣減QCD之前的total profit

　　全額抵減

　　Carry forward relief

　　抵減Accounting period里的扣減QCD之前的total profit

　　抵減金額隨意

　　Property loss

　　必須全額抵減產(chǎn)生loss 的Accounting period內(nèi)的扣減QCD之前的total profit

　　剩余l(xiāng)oss 自動帶到未來，抵減Accounting period里的扣減QCD之前的total profit，抵減金額隨意

　　Capital loss

　　必須全額抵減產(chǎn)生loss 的Accounting period內(nèi)的capital gain

　　剩余l(xiāng)oss 帶到未來必須全額抵減capital gain

　　來源：ACCA學(xué)習(xí)幫

　　2024年FRM考試大綱GARP協(xié)會已公布，整體考綱變化不大。2024年FRM一級和二級考綱中所有科目的權(quán)重均沒有發(fā)生變化，變化的科目主要是在二級的信用和熱點；其余科目基本保持不變。具體變動如下：

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2024年FRM一級考綱變動

　　1、定量分析

　　①Chapter 14,Machine Learning Methods:

　　新增Compare and apply the two methods utilized for rescaling variables in data preparation.

　?、贑hapter 15,Machine Learning and Prediction:

　　將原先Evaluate the predictive performance of logistic regression models and neural network models using a confusion matrix拆成兩部分，分別為Evaluate the predictive performance of logistic regression models和Compare the logistic regression and neural network classification approaches using a confusion matrix.

　　2、金融市場與產(chǎn)品

　?、貱hapter 12,Options Markets:

　　刪減Explain the specification of exchange-traded stock option contracts,including that of nonstandard products.

　?、贑hapter 20,Swaps:

　　刪減Explain the mechanics of a currency swap and compute its cash flows.

　　3、估值與風(fēng)險建模

　　Chapter 10,Interest Rates:

　　刪減Describe overnight indexed swaps(OIS)and distinguish OIS rates from LIBOR swap rates.

2024年FRM二級考綱變動

　　1、市場風(fēng)險管理與測量

　　Chapter 7,Correlation Basics:

　　Definitions,Applications,and Terminology:新增Describe how correlation impacts the price of quanto options as well as other multi-asset exotic options.

　　2、信用風(fēng)險管理與測量

　　3、投資風(fēng)險管理

　　Chapter 9,Hedge Funds:

　　刪減Describe the characteristics of hedge funds and the hedge fund industry and compare hedge funds with mutual funds.

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2024年FRM考試時間安排

　　2024年FRM5月考期：

　　FRM一級考試時間：2024年5月11日至17日

　　FRM二級考試時間：2024年5月18日至22日

　　2024年FRM第8月考期：

　　FRM一級考試時間：2024年8月9日-10日上午

　　FRM二級考試時間：2024年8月9日-10日下午

　　2024年FRM11月考期：

　　FRM一級考試時間：2024年11月9日至15日

　　FRM二級考試時間：2024年11月16日至19日

　　在ACCA考試里，資本利得稅和企稅都是TX科目中比較容易混淆的兩個知識點，為了使大家進(jìn)一步能夠區(qū)分這兩個易混淆考點，對此會計網(wǎng)就跟大家進(jìn)行詳解。

　　Capital gain tax 資本利得稅

　　Loss relief

　　必須先做當(dāng)年抵減，當(dāng)年的 capital gain 先抵減當(dāng)年的 capital loss，current year relief 中，AE不能省，loss 能用多少用多少，AE可能被浪費;

　　當(dāng)年的 capital loss 沒用完可以帶到未來年度，抵減未來的 capital gain，carry forward relief 中，必須先考慮未來年度的AE，比如16/17年度的loss 帶到17/18年度用，17/18年度必須先把自己的AE用完，如果還有 capital gain 需要被抵減，再用 16/17 的loss，所以16/17的loss可能在17/18年度也沒用上，那就接著往下帶;

　　Trading loss 跨稅種個抵減資本利得稅:

　?、?只能做current year 或 carry back，不能做未來抵減;② 要想跨稅種抵減某年的capital gain，必須先抵減那一年度的 total income;

　　③ 抵減的金額是在兩個數(shù)字中取低：抵減完 total income之后還剩的 trading loss; net capital gain - capital loss b/f (不考慮AE)。

　　④ 抵減的順序，如果某年有一筆 capital gain，還有當(dāng)年的 capital loss，有去年帶過來的 capital loss，還有 trading loss，以及 AE都可以抵減這筆利得，則這4個抵減的順序是：capital loss in current year; trading loss; AE; capital loss b/f.

　　Chattels

　　Chattels 中分成了 wasting chattels 消耗性動產(chǎn)和 non-wasting chattels 非消耗性動產(chǎn)，大規(guī)則下，wasting chattels 是免資本利得稅的，只有 non-wasting chattels(古董和油畫)要交資本利得稅，按照 proceeds 和 cost 與 6000比大小那張表格的規(guī)律走;

　　但是 wasting chattels 中有一種特殊情況，就是 machinery qualifying for capital allowance，這樣的機器設(shè)備按照 non-wasting chattels 的規(guī)律交稅。

　　各種relief 的名稱

　　資本利得這部分出現(xiàn)了不同的relief 稱呼，比如 rollover relief，holdover relief，gift relief，這些relief的名稱在考試中用混了基本不會影響分?jǐn)?shù)，但還是建議大家根據(jù)具體的情境盡量正確使用，有資格享受各種 business relief的前提條件才是要掌握的重點。

　　Replacement of business assets

　　替換資產(chǎn)的條件：替換資產(chǎn)在被替代資產(chǎn)處理之前12個月到之后36個月 之間購買才可以使用這個模型。

　　Rates of CGT

　　18%和28%的稅率針對的是residential property，這是住宅性房產(chǎn)，并不只是前面學(xué)過的 PPR，一般房產(chǎn)的基礎(chǔ)功能都是當(dāng)做住宅的，除非題里特意說明這個房產(chǎn)是拿來投資或是用作其他用途，否則題里如果只給了 house，property 這種表述，我們也默認(rèn)它是 residential property，按照18%和28%稅率交稅。

　　Takeover 并購

　　題目中關(guān)于并購最常見的形式就是擁有原來公司股票，原來公司被并購時，手里的舊股票變成了新的股票和現(xiàn)金，舊股票變成新股票是沒有處置的，只是股票的title 變了而已，但是股票換成現(xiàn)金的部分，相當(dāng)于把原來的部分股票賣了，所以按照部分處置模型來做;

　　因此這筆處置的 proceeds 就是收到的現(xiàn)金，cost 就是根據(jù)部分處置模型來找到處置部分占原始成本的比例(original cost * A/(A+B))，A是現(xiàn)金的價值，B 是新股票的市場價值。

　　Corporation tax 企稅

　　(1)POA vs AP 企稅中會計期間與計稅期間的區(qū)別：AP 計稅期間一定是小于等于12個月的;會計期間≤12個月，則會計期間就是計稅期間;會計期間>12個月，則 AP被分成 12+n兩個計稅期間。

　　(2)Finance cost - Loan relationship rules 利息的處理：企稅中所有的利息要么就計入 trading income 中，要么就計入 investment income中;和貿(mào)易相關(guān)的計入 trading income，貿(mào)易無關(guān)的計入 investment income。

　　如果是為了租賃而產(chǎn)生的利息費用，一般是和貿(mào)易無關(guān)的，計入 investment income，PBI下面是不會記任何利息費用的，這是企稅和個稅處理的不同。利息的金額要的是權(quán)責(zé)發(fā)生制下的當(dāng)期發(fā)生值，可根據(jù)下式得到：期初+當(dāng)期發(fā)生-當(dāng)期收到/支付=期末

　　(3)Large company 大公司判定標(biāo)準(zhǔn)：Augmented profit > 150萬，就是大公司，要按照大公司要求 pay installments 分期交稅;Augmented profit = TTP+FII (來自非關(guān)聯(lián)公司的 dividends);F6中的非關(guān)聯(lián)公司判定是持股比例<50%, 稱呼為 non-associates 或是 unconnected company。

　　150萬的判定標(biāo)準(zhǔn)可能被會計期間長短和關(guān)聯(lián)公司個數(shù)(持股比例≥50%)調(diào)減。例如一個8個月的會計期，則150萬調(diào)整為 150*8/12;這個公司有2個關(guān)聯(lián)公司，則150萬調(diào)整為 150*1/3 (分母加上本公司自己)。

　　符合大公司標(biāo)準(zhǔn)的第一年，可以先不按大公司交稅，但第二年就必須按大公司分期交稅了。

　　來源：ACCA學(xué)習(xí)幫

　　在ACCA考試中，TX(F6)科目資本利得稅及企稅知識點考題得分率一直都比較低，很多考生遇到這類考點都經(jīng)常出錯，對此會計網(wǎng)今天就為大家詳細(xì)講解資本利得稅和企稅這部分易錯點內(nèi)容。

　　Capital gain tax 資本利得稅

　　Loss relief

　　必須先做當(dāng)年抵減，當(dāng)年的 capital gain 先抵減當(dāng)年的 capital loss，current year relief 中，AE不能省，loss 能用多少用多少，AE可能被浪費;

　　當(dāng)年的 capital loss 沒用完可以帶到未來年度，抵減未來的 capital gain，carry forward relief 中，必須先考慮未來年度的AE，比如16/17年度的loss 帶到17/18年度用，17/18年度必須先把自己的AE用完，如果還有 capital gain 需要被抵減，再用 16/17 的loss，所以16/17的loss可能在17/18年度也沒用上，那就接著往下帶;

　　Trading loss 跨稅種個抵減資本利得稅:

　?、?只能做current year 或 carry back，不能做未來抵減;② 要想跨稅種抵減某年的capital gain，必須先抵減那一年度的 total income;

　?、?抵減的金額是在兩個數(shù)字中取低：抵減完 total income之后還剩的 trading loss; net capital gain - capital loss b/f (不考慮AE)。

　?、?抵減的順序，如果某年有一筆 capital gain，還有當(dāng)年的 capital loss，有去年帶過來的 capital loss，還有 trading loss，以及 AE都可以抵減這筆利得，則這4個抵減的順序是：capital loss in current year; trading loss; AE; capital loss b/f.

　　Chattels

　　Chattels 中分成了 wasting chattels 消耗性動產(chǎn)和 non-wasting chattels 非消耗性動產(chǎn)，大規(guī)則下，wasting chattels 是免資本利得稅的，只有 non-wasting chattels(古董和油畫)要交資本利得稅，按照 proceeds 和 cost 與 6000比大小那張表格的規(guī)律走;

　　但是 wasting chattels 中有一種特殊情況，就是 machinery qualifying for capital allowance，這樣的機器設(shè)備按照 non-wasting chattels 的規(guī)律交稅。

　　各種relief 的名稱

　　資本利得這部分出現(xiàn)了不同的relief 稱呼，比如 rollover relief，holdover relief，gift relief，這些relief的名稱在考試中用混了基本不會影響分?jǐn)?shù)，但還是建議大家根據(jù)具體的情境盡量正確使用，有資格享受各種 business relief的前提條件才是要掌握的重點。

　　Replacement of business assets

　　替換資產(chǎn)的條件：替換資產(chǎn)在被替代資產(chǎn)處理之前12個月到之后36個月 之間購買才可以使用這個模型。

　　Rates of CGT

　　18%和28%的稅率針對的是residential property，這是住宅性房產(chǎn)，并不只是前面學(xué)過的 PPR，一般房產(chǎn)的基礎(chǔ)功能都是當(dāng)做住宅的，除非題里特意說明這個房產(chǎn)是拿來投資或是用作其他用途，否則題里如果只給了 house，property 這種表述，我們也默認(rèn)它是 residential property，按照18%和28%稅率交稅。

　　Takeover 并購

　　題目中關(guān)于并購最常見的形式就是擁有原來公司股票，原來公司被并購時，手里的舊股票變成了新的股票和現(xiàn)金，舊股票變成新股票是沒有處置的，只是股票的title 變了而已，但是股票換成現(xiàn)金的部分，相當(dāng)于把原來的部分股票賣了，所以按照部分處置模型來做;

　　因此這筆處置的 proceeds 就是收到的現(xiàn)金，cost 就是根據(jù)部分處置模型來找到處置部分占原始成本的比例(original cost * A/(A+B))，A是現(xiàn)金的價值，B 是新股票的市場價值。

　　Corporation tax 企稅

　　(1)POA vs AP 企稅中會計期間與計稅期間的區(qū)別：AP 計稅期間一定是小于等于12個月的;會計期間≤12個月，則會計期間就是計稅期間;會計期間>12個月，則 AP被分成 12+n兩個計稅期間。

　　(2)Finance cost - Loan relationship rules 利息的處理：企稅中所有的利息要么就計入 trading income 中，要么就計入 investment income中;和貿(mào)易相關(guān)的計入 trading income，貿(mào)易無關(guān)的計入 investment income。

　　如果是為了租賃而產(chǎn)生的利息費用，一般是和貿(mào)易無關(guān)的，計入 investment income，PBI下面是不會記任何利息費用的，這是企稅和個稅處理的不同。利息的金額要的是權(quán)責(zé)發(fā)生制下的當(dāng)期發(fā)生值，可根據(jù)下式得到：期初+當(dāng)期發(fā)生-當(dāng)期收到/支付=期末

　　(3)Large company 大公司判定標(biāo)準(zhǔn)：Augmented profit > 150萬，就是大公司，要按照大公司要求 pay installments 分期交稅;Augmented profit = TTP+FII (來自非關(guān)聯(lián)公司的 dividends);F6中的非關(guān)聯(lián)公司判定是持股比例<50%, 稱呼為 non-associates 或是 unconnected company。

　　150萬的判定標(biāo)準(zhǔn)可能被會計期間長短和關(guān)聯(lián)公司個數(shù)(持股比例≥50%)調(diào)減。例如一個8個月的會計期，則150萬調(diào)整為 150*8/12;這個公司有2個關(guān)聯(lián)公司，則150萬調(diào)整為 150*1/3 (分母加上本公司自己)。

　　符合大公司標(biāo)準(zhǔn)的第一年，可以先不按大公司交稅，但第二年就必須按大公司分期交稅了。

　　來源：ACCA學(xué)習(xí)幫

　　報讀MBA的好處如下：

　　1、通過知識熏陶，汲取更系統(tǒng)的專業(yè)知識；

　　2、通過在?；ハ嘟涣鲗W(xué)習(xí)，結(jié)交高端人脈資源；

　　3、獲取高質(zhì)量的碩士學(xué)位證書和研究生學(xué)歷證書，幫助突破升職加薪的瓶頸、順利評選職稱等；

　　4、其他好處：轉(zhuǎn)行、尋找工作資源、積分落戶、曲線讀博，這些都可以通過MBA這個跳板來幫你實現(xiàn)。

MBA是什么？

　　MBA是工商管理碩士，全稱為工商管理專業(yè)型碩士研究生（英文名：Master of Business Administration，簡稱MBA），是對應(yīng)工商管理學(xué)術(shù)型碩士（專業(yè)代碼120200）的專業(yè)學(xué)位碩士，該學(xué)位的設(shè)立，旨在培養(yǎng)未來能夠勝任工商企業(yè)和經(jīng)濟管理部門高層管理工作需要的務(wù)實型、復(fù)合型和應(yīng)用型高層次管理人才。

備考資料ue_arc_bkzl
請在下面紅色框內(nèi)輸入分類名稱arc_bkzl_nameMBA

MBA都有什么課程？

　　一般MBA的課程涵蓋了以下的傳統(tǒng)管理學(xué)科:會計學(xué)（Accounting），倫理學(xué)（Ethics）金融學(xué)（Finance），宏觀經(jīng)濟學(xué)（Macroeconomics），營銷學(xué)（Marketing），管理學(xué)（Management），微觀經(jīng)濟學(xué)（Microeconomics），運營學(xué)（Operations），統(tǒng)計學(xué)（Statistics）。

　　以上海交大MBA課程為參考：交大安泰MBA課程設(shè)置分為：學(xué)前教育模塊、必修課模塊、創(chuàng)新模塊、選修模塊、國際視野提升模塊、企業(yè)診斷分析模塊及終身學(xué)習(xí)模塊。

　　具體課程包括：

　　1、學(xué)前教育模塊：團隊建設(shè)與溝通，領(lǐng)導(dǎo)力提升；

　　2、必修課模塊：管理經(jīng)濟學(xué)，財務(wù)會計，數(shù)據(jù)、模型與決策，組織行為學(xué)，商務(wù)英語，戰(zhàn)略管理，營銷管理，中國宏觀經(jīng)濟分析，商法，管理倫理，人力資源管理等；

　　3、創(chuàng)新模塊：創(chuàng)業(yè)課程、創(chuàng)業(yè)活動、創(chuàng)業(yè)基金等；

　　4、選修模塊：市場營銷方向，財務(wù)金融方向，人文方向，經(jīng)濟與決策方向，企業(yè)戰(zhàn)略與領(lǐng)導(dǎo)力方向，電子商務(wù)與運營方向，綜合管理方向等；

　　5、國際視野提升模塊：海外交換、海外游學(xué)等；

　　6、企業(yè)診斷分析模塊：學(xué)位論文的撰寫與答辯；

　　7、終身學(xué)習(xí)模塊：免費課程進(jìn)修，創(chuàng)業(yè)基金，安泰論壇，校友俱樂部等。

　　MBA課程涵蓋的內(nèi)容整體非常豐富及實用，一方面提升解決實際問題的能力，另一方面拓展學(xué)生的視野，也提升了專業(yè)技能。

MBA的學(xué)費多少？

　　MBA的學(xué)費與學(xué)校所在的區(qū)域、學(xué)校的知名程度、還有學(xué)習(xí)的方式密切相關(guān)。MBA報考學(xué)費一年從B區(qū)的1萬左右到北上廣深的40萬左右的都有，同時MBA學(xué)費持續(xù)在漲，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于報考者收入的增長速度。考生在進(jìn)行擇校組合的時候不僅僅要考慮能不能考上，還要考慮能不能讀得起。

MBA的報考條件

　　1、中華人民共和國公民。

　　2、擁護(hù)中國共產(chǎn)黨的領(lǐng)導(dǎo)，愿為社會主義現(xiàn)代化建設(shè)服務(wù)，品德良好，遵紀(jì)守法。

　　3、身體健康狀況符合國家和院校規(guī)定的體檢標(biāo)準(zhǔn)。

　　4、報考MBA的人學(xué)歷及工作經(jīng)驗必須符合下列條件之一：

　?。?）獲得國家承認(rèn)的大學(xué)本科學(xué)歷后工作經(jīng)驗滿三年；

　　（2）獲得國家承認(rèn)的高職高專學(xué)歷后工作經(jīng)驗滿五年，達(dá)到大學(xué)本科生同等學(xué)力；

　?。?）獲得碩士、博士學(xué)位后工作經(jīng)驗滿兩年。

　　此外，部分院校還會附加一些其他條件，要求有突出的工作業(yè)績（相關(guān)證明、業(yè)績報告），或者達(dá)到學(xué)士學(xué)位水平等要求。

　　在ACCA考試中，F(xiàn)M科目考試每年都會必考有關(guān)NPV計算部分相關(guān)考點內(nèi)容，對此，會計網(wǎng)今天就跟大家詳解這個常考點。

　　注意事項一：寫入表格中的cash flow必須是relevant cash flow相關(guān)現(xiàn)金流

　　歷年考題出現(xiàn)過allocated overhead由總部分配下來的費用，market research cost市場調(diào)研費用。此類cash flow屬于irrelevant cash flow非相關(guān)現(xiàn)金流，即無論該項目是否進(jìn)行，都要發(fā)生，所以與項目做不做無關(guān)，不需要進(jìn)入項目評估中。

　　此外還需要注意是現(xiàn)金流的概念。項目的depreciation折舊不屬于現(xiàn)金流，不需要考慮。但是折舊作為費用，可以減少taxable profit，因而減少tax cash outflow，所以這部分抵稅的好處tax benefit on depreciation，需要在format中計算。

　　注意事項二：Inflation的影響

　　做題時應(yīng)該看清本題的通貨膨脹率，是否每個項目都有專屬的增長率，還是有一個統(tǒng)一的通貨膨脹率。表格中的sales / variable cost / fixed costs / working capital investment /real term discount factor等因素都會受到通脹膨脹率的影響。

　　以此處的sales為例。Total sales = sales volume * current term sales price per unit * (1+growth rate)^ n.這個公式大家并不陌生，在調(diào)整增長時，需要用到sales自身的增長率，并且第幾年就進(jìn)行幾次方的運算。

　　注意事項三：Tax的計算

　　Tax的計算一直是同學(xué)們頭疼的地方，也是format中最難的部分，需要大家理解掌握。

　　首先我們要知道tax是按照taxable profit進(jìn)行計算的，而taxable profit是包含capital allowance即稅法上允許抵扣的折舊額，但是這部分不包含在operating cash flow中，所以我們需要在working中先計算出taxable profit=operating cash flow - capital allowance，再乘以對應(yīng)稅率，即可算出tax outflow。

　　此外仍需看清納稅時點，究竟是在當(dāng)年paid in current year，還是需要遞延一年paid in arrears。

　　注意事項四：working capital investment

　　Working capital也是同學(xué)們在計算NPV時的難點。這里給出大家一個口訣。期初投入，期末收回，考慮變動。

　　期初投入指的是working capital在第0年就要為第一年的銷售投入，以此類推。期末收回指的是項目結(jié)束時，需要收回之前所有運營資本的投入。

　　而考慮變動指的是每年項目對運營資本的需求，要么是基于inflation調(diào)整，要么是基于每年sales的百分比，我們需要考慮的是追加的投資額。

　　比方說第一年的WC的需求100，第二年的WC需求是150。那么我們就要在第一年年末追加投入150-100=50。此外變動要做到多退少補，如果working capital的需求減少了，我們就可以收回部分working capital來。

　　來源：ACCA學(xué)習(xí)幫

　　在ACCA考試中，基本上每次的考試NPV計算這個知識點都是作為必考內(nèi)容出現(xiàn)在試卷里，為了確?？忌軌虬俜职倌玫竭@個考點的分?jǐn)?shù)，下面會計網(wǎng)就跟大家著重講解NPV計算部分的考點內(nèi)容，希望有所幫助。

　　NPV Format

　　注意事項一：

　　寫入表格中的cash flow必須是relevant cash flow相關(guān)現(xiàn)金流

　　歷年考題出現(xiàn)過allocated overhead由總部分配下來的費用，market research cost市場調(diào)研費用。此類cash flow屬于irrelevant cash flow非相關(guān)現(xiàn)金流，即無論該項目是否進(jìn)行，都要發(fā)生，所以與項目做不做無關(guān)，不需要進(jìn)入項目評估中。

　　此外還需要注意是現(xiàn)金流的概念。項目的depreciation折舊不屬于現(xiàn)金流，不需要考慮。但是折舊作為費用，可以減少taxable profit，因而減少tax cash outflow，所以這部分抵稅的好處tax benefit on depreciation，需要在format中計算。

　　注意事項二：

　　Inflation的影響

　　做題時應(yīng)該看清本題的通貨膨脹率，是否每個項目都有專屬的增長率，還是有一個統(tǒng)一的通貨膨脹率。表格中的sales / variable cost / fixed costs / working capital investment /real term discount factor等因素都會受到通脹膨脹率的影響。

　　以此處的sales為例。Total sales = sales volume * current term sales price per unit * (1+growth rate)^ n.這個公式大家并不陌生，在調(diào)整增長時，需要用到sales自身的增長率，并且第幾年就進(jìn)行幾次方的運算。

　　注意事項三

　　Tax的計算

　　Tax的計算一直是同學(xué)們頭疼的地方，也是format中最難的部分，需要大家理解掌握。

　　首先我們要知道tax是按照taxable profit進(jìn)行計算的，而taxable profit是包含capital allowance即稅法上允許抵扣的折舊額，但是這部分不包含在operating cash flow中，所以我們需要在working中先計算出taxable profit=operating cash flow - capital allowance，再乘以對應(yīng)稅率，即可算出tax outflow。

　　此外仍需看清納稅時點，究竟是在當(dāng)年paid in current year，還是需要遞延一年paid in arrears。

　　注意事項四

　　working capital investment

　　Working capital也是同學(xué)們在計算NPV時的難點。這里給出大家一個口訣。期初投入，期末收回，考慮變動。

　　期初投入指的是working capital在第0年就要為第一年的銷售投入，以此類推。期末收回指的是項目結(jié)束時，需要收回之前所有運營資本的投入。

　　而考慮變動指的是每年項目對運營資本的需求，要么是基于inflation調(diào)整，要么是基于每年sales的百分比，我們需要考慮的是追加的投資額。

　　比方說第一年的WC的需求100，第二年的WC需求是150。那么我們就要在第一年年末追加投入150-100=50。此外變動要做到多退少補，如果working capital的需求減少了，我們就可以收回部分working capital來。

　　來源：ACCA學(xué)習(xí)幫