什么是毛利率？毛利率的計(jì)算公式是什么？提高毛利率有哪些方法？如果對(duì)這部分內(nèi)容不太了解，那就和會(huì)計(jì)網(wǎng)一起來學(xué)習(xí)一下吧！

毛利率計(jì)算公式是什么？

商業(yè)企業(yè)商品銷售收入減去商品原進(jìn)價(jià)后的余額。凈利的對(duì)稱，又稱商品進(jìn)銷差價(jià)，因其尚未減去商品流通費(fèi)和稅金，還不是凈利，故稱毛利

毛利率的計(jì)算公式為：(主營(yíng)業(yè)務(wù)收入-營(yíng)業(yè)成本)÷主營(yíng)業(yè)務(wù)收入=毛利÷主營(yíng)業(yè)務(wù)收入

如果企業(yè)毛利率比以前提高，可能說明企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理具有一定的成效，同時(shí)，在企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)率未減慢的情況下，企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)應(yīng)該有所增加，反之，當(dāng)企業(yè)的毛利率有所下降，則應(yīng)對(duì)企業(yè)的業(yè)務(wù)拓展能力和生產(chǎn)管理效率多加考慮

但是算利潤(rùn)往往不是算毛利潤(rùn)，因?yàn)槟銜?huì)在買賣這些商品得過程中產(chǎn)生一些必要的費(fèi)用，但又不是對(duì)商品產(chǎn)生價(jià)值的勞動(dòng)。比如商品得增值稅，你開車取貨（車的油費(fèi)，損耗費(fèi)），拿回來以后賣出去的運(yùn)費(fèi)，銷售時(shí)店鋪的水電氣房租費(fèi)，以及之后的售后服務(wù)等，都要除開來

提高毛利率的主要方法有哪些？

1、可以通過增加產(chǎn)品價(jià)格的方式，降低產(chǎn)品的生產(chǎn)成本

2、降低生產(chǎn)產(chǎn)品的可變成本

增加產(chǎn)品價(jià)格可能會(huì)導(dǎo)致銷售額下降，如果銷售額大幅下降，那么很可能獲得的收益總額還不夠支付營(yíng)業(yè)費(fèi)用，增加價(jià)格還需要對(duì)通貨膨脹率、競(jìng)爭(zhēng)因素、產(chǎn)品基本的供求關(guān)系等等有深刻的了解，可以通過降低原材料成本或者提高產(chǎn)品生產(chǎn)的效率來實(shí)現(xiàn)，總額折扣是降低原材料成本的一個(gè)好方法，從某位供貨商那里購(gòu)買的原材料越多，他們提供特價(jià)折扣的可能性就越大。降低原材料成本的另一個(gè)方式就是尋找價(jià)格更低的供貨商，但是，如果對(duì)方提供的原材料質(zhì)量不夠好，那么你就得犧牲原材料質(zhì)量上的降低

以上就是有關(guān)毛利率的相關(guān)內(nèi)容，希望能夠幫助大家，想了解更多的會(huì)計(jì)知識(shí)點(diǎn)，請(qǐng)多多關(guān)注會(huì)計(jì)網(wǎng)！

　　一直以來，民間借貸利率的話題備受社會(huì)各界人士關(guān)注。近日，最高人民法院發(fā)布最新的民間借貸利率規(guī)定。最新民間借貸利率是多少？利率調(diào)整對(duì)金融消費(fèi)有什么影響？就以上問題，本文將作詳細(xì)介紹。

　　最新民間借貸利率

　　根據(jù)《最高人民法院關(guān)于審理民間借貸案件適用法律若干問題的規(guī)定》(以下簡(jiǎn)稱《規(guī)定》)：民間借貸利率的司法保護(hù)上限大幅度降低，其確定標(biāo)準(zhǔn)為每月20日發(fā)布的一年期貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）的4倍。以最新的一年期LPR3.85%的4倍計(jì)算，當(dāng)前民間借貸利率司法保護(hù)上限為15.4%。這也意味著民間借貸利率保護(hù)上限與LPR掛鉤，LPR更高，民間借貸利率保護(hù)上限也會(huì)更高。

　　本次修訂，將原來的24%和36%的民間借貸上限，調(diào)整為一年期貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）的4倍。大幅度降低民間借貸利率保護(hù)上限，更符合利率市場(chǎng)化改革的方向，有利于民間借貸的平穩(wěn)健康發(fā)展。

　　利率調(diào)整對(duì)金融機(jī)構(gòu)產(chǎn)生影響？

　　1、民間借貸利率司法保護(hù)上限的調(diào)整，雖然是對(duì)民間借貸市場(chǎng)進(jìn)行規(guī)范，但對(duì)于一些科技實(shí)力弱、資金成本高、借貸利率較高的消費(fèi)金融公司、金融科技企業(yè)和小額貸款公司都會(huì)產(chǎn)生較大影響。

　　2、消費(fèi)金融公司屬于持牌金融機(jī)構(gòu)，理論上而言，其貸款利率不受《規(guī)定》管轄。但根據(jù)多名業(yè)內(nèi)人士表示，如果持牌金融機(jī)構(gòu)參與訴訟，法院經(jīng)常會(huì)借鑒民間借貸司法保護(hù)上限的規(guī)定。

　　3、也有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，民間借貸利率保護(hù)上限大幅度下降，在金融領(lǐng)域可能會(huì)出現(xiàn)馬太效應(yīng)，強(qiáng)者恒強(qiáng)，利率下降會(huì)加大消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)對(duì)優(yōu)質(zhì)客戶的爭(zhēng)奪，頭部玩家在低成本和控制壞賬率方面更具優(yōu)勢(shì)。

　　綜上所述，民間借貸利率下調(diào)后，對(duì)于金融機(jī)構(gòu)可能會(huì)有較大影響。

　　借貸利率常見問題

　　1、民間借貸利率是不是固定的？

　　按照《規(guī)定》，該利率不是固定的。民間借貸利率保護(hù)上限的確定標(biāo)準(zhǔn)為每月20日發(fā)布的一年期貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）的4倍，由于LPR的標(biāo)準(zhǔn)發(fā)生變化，合法利率上限也會(huì)發(fā)生變化。

　　2、我之前借出去的錢根據(jù)哪個(gè)利率計(jì)算？

　　按照新《民間借貸司法解釋》第三十二條規(guī)定：2020年8月20日之前人民法院受理的民間借貸糾紛案件，利率適用舊規(guī)定的司法保護(hù)上限，如果是8月20日之后受理的，則適用最新規(guī)定的司法保護(hù)上限。

　　根據(jù)央行公告，存量浮動(dòng)利率貸款定價(jià)基準(zhǔn)轉(zhuǎn)換原則上于2020年8月31日前完成。具體而言，存量房貸客戶有兩個(gè)選擇，其一轉(zhuǎn)為L(zhǎng)PR浮動(dòng)利率，其二轉(zhuǎn)為固定利率。究竟該如何選擇呢？選哪個(gè)劃算？

　　LPR浮動(dòng)利率和固定利率是什么？

　　LPR浮動(dòng)利率：LPR全稱為L(zhǎng)oan Prime Rate，是指貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率，以公開市場(chǎng)操作利率(主要指中期借貸便利利率)加點(diǎn)形成的方式報(bào)價(jià)。浮動(dòng)利率，是指利率隨時(shí)浮動(dòng)，基于每個(gè)月央行公布的LPR利率作為參考標(biāo)準(zhǔn)，LPR利率低，房貸利率就低了；LPR利率高，房貸利率自然就高。

　　固定利率：固定利率也就是一成不變的，不隨LPR的調(diào)整而改動(dòng)，保持該貸款利率至還清貸款為為止。浮動(dòng)利率和固定利率的區(qū)別

　　LPR浮動(dòng)利率和固定利率選哪個(gè)好？

　　據(jù)業(yè)內(nèi)人士表示，兩種表示方式各有優(yōu)勢(shì)，如何選擇主要取決于客戶自己對(duì)未來市場(chǎng)利率走勢(shì)的判斷。如果您認(rèn)為L(zhǎng)PR會(huì)下降，則轉(zhuǎn)為參考LPR定價(jià)比較好；如果您認(rèn)為未來LPR會(huì)上升，則轉(zhuǎn)為固定利率更具優(yōu)勢(shì)。

　　建議：存量房貸客戶可以根據(jù)個(gè)人具體情況，結(jié)合貸款價(jià)格、貸款期限、貸款余額等信息，做出適合自己的選擇。

　　1、如果此前的房貸利率價(jià)格折扣力度大，月供剩余時(shí)間比較長(zhǎng)，建議選擇固定利率的方式，有利于鎖定月供成本，且便于做好家庭的收支安排。

　　2、如果您的房貸月供剩余時(shí)間比較短，且貸款余額也不大，建議選擇浮動(dòng)利率的方式，即使LPR出現(xiàn)反轉(zhuǎn)，您也能通過提前還款方式規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)。

　　8月31日前沒有主動(dòng)轉(zhuǎn)換LPR或者固定利率，銀行如何處理？

　　客戶在8月31日前沒有主動(dòng)轉(zhuǎn)換LPR或者固定利率的情況下，多數(shù)銀行將代客戶批量轉(zhuǎn)換為L(zhǎng)PR定價(jià)方式?？蛻羧粲挟愖h，可以在2020年12月31日(含)前通過手機(jī)銀行自助轉(zhuǎn)回或與貸款經(jīng)辦行協(xié)商處理。

　　不久前，五大行宣布統(tǒng)一貸款利率轉(zhuǎn)為L(zhǎng)PR，大多數(shù)人還不了解這個(gè)新規(guī)。很多朋友問，浮動(dòng)利率和固定利率有什么區(qū)別，要怎么選擇？

　　浮動(dòng)利率和固定利率的區(qū)別

　　與固定利率最大區(qū)別是，LPR利率是浮動(dòng)的。

　　固定利率就是一直保持這個(gè)貸款利率，直到還清貸款位置，貸款利率不會(huì)隨未來LPR的調(diào)整而變動(dòng)。

　　固定利率的優(yōu)點(diǎn)是萬一未來LPR利率上浮，也不會(huì)增加貸款利息；缺點(diǎn)就是無法享受到LPR利率各種優(yōu)惠政策。

　　浮動(dòng)利率顧名思義就是會(huì)變動(dòng)的，以每年的12月份LPR為基準(zhǔn)，參考每年12月份的LPR進(jìn)行重新定價(jià)下一年度的貸款利率。

　　浮動(dòng)利率的優(yōu)點(diǎn)就是跟隨未來LPR浮動(dòng)，可以享受LPR帶來的優(yōu)惠政策；缺點(diǎn)是萬一未來LPR上調(diào)，貸款利息也會(huì)隨著上調(diào)，增加還款壓力。

　　選擇固定利率還是浮動(dòng)利率只有一次機(jī)會(huì)，選擇之后伴隨你到貸款還清，因此要十分慎重！固定利率和浮動(dòng)利率該怎么選擇？

　　對(duì)自動(dòng)轉(zhuǎn)換有異議還有一次轉(zhuǎn)回機(jī)會(huì)

　　根據(jù)各家銀行公告，如果客戶在8月31日前沒有主動(dòng)轉(zhuǎn)換，銀行會(huì)代客戶批量轉(zhuǎn)換為L(zhǎng)PR定價(jià)方式。如果客戶參與的是批量轉(zhuǎn)換，之后又對(duì)轉(zhuǎn)換結(jié)果有異議，可于2020年12月31日（含）前通過手機(jī)銀行自助轉(zhuǎn)回或與貸款經(jīng)辦行協(xié)商處理。

　　LPR是貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率的簡(jiǎn)稱，它與人們的房貸利率關(guān)系緊密，與固定利率相比，LPR更具靈活性，也更能反映市場(chǎng)情況。本文將主要介紹2020LPR最新利率，來了解下吧。

　　LPR最新利率查詢

　　注：報(bào)價(jià)為年利率。

　　備注：從2019年9月20日起，LPR利率由中國(guó)人民銀行授權(quán)全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心每月報(bào)價(jià)一次，報(bào)價(jià)發(fā)布時(shí)間為每月20號(hào)9時(shí)30分。

　　LPR一年期和五年期是什么意思?

　　LPR是指貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率，以公開市場(chǎng)操作利率(主要指中期借貸便利利率)加點(diǎn)形成的方式報(bào)價(jià)。包括一年期和五年期兩個(gè)品種，兩者主要區(qū)別為時(shí)間長(zhǎng)短不同和定價(jià)利率不同。

　　通過以上LPR最新利率可以發(fā)現(xiàn)：

　　1、2020年1月份的報(bào)價(jià)：一年期LPR為4.15%，五年期以上LPR為4.80%;

　　2、2020年2月份的報(bào)價(jià)：一年期LPR為4.05%，五年期以上LPR為4.75%;

　　3、2020年3月份的報(bào)價(jià)：一年期LPR為4.05%，五年期以上LPR為4.75%;

　　4、2020年4月份的報(bào)價(jià)：一年期LPR為3.85%，五年期以上LPRr為4.65%。

　　總結(jié)：一般五年期以上的LPR利率比一年期LPR利率高，一般一年期LPR適用于五年以內(nèi)的貸款，而五年期以上LPR適用于五年以上的貸款。多數(shù)房貸貸款期限為二十或三十年，所以房貸利率基本使用五年期以上LPR。

　　2020年ACCA9月考季已經(jīng)圓滿結(jié)束，為了防止大家把所有知識(shí)忘光，今天會(huì)計(jì)網(wǎng)繼續(xù)為大家介紹一下ACCA(FM科目)，帶大家梳理FM的易錯(cuò)知識(shí)，希望有所幫助。

　　Part A Financial Management Function

　　財(cái)務(wù)管理基本職能，相對(duì)簡(jiǎn)單，對(duì)大家來說是送分題，所以就更不要在送分題上丟分啦~

　　Stakeholder的分類是一個(gè)小易錯(cuò)點(diǎn)，從internal, connected, external的角度分類，要注意shareholder股東雖然是公司的所有人，但是隸屬于connected stakeholder，只有公司內(nèi)部參與經(jīng)營(yíng)的人才是internal stakeholder。

　　在這一part所學(xué)習(xí)的managerial reward schemes, performance related-pay, regulatory requirements都是促進(jìn)利益相關(guān)者目標(biāo)實(shí)現(xiàn)(encourage the achievement of stakeholder objectives) 的方法，并不是只是實(shí)現(xiàn)股東目標(biāo)哦~

　　Part B Financial Management Environment

　　財(cái)務(wù)管理宏觀環(huán)境與市場(chǎng)環(huán)境，與本科目主要內(nèi)容聯(lián)系不大的一些需要記憶的點(diǎn)，都背下來就沒什么可擔(dān)心的啦。

　　壟斷與寡頭壟斷，monopoly-壟斷，一個(gè)公司占有某一產(chǎn)品100%的市場(chǎng)份額，如果題目說monopoly是指一個(gè)公司擁有產(chǎn)品80%的市場(chǎng)份額那必然是錯(cuò)誤的;oligopoly-寡頭壟斷，幾家公司包攬某一產(chǎn)品的整個(gè)市場(chǎng)。

　　Part C Working Capital Management

　　營(yíng)運(yùn)資本管理，F(xiàn)M的三大之一，能考察大題的重點(diǎn)較散考點(diǎn)多。

　　現(xiàn)金經(jīng)營(yíng)周期 (cash operating cycle) 越長(zhǎng)越影響企業(yè)的盈利能力，因?yàn)槠髽I(yè)的資金被存貨和顧客長(zhǎng)期占用，同時(shí)又沒有通過“免費(fèi)”拖欠供應(yīng)商來使用Other People’s Money (OPM)現(xiàn)金經(jīng)營(yíng)周期 (cash operating cycle) 越長(zhǎng)，代表企業(yè)在營(yíng)運(yùn)資本上的投資 (investment in working capital) 越多。

　　營(yíng)運(yùn)資本的融資政策需要看企業(yè)是否做到長(zhǎng)融對(duì)長(zhǎng)投，短融對(duì)短投，也就是說需要同時(shí)關(guān)注資產(chǎn)和融資兩個(gè)方向，而營(yíng)運(yùn)資本的投資政策則只關(guān)注企業(yè)的資產(chǎn)部分，多少投資于長(zhǎng)期，多少投資于短期。

　　Part D Investment Appraisal

　　投資評(píng)估，一直以來因?yàn)橛蠳PV這第一考點(diǎn)而稱霸武林。

　　Return on capital employed (ROCE) 是唯一一個(gè)使用會(huì)計(jì)利潤(rùn)評(píng)估項(xiàng)目的指標(biāo)，它如此的不優(yōu)秀就是為了讓大家記住，不要直接把題目給出的現(xiàn)金流帶入公式計(jì)算，要先減掉非現(xiàn)金費(fèi)用(e.g. 折舊)求出會(huì)計(jì)利潤(rùn)再帶入公式哦~

　　NPV的大題框架和套路極其明顯，一般除了計(jì)算問題不容易出錯(cuò)，但是要注意融資方向的利息支付不能計(jì)算到項(xiàng)目評(píng)估的相關(guān)現(xiàn)金流中~

　　Lease or borrow to buy決策中，無論是支付租金，或是購(gòu)買資產(chǎn)時(shí)的折舊和維修費(fèi)用，都有考慮到抵稅的作用，同時(shí)假設(shè)了資金都是通過借款得來的，對(duì)于這樣的稅后現(xiàn)金流折現(xiàn)時(shí)使用的折現(xiàn)率必須是稅后借款成本after tax cost of borrowing也就是在融資章節(jié)所學(xué)到的kdat~

　　而asset replacement決策并不一定要用稅后借款成本折現(xiàn)，要保證現(xiàn)金流與折現(xiàn)率匹配，如果進(jìn)行資產(chǎn)置換決策時(shí)的現(xiàn)金流是忽略稅的，那么折現(xiàn)率就也應(yīng)該是稅前的，匹配!匹配!計(jì)算項(xiàng)目中某一變量敏感性時(shí)，如果題目給出了納稅的信息，要記得將稅務(wù)影響計(jì)算進(jìn)PV of variable中~

　　Part E Business Finance

　　企業(yè)融資，實(shí)際上是全科目分值最高的Part，低調(diào)且富有。

　　計(jì)算cost of capital時(shí)，使用到的債券、優(yōu)先股、普通股的價(jià)格都必須是除息價(jià)，債券就是ex-interest除利息價(jià)，優(yōu)先股和普通股就是ex-dividend除股息價(jià)~其中計(jì)算cost of debt的時(shí)候，要另外考慮到利息的遞減稅務(wù)作用，求出企業(yè)真實(shí)承擔(dān)的kdat~

　　在FM中進(jìn)行融資決策時(shí)主要關(guān)注長(zhǎng)期融資，因此計(jì)算加權(quán)平均資本成本 (WACC) 時(shí)，只包含長(zhǎng)期融資，而不可以包含短期融資~

　　計(jì)算財(cái)務(wù)杠桿時(shí)也是只包含長(zhǎng)期融資，并且計(jì)算財(cái)務(wù)杠桿時(shí)，優(yōu)先股歸屬于債務(wù)類，不要計(jì)入equity的價(jià)值中哦~

　　求project specific discount rate要選好去杠桿和上杠桿時(shí)使用的信息，題目的?？挤ㄊ歉淖兞藰I(yè)務(wù)方向但不改變杠桿的新項(xiàng)目，那么去杠桿是要使用可比公司的βe和價(jià)值信息，上杠桿時(shí)要使用本公司的價(jià)值信息。

　　Part F Business Valuation

　　公司估值，與企業(yè)融資的內(nèi)容相輔相成，一定在section B中考察一道情景題。

　　通過資產(chǎn)法對(duì)equity進(jìn)行估值時(shí)，要用總資產(chǎn)減去總負(fù)債先得到凈資產(chǎn)，再除以總股數(shù)得到每股價(jià)值鴨~別拿著資產(chǎn)總價(jià)值直接就除股數(shù)了~

　　計(jì)算債務(wù)價(jià)值時(shí)，要從投資者的角度為債務(wù)類投資估值，因此利息的部分就是公司實(shí)際發(fā)放的數(shù)量，千萬別減“企稅”，折現(xiàn)時(shí)要使用投資人的required rate of return這個(gè)數(shù)字等于企業(yè)的稅前債務(wù)資本成本Kd，注意題目給的信息，別選錯(cuò)了~

　　Part G Risk Management

　　風(fēng)險(xiǎn)管理，包括外匯和利率風(fēng)險(xiǎn)管理兩個(gè)部分，一定在section B中考察一道情景題。

　　計(jì)算未來的即期匯率 (expected/future spot rate) 時(shí)，要運(yùn)用購(gòu)買力平價(jià)理論P(yáng)PP，通過兩國(guó)的通貨膨脹計(jì)算;而計(jì)算遠(yuǎn)期匯率 (forward rate) 時(shí)，要運(yùn)用利率評(píng)價(jià)理論IRP，通過兩種貨幣的名義利率計(jì)算;而當(dāng)題目標(biāo)明根據(jù)four-way equivalence計(jì)算時(shí)，四個(gè)“方向”都相等，則不需要做這樣的區(qū)分~

　　最后會(huì)計(jì)網(wǎng)祝大家考的都會(huì)，蒙的全對(duì)!~

　　來源：ACCA學(xué)習(xí)幫

　　2020年ACCA9月考季結(jié)束后，很快又到了12月考季的到來，眾所周知，ACCA涉及的科目和考點(diǎn)特別多，今天會(huì)計(jì)網(wǎng)為大家講解的是TX(F6)科目，英國(guó)稅務(wù)體系和個(gè)稅框架的考點(diǎn)內(nèi)容，希望對(duì)大家有所幫助。

　　1. 稅收的分類

　　·Direct tax and indirect tax - 根據(jù)排除法記憶，只有 VAT 是indirect tax

　　·Revenue tax and capital tax - 特殊項(xiàng) VAT 二者都不是

　　2.Tax avoidance and tax evasion 辨析

　　(2019.12月考季考了2分主觀論述題，討論二者的區(qū)別)

　　·Legal or illegal

　　·Ethical and professional approach

　　3.UK resident 的確定

　　判斷是否為英國(guó)居民，我們要經(jīng)歷三個(gè)過程：

　　①Automatic overseas test - 自動(dòng)海外測(cè)試

　?、贏utomatic UK test - 自動(dòng)英國(guó)測(cè)試

　　③Sufficient UK ties test - UK ties

　　測(cè)試一定按順序判斷，如果滿足了條件就直接得出結(jié)論，不必往后看，前面的條件不滿足，才會(huì)進(jìn)入下一個(gè)測(cè)試。

　　4.SI 個(gè)稅計(jì)算框架的主要內(nèi)容及框架的順序

　　(這是個(gè)稅主觀題的書寫依據(jù))

　　5.SI 應(yīng)納稅收入及免稅收入

　　Taxable：

　　·Bank interest

　　·Building society interest

　　·Gilts(e.g.Treasury stock)-國(guó)債利息的核算

　　·Interest from National Saving & Investment Bank

　　Exempt：

　　·NS&I 中 saving certificate (NS&I 中只有特意說明 saving certificate 才免稅)

　　·ISA 本金 20000 以內(nèi)，對(duì)應(yīng)的 interest，dividends，capital gain 都是免稅的

　　特殊項(xiàng)對(duì)比：

　　Gilts(e.g. Treasury stock)VS Premium bonds

　　· Gilts，國(guó)債，也叫做 government stock，購(gòu)買國(guó)債得到的利息屬于 SI，要交 個(gè)人所得稅(IIT)，但是因?yàn)閲?guó)債沒有溢價(jià)，所以免交資本利得稅(CGT)

　　· Premium bonds，溢價(jià)債券。既免交個(gè)人所得稅，也免交資本利得稅。

　　補(bǔ)充說明：

　　·ISA subscription limit ￡20000

　　每年往 ISA 賬戶里存或者投資的新的錢中，有 20000 是免稅的。注意是新投入的， 之前的年份存的錢然留在賬戶中的話，今年依舊可以免稅，不算在今年的 2 萬額度中。

　　Eg: 去年往 IAS 賬戶中投 3000，今年開始投入了 9000，后取出 5000，今年還能投多少對(duì)應(yīng)利息不用交稅?

　　答案：3000 不用管，今年目前 ISA 賬戶余額為 9000-5000=4000，

　　故還可投 20000-4000=16000

　　大題中若同時(shí)出現(xiàn)應(yīng)納稅的利息和免稅的利息，都寫上，免稅的寫 0

　　6.PA 的計(jì)算

　　ANI>100000，PA 會(huì)被調(diào)減，公式為 11850 - 1/2 ( ANI - 100000),

　　ANI>123700，PA=0

　　7.Income tax liability 計(jì)算提醒

　　細(xì)節(jié)注意：

　　· Basic rate band 34500 和 higher rate band 150000 會(huì) 被 gross PPS 和 gross gift aid donation 調(diào)增

　　· SI 有start rate 5000，即落在 5000 以下的部分稅率為 0

　　· SI 有送，basic rate taxpayer 送 1000，higher rate taxpayer 送 500

　　· DI 有送，任何人都送 2000

　　8.Gross PPS 和 gross gift aid donation 的影響

　　① gross PPS 或 gift aid donation 中，有 20%是國(guó)家?guī)臀覀兘坏?，剩下?80% 才是自己交的

　?、?二者會(huì)影響虛擬數(shù)字 ANI，調(diào)減 ANI, 進(jìn)而可能影響 PA, 使 PA 增加

　?、?二者會(huì)調(diào)增 34500 和 150000 的稅基

　　注意：

　　· Gross PPS 是養(yǎng)老金 pension 的一種，所以要考慮 tax relief limitation 和 tax punishment

　　· 影響 ANI 和 稅基的是 gross 值，如果題里給的是 net 值，要乘以 100/80

　　· 它們是影響 income tax liability 的計(jì)算，但不會(huì)改變NSI,SI,DI 實(shí)際收入的大小

　　9.Spouse special arrangements 夫妻間轉(zhuǎn)讓

　　· SI, DI 的零率部分(送)的轉(zhuǎn)讓

　　· PA轉(zhuǎn)讓只能轉(zhuǎn)讓固定金額 1190，接收方的好處是在 income tax liability 后 減去固定數(shù)字 238

　　· 夫妻間共有財(cái)產(chǎn)產(chǎn)生的收入，夫妻二人分?jǐn)?，攤到自己的頭上各自去算稅

　　10. Child benefit income tax charge

　　對(duì)應(yīng)的稅賦是國(guó)家的補(bǔ)償 * X%

　　X% = 1% * (ANI-50000)/100

　　此處百分比的計(jì)算取整，不足 ANI - 50000 若不足一個(gè)完整的 100 的部分舍去 Eg: (50100-50000)/100=1，(50199-50000)/100 仍取 1

　　來源：ACCA學(xué)習(xí)幫

　　2021年ACCA備考工作已經(jīng)開始了，最近大家在F1(AB)中學(xué)習(xí)到對(duì)于政府的貨幣政策中因?yàn)閷?duì)應(yīng)因素(inflation，exchange rate，interest rate)對(duì)進(jìn)出口的影響感到很困惑，對(duì)此，會(huì)計(jì)網(wǎng)將帶大家來弄清楚這些因素對(duì)于進(jìn)出口的影響，梳理一下這部分的知識(shí)點(diǎn)。

　　我們?cè)诳催@一類問題的時(shí)候需要首先明確一點(diǎn)，在研究某一項(xiàng)對(duì)進(jìn)口影響的時(shí)候，我們要假定另外兩項(xiàng)不變。舉例來說，假如我們要研究利率interest rate對(duì)于進(jìn)出口的影響，那么我們同時(shí)需要假定通貨膨脹inflation和匯率exchange rate不變。因?yàn)樵诮?jīng)濟(jì)學(xué)的研究中，任何兩項(xiàng)都會(huì)相對(duì)存在聯(lián)系的~

　　確定這一點(diǎn)之后，我們來看一個(gè)同學(xué)提問的例子：

　　Q: 本幣匯率下降不是升值嗎?書上為什么會(huì)寫刺激出口，不應(yīng)該是刺激了進(jìn)口嗎?

　　我們首先要知道，因?yàn)锳CCA是建立在英國(guó)的背景下的，所以提到匯率我們都需要按照間接標(biāo)價(jià)法來看，也就是說1本幣=n外幣，那么匯率下降，就意味著本幣貶值了~ 以前1本幣可以兌8外幣，現(xiàn)在只能兌到7外幣了~

　　那么為什么匯率下降會(huì)刺激出口呢?匯率下降說明本幣貶值啦，那么對(duì)于對(duì)方國(guó)家來說，進(jìn)口本國(guó)產(chǎn)品相對(duì)之前便宜了，所以刺激了本國(guó)的出口。同樣的，匯率上升，貨幣相對(duì)于其他國(guó)家的貨幣更加值錢，在本國(guó)看來其他國(guó)家的產(chǎn)品更便宜了，刺激進(jìn)口。因?yàn)閷?duì)于其他國(guó)家來說，本國(guó)出口的東西更貴了，所以抑制出口。

　　接下來我們來看一下關(guān)于利率interest rate對(duì)于進(jìn)出口的影響：

　　利率上升刺激出口，抑制進(jìn)口，為什么呢?抑制進(jìn)口是因?yàn)槔噬仙?，大家都把錢存進(jìn)銀行，所以需求減少，消費(fèi)也就減少。利于出口是因?yàn)槔噬仙龑?dǎo)致需求減少，但是生產(chǎn)商生成的產(chǎn)品數(shù)不會(huì)變，那么本國(guó)消費(fèi)者不消費(fèi)，就需要被迫尋找外國(guó)消費(fèi)者，所以促進(jìn)出口。同時(shí)cost of export不會(huì)在市場(chǎng)生成產(chǎn)品數(shù)量不變的情況下增加。

　　最后，關(guān)于通貨膨脹inflation對(duì)于進(jìn)出口的影響我們可以這樣理解：

　　在假定利率和匯率不變的情況下，將通貨膨脹理解為本國(guó)貨幣對(duì)本國(guó)貶值，這個(gè)時(shí)候貨幣對(duì)外并沒有貶值。我們看個(gè)例子讓問題更直觀些：去年進(jìn)口商有1000人民幣可以從英國(guó)買來2臺(tái)機(jī)器，今年1000人民幣還是可以從英國(guó)買來兩臺(tái)機(jī)器(因?yàn)殡m然人民幣對(duì)內(nèi)貶值了，但是對(duì)外并沒有貶值，就是1000人民幣可能在國(guó)內(nèi)已經(jīng)買不來兩臺(tái)機(jī)器了)。在通貨膨脹的情況下，對(duì)進(jìn)口商來說，今年的1000人民幣實(shí)際價(jià)值明顯小于去年的1000人民幣 (因?yàn)槿嗣駧艑?duì)內(nèi)已經(jīng)貶值了)那么進(jìn)口的產(chǎn)品成本是相對(duì)低的，所以刺激進(jìn)口。

　　以上就是關(guān)于同學(xué)們對(duì)于貨幣政策對(duì)于進(jìn)出口影響問題的解答~ 經(jīng)過今天的學(xué)習(xí)，大家應(yīng)該可以更好的理解為什么會(huì)有這些影響。

　　來源：ACCA學(xué)習(xí)幫

　　很快又進(jìn)入到2021年新一輪ACCA備考階段，在ACCA考試中，F(xiàn)M一向都是重難點(diǎn)比較多的科目，對(duì)此，會(huì)計(jì)網(wǎng)整理了歷年考試大家經(jīng)常會(huì)出錯(cuò)的?？键c(diǎn)內(nèi)容，希望有所幫助。

　　FM科目高易錯(cuò)點(diǎn)講解

　　Part E 高頻易錯(cuò)點(diǎn)

　　Part E 與Part F可以放在一起復(fù)習(xí)，因?yàn)閏ost of capital 很多計(jì)算邏輯，都是基于Part F的估值邏輯，即任何一個(gè)金融資產(chǎn)，其市值都等于該金融資產(chǎn)未來產(chǎn)生的現(xiàn)金流折現(xiàn)到今天的現(xiàn)值(market value = Present value of future cash flows)

　　WACC的計(jì)算總結(jié)請(qǐng)?jiān)斠娨韵卤砀?，總的來說，WACC屬于萬變不離其宗，所以需要理解公式背后的邏輯。

　　特別注意，WACC計(jì)算一定要算稅后的債權(quán)資本成本，永遠(yuǎn)要考慮tax benefit。

　　Part F 高頻易錯(cuò)點(diǎn)

　　Part F 與part E邏輯剛好相反，part E是已知market value求折現(xiàn)率(即cost of capital)，而part F是已知折現(xiàn)率(cost of capital)，求market value。

　　很多小可愛的問題在于，為啥我們?cè)趐art E一直強(qiáng)調(diào)算稅后的cost of capital，到了估值了，怎么做題就用稅前的折現(xiàn)率了。

　　現(xiàn)在來回答這個(gè)問題哦，到底什么時(shí)候用Kdat,什么時(shí)候用Kd?(不需要死記硬背,請(qǐng)認(rèn)真理解)

　　你有沒有發(fā)覺，在估值(valuation)的時(shí)候，我們往往用的是Kd (debt investor’s required rate of return) 沒有特別強(qiáng)調(diào)一定要用Kdat, 但是在計(jì)算WACC的債權(quán)資本的成本的時(shí)候，我們一直在強(qiáng)調(diào)一定要算到Kdat, 原因如下：

　　在計(jì)算WACC的時(shí)候，WACC叫做企業(yè)使用多種融資方式下的加權(quán)資本成本，因此我們要計(jì)算的是，企業(yè)真實(shí)的債權(quán)資本成本。由于企業(yè)使用債券融資，可以抵稅，所以必須要算到Kdat, 才能正確計(jì)算WACC。而現(xiàn)在，我們是在估值，估值更多是站在投資者的角度，投資者并不能抵稅，所以估值的時(shí)候多用的是稅前的Kd，同學(xué)們不用死記，只需記住，估值的時(shí)候只需保證現(xiàn)金流與折現(xiàn)率相匹配即可(matching principle)。給你什么已知條件，用什么折現(xiàn)率，即稅前現(xiàn)金流對(duì)應(yīng)Kd,稅后現(xiàn)金流對(duì)應(yīng)Kdat。

　　Part G 高頻易錯(cuò)點(diǎn)

　　Part G也是近期特別高頻的考點(diǎn)，基本上出現(xiàn)在section B案例選擇題，同時(shí)也是大家特別頭痛的章節(jié)。

　　其實(shí)part G兩個(gè)章節(jié)的思路非常相似，都是管理風(fēng)險(xiǎn)。首先掌握企業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)的定義、類型以及產(chǎn)生原因，再學(xué)習(xí)影響該風(fēng)險(xiǎn)的理論解釋，最后學(xué)習(xí)如何具體管理。管理的方法又分成了內(nèi)部的和外部的。大家可以將這兩章對(duì)比著來學(xué)習(xí)，特別是衍生品的部分，特征，優(yōu)缺點(diǎn)均一致。

　　下面講講讓大家頭禿的Part G部分的高頻考點(diǎn)總結(jié)：

　　對(duì)于購(gòu)買力平價(jià)與利率平價(jià)理論的應(yīng)用，考試的時(shí)候公式會(huì)給你，所以只需要分清楚怎么用這個(gè)公式即可，第一要分清，購(gòu)買力平價(jià)，即通貨膨脹率影響的是future spot rate (S1), 而利率平價(jià)，即利率影響的是forward rate (F0)，這個(gè)很好分清，因?yàn)榭荚嚂?huì)給你公式，你記住F0 指的是forward rate即可。第二一定要記住，這兩個(gè)理論一定要time proportion!如果求N個(gè)月之后的匯率，一定要記得通貨膨脹率/利率乘以n/12。與之類比，money market hedge計(jì)算中，也需要time proportion。

　　衍生品各自的優(yōu)缺點(diǎn)，特別是遠(yuǎn)期合約、期貨、期權(quán)互相的對(duì)比，是考試特別?？嫉念愋?，需要同學(xué)們多練習(xí)與總結(jié)。在這里我們總結(jié)一些常考的部分。

　　首先遠(yuǎn)期合約(forward)是最簡(jiǎn)單的，指的是你現(xiàn)在跟銀行約定好的一份合約，合約明確了未來的交易時(shí)間、交易數(shù)量和交易價(jià)格，是此刻雙方的一份承諾。不管未來當(dāng)時(shí)的價(jià)格如何，都按照forward定好的價(jià)格交易，優(yōu)點(diǎn)是操作簡(jiǎn)單，缺點(diǎn)就是forward rate往往不友好且沒有flexibility，哪怕現(xiàn)實(shí)價(jià)格朝著對(duì)你好的方向波動(dòng)，都必須履行，不然你就default了，銀行是絕對(duì)不允許你違約的。

　　future是標(biāo)準(zhǔn)化的forward，其標(biāo)準(zhǔn)體現(xiàn)在交易數(shù)量和交易日期都是固定的，future優(yōu)于forward的點(diǎn)在于，如果不想持有了，可以平倉賣掉，且價(jià)格透明(transparent)，交易成本低(transaction cost is low)，基本上future可以說是衍生品當(dāng)中交易成本最低的了，只需要支付一些傭金即可擁有它，棒不棒?缺點(diǎn)是和forward一樣，并不能享受好的方向的波動(dòng)，就算現(xiàn)貨市場(chǎng)賺了，期貨市場(chǎng)也會(huì)虧掉，一虧一賺，最終還是鎖定成本而已。

　　Option就不一樣了，它這個(gè)合約僅僅是一份權(quán)利，即如果現(xiàn)實(shí)朝著向你好的方向波動(dòng)，你可以選擇不行權(quán)，此時(shí)就能享受favourable movement了，當(dāng)然，你付出的代價(jià)是，option premium很貴，而且不管你行權(quán)與否，購(gòu)買期權(quán)的時(shí)候，你都得支付。

　　管理風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)部方法，在選擇題當(dāng)中也出現(xiàn)的很頻繁，對(duì)于管理外匯風(fēng)險(xiǎn)的方法，可能會(huì)出文字題，需要考前過一下關(guān)鍵詞。

　　而管理利率風(fēng)險(xiǎn)，同學(xué)們需要區(qū)分管理的方法-smoothing/matching/asset and liability

　　Matching is where liabilities and assets with a common interest rate are matched.

　　Smoothing is where a company keeps a balance between its fixed rate and floating rate borrowing.

　　Asset and liability management can hedge interest rate risk by matching the maturity of assets and liabilities

　　以上就是每章特別易錯(cuò)的部分的總結(jié)啦，另外特別提醒，F(xiàn)M文字題其實(shí)占了section C一半江山，同學(xué)們瘋狂練習(xí)NPV和WACC的時(shí)候，不要忘記總結(jié)和背誦文字的理論部分哦。

　　來源：ACCA學(xué)習(xí)幫

　　在ACCA考試中，F(xiàn)M科目的“宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)和宏觀經(jīng)濟(jì)政策”一直都是考生最容易混淆的知識(shí)難點(diǎn)，同時(shí)該考點(diǎn)也經(jīng)常出現(xiàn)在試卷考題中，對(duì)此，今天會(huì)計(jì)網(wǎng)就著重為大家詳解“Economic environment for business”這個(gè)考點(diǎn)內(nèi)容。

　　宏觀經(jīng)濟(jì)的目標(biāo)主要有4個(gè)：

　　1) 經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)(Economic growth)：宏觀經(jīng)濟(jì)的目標(biāo)之一是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，但是這里的增長(zhǎng)的一定是real 的而不是由于通脹而導(dǎo)致的增長(zhǎng)。這個(gè)目標(biāo)也是代表了國(guó)民生活水品的提高。

　　2) 控制物價(jià)上漲(control price inflation)：宏觀經(jīng)濟(jì)的另一個(gè)目標(biāo)是需要保持物價(jià)水平的穩(wěn)定，維持在一個(gè)較低的水平，因此通脹是一個(gè)主要需要面對(duì)的問題。比如一個(gè)通脹較高的國(guó)家如果出口商品到其他通脹較低的國(guó)家，那么就會(huì)導(dǎo)致出口的價(jià)格更高昂。

　　3) 充分就業(yè)(Full employment)：充分就業(yè)并不是說所有想找工作的人都能找到工作，而是能保證社會(huì)就業(yè)率較高，即使失業(yè)也是短期的。

　　4) 保持國(guó)際收支平衡(balance of payments stability)：國(guó)際中的收入代表的是出口額，國(guó)際中的支出代表的是出口額，保持國(guó)際收支平衡的意思就是保持國(guó)家的出口額和進(jìn)口額持平，相對(duì)穩(wěn)定。不能過度依賴進(jìn)口或者出口，避免國(guó)家長(zhǎng)期出現(xiàn)貿(mào)易順差(surplus)，或者逆差(deficit)。

　　考試中一般會(huì)直接考察宏觀經(jīng)濟(jì)的目標(biāo)，讓同學(xué)們選出正確的，另外也要求同學(xué)們每個(gè)目標(biāo)都能理解含義。

　　下面我們繼續(xù)介紹宏觀經(jīng)濟(jì)相關(guān)的政策，政策一共分為貨幣政策(monetary policy)、財(cái)政政策(fiscal policy)、外匯政策(exchange rate policy)以及對(duì)外貿(mào)易政策(external trade policy)。我們這里主要講解前兩個(gè)。

　　貨幣政策(monetary policy)主要是用控制一個(gè)國(guó)家的貨幣情況來實(shí)現(xiàn)宏觀經(jīng)濟(jì)的目標(biāo)，其中包括利率(interest rate)以及貨幣供給(money supply)。

　　對(duì)于一個(gè)國(guó)家來說，貨幣是重要的因素，在交易中貨幣可以作為對(duì)價(jià)，就好像是一個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的車輪，推動(dòng)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)發(fā)展。而貨幣的數(shù)量也對(duì)于一個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)以及通脹也有極其重要的影響。

　　財(cái)政政策(fiscal policy)可以理解為一個(gè)國(guó)家的財(cái)政收入和支出。國(guó)家可以通過稅收和為企業(yè)貸款/融資來干預(yù)經(jīng)濟(jì)的。因此稅收(tax)以及支出(spending)就是財(cái)政政策。稅收是國(guó)家最主要的來源之一，貸款是比較主要的支出方式。

　　具體來看，國(guó)家可以通過為一些公共組織投資(比如醫(yī)院，學(xué)校等)來增加政府的支出，政府在這里的投資會(huì)一定程度上拉動(dòng)內(nèi)需(raise demand)。另外如果保持支出不變的情況下，降低稅收也是拉動(dòng)內(nèi)需的，稅收作為政府一大收入來源，對(duì)于企業(yè)來說是一筆支出，降低企業(yè)的支出，能讓他們有更多的錢去投資，從而拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

　　考試中一般喜歡將貨幣政策和財(cái)政政策混在一起進(jìn)行考察，考察方式較為直接，會(huì)直接讓同學(xué)們選出財(cái)政政策或者貨幣政策，因此同學(xué)們要明確記憶對(duì)應(yīng)的政策。

　　來源：ACCA學(xué)習(xí)幫

　　企業(yè)的銷售利率是利潤(rùn)和各項(xiàng)收入的比例，而毛利率則是毛利和銷售收入的比例，兩者存在明顯的區(qū)別。

　　1、概念不同

　　銷售利率，它是企業(yè)利潤(rùn)與銷售額之間的比率，是以銷售收入為基礎(chǔ)分析企業(yè)獲利能力，反映銷售收入收益水平的指標(biāo)，簡(jiǎn)單來說就是每元銷售收入所獲得的利潤(rùn)。

　　銷售毛利率，它是毛利占銷售凈值的百分比，通常稱為毛利率。其中毛利是銷售凈收入與成本的差額。銷售毛利率指標(biāo)是根據(jù)企業(yè)利潤(rùn)表中的項(xiàng)目計(jì)算得出的，一般情況下投資者主要通過企業(yè)銷售毛利率，了解企業(yè)當(dāng)前的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)情況，以便做出更有利的決策。

　　2、計(jì)算方法不同

　　銷售利潤(rùn)率=利潤(rùn)/各項(xiàng)收入*100%

　　銷售毛利率=毛利/銷售收入*100%

　　3、兩者的意義不同

　　銷售利潤(rùn)率是衡量企業(yè)銷售收入的收益水平的指標(biāo)。

　　而銷售毛利率有四點(diǎn)好處：(1)有利于幫助企業(yè)選擇投資方向;(2)可以預(yù)測(cè)企業(yè)的發(fā)展并且衡量企業(yè)的成長(zhǎng)性;(3)有利于合理預(yù)測(cè)企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力;(4)有利于發(fā)現(xiàn)企業(yè)是否隱瞞銷售收入或者虛報(bào)銷售成本，還可以幫助企業(yè)發(fā)現(xiàn)潛在的問題;(5)有助于評(píng)價(jià)經(jīng)理人員經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。

　　毛利是指收入和與收入對(duì)應(yīng)的營(yíng)業(yè)成本之間的差額，凈利潤(rùn)是企業(yè)的稅后利潤(rùn)，那么毛利率是什么？?jī)衾视质鞘裁?？?jī)烧哂泻螀^(qū)別？

　　毛利率和凈利率區(qū)別是什么？

　　毛利率與凈利率的不同之處主要是：性質(zhì)不同、計(jì)算方法不同和影響因素不同。

　　1.性質(zhì)不同

　　毛利率是毛利與銷售收入(或營(yíng)業(yè)收入)的百分比，凈利率則說明企業(yè)收入1塊錢能凈賺多少錢。

　　2.計(jì)算方法不同

　　毛利率=毛利/營(yíng)業(yè)收入×100%=(主營(yíng)業(yè)務(wù)收入-主營(yíng)業(yè)務(wù)成本)/主營(yíng)業(yè)務(wù)收入×100%，凈利率=凈利潤(rùn)/主營(yíng)業(yè)務(wù)收入×100%=(利潤(rùn)總額-所得稅費(fèi)用)/主營(yíng)業(yè)務(wù)收入*100%。

　　3.影響因素不同

　　毛利率受數(shù)量、質(zhì)量的影響明顯，凈利率受所得稅率的影響比較明顯。

　　毛利是什么意思？

　　商業(yè)企業(yè)商品銷售收入(售價(jià))減去商品原進(jìn)價(jià)后的余額。凈利的對(duì)稱，又稱商品進(jìn)銷差價(jià)。因其尚未減去商品流通費(fèi)和稅金，還不是凈利，故稱毛利。在中國(guó)，工業(yè)品進(jìn)銷差價(jià)系指同種產(chǎn)品的出廠價(jià)與批發(fā)價(jià)之間的差額(批發(fā)價(jià)與零售價(jià)之間的差額稱批零差價(jià))，農(nóng)副產(chǎn)品進(jìn)銷差價(jià)是指同種農(nóng)副產(chǎn)品的產(chǎn)地收購(gòu)價(jià)格與產(chǎn)地批發(fā)或零售價(jià)格之間的差額。

　　若毛利不足以補(bǔ)償流通費(fèi)用和稅金，企業(yè)就會(huì)發(fā)生虧損。毛利占商品銷售收入或營(yíng)業(yè)收入的百分比稱毛利率。毛利率一般分為綜合毛利率、分類毛利率和單項(xiàng)商品毛利率。商品銷售毛利率直接反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)的全部、大類、某種商品的差價(jià)水平，是核算企業(yè)經(jīng)營(yíng)成果和價(jià)格制訂是否合理的依據(jù)。

　　凈利潤(rùn)是什么意思？

　　凈利潤(rùn)是指企業(yè)當(dāng)期利潤(rùn)總額減去所得稅后的金額，即企業(yè)的稅后利潤(rùn)。所得稅是指企業(yè)將實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)總額按照所得稅法規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)向國(guó)家計(jì)算繳納的稅金。它是企業(yè)利潤(rùn)總額的扣減項(xiàng)目。

　　是指在利潤(rùn)總額中按規(guī)定交納了所得稅后公司的利潤(rùn)留成，一般也稱為稅后利潤(rùn)或凈利潤(rùn)。凈利潤(rùn)的多寡取決于兩個(gè)因素，一是利潤(rùn)總額，其二就是所得稅費(fèi)用。

　　銷售毛利率是指銷售毛利占銷售凈值的百分比，銷售凈利率，又稱為銷售凈利潤(rùn)率。兩者定義不同，計(jì)算方式也有所區(qū)別。

　　銷售毛利率和銷售凈利率如何區(qū)分？

　　1、銷售毛利率是銷售毛利占銷售凈值的百分比，通常稱為毛利率。其中毛利是銷售凈收入與產(chǎn)品成本的差；銷售凈利率，又稱銷售凈利潤(rùn)率，是凈利潤(rùn)占銷售收入的百分比。該指標(biāo)反映每一元銷售收入帶來的凈利潤(rùn)的多少，表示銷售收入的收益水平。

　　2、銷售毛利率計(jì)算公式可以表示為，銷售毛利率=[（銷售收入-銷售成本）/銷售收入]×100%；銷售凈利率計(jì)算公式可以表示為，銷售凈利率=凈利潤(rùn)/銷售收入×100%=（銷售收入-銷售成本-各項(xiàng)期間費(fèi)用-稅金）/銷售收入×100%（其中，銷售成本僅指產(chǎn)品成本）。

　　銷售毛利率和銷售凈利率的聯(lián)系

　　銷售毛利率是企業(yè)是銷售凈利率的最初基礎(chǔ)，沒有足夠大的銷售毛利率便不能形成盈利。毛利潤(rùn)是凈利潤(rùn)的基礎(chǔ)，毛利潤(rùn)扣除管理費(fèi)、財(cái)務(wù)費(fèi)用、銷售費(fèi)用等三項(xiàng)費(fèi)用以及營(yíng)業(yè)外凈額和投資收益，再扣除企業(yè)所得稅25％即為凈利潤(rùn)。所以毛利潤(rùn)是企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)的基礎(chǔ)，企業(yè)的毛利潤(rùn)低，企業(yè)效益就不好，企業(yè)的成長(zhǎng)性依靠毛利潤(rùn)。

　　銷售毛利率和銷售凈利率多少比較合適？

　　銷售毛利率有多種分類方式，不同的分類方式得出的結(jié)論可能不同：大宗批發(fā)稅后毛利率在15%-20%是合理的；常規(guī)流通企業(yè)稅后毛利率在30%左右為合理；零售企業(yè)稅后毛利率在45%左右是合理的。

　　銷售凈利率20%~30%合適。一般來講，銷售凈利率的指標(biāo)越大，說明企業(yè)銷售的盈利能力越強(qiáng)，一個(gè)企業(yè)如果能保持良好的持續(xù)增長(zhǎng)的銷售凈利率，應(yīng)該講企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況是好的，但并不能絕對(duì)的講銷售凈利率越大越好，還必須看企業(yè)的銷售增長(zhǎng)情況和凈利潤(rùn)的變動(dòng)情況。

　　銷售毛利率高說明什么？

　　銷售毛利率高說明：

　　1、企業(yè)生產(chǎn)成本低，產(chǎn)品附加值較高。

　　2、毛利率高為企業(yè)價(jià)格帶來空間，可根據(jù)競(jìng)爭(zhēng)程度采用價(jià)格策略。

　　3、毛利率高有利于企業(yè)管理成本，特別是消化融資成本。

　　4、毛利潤(rùn)一般與利潤(rùn)總額呈正向相關(guān)，毛利率高其利潤(rùn)率也高。

　　5、毛利率高增值稅繳納的也較多。

　　銷售毛利率高相對(duì)能反映出企業(yè)的發(fā)展呈現(xiàn)較好的趨勢(shì)。但是增值稅相對(duì)的繳納的比較多。

　　利率期限結(jié)構(gòu)指某個(gè)時(shí)點(diǎn)不同期限的即期利率與到期期限的關(guān)系及變化規(guī)律。利率的期限結(jié)構(gòu)反映了不同期限的資金供求關(guān)系，揭示了市場(chǎng)利率的總體水平和變化方向，還為投資者進(jìn)行債券投資提供可供參考的依據(jù)。

　　利率期限結(jié)構(gòu)是什么？

　　利率期限結(jié)構(gòu)指某個(gè)時(shí)點(diǎn)不同期限的即期利率與到期期限的關(guān)系及變化規(guī)律。利率的期限結(jié)構(gòu)反映了不同期限的資金供求關(guān)系，揭示了市場(chǎng)利率的總體水平和變化方向，還為投資者進(jìn)行債券投資提供可供參考的依據(jù)。

　　利率期限結(jié)構(gòu)的四大理論怎么理解？

　　1、預(yù)期理論：預(yù)期理論提出了長(zhǎng)期債券的利率等于在其有效期內(nèi)人們所預(yù)期的短期利率的幾何平均值這一理論，該理論關(guān)鍵的假定是債券投資者對(duì)于不同到期期限的債券沒有特別的偏好，如果某債券的預(yù)期回報(bào)率低于到期期限不同的其他債券，投資者就不會(huì)持有這種債券；

　　2、期限優(yōu)先理論：采取較為間接地方法修正預(yù)期理論，得到的結(jié)論卻是相同的，其假定投資者對(duì)某種到期期限的債券存在特別的偏好，也更愿意投資于這種期限的債券；

　　3、分割市場(chǎng)理論：將不同到期期限的債券市場(chǎng)看做是完全獨(dú)立和相互分割的。到期期限不同的每種債券利率取決于該債券的供給與需求，其他到期期限的債券的預(yù)期回報(bào)率對(duì)其沒有影響。關(guān)鍵假定是不同到期期限的債券無法相互進(jìn)行替代；

　　4、流動(dòng)性溢價(jià)理論：是預(yù)期理論與分割市場(chǎng)理論相結(jié)合的產(chǎn)物，認(rèn)為長(zhǎng)期債權(quán)的利率應(yīng)等于長(zhǎng)期債權(quán)到期前預(yù)期短期利率的平均值與隨債券供求狀況變動(dòng)而變動(dòng)的流動(dòng)性溢價(jià)之和?？梢岳斫鉃椴煌狡谄谙薜膫上嗷ヌ娲皇峭耆奶娲?。

　　收益率曲線是什么？

　　債券的期限結(jié)構(gòu)和收益率在某一既定時(shí)間存在的變化關(guān)系稱為利率的期限結(jié)構(gòu)，表示這種關(guān)系的曲線稱為收益率曲線。收益率曲線包括四種典型形狀，水平收益率曲線呈一條水平線，表示長(zhǎng)期利率與短期利率相等；正向收益率曲線向上傾斜，表示長(zhǎng)期利率高于短期利率；反轉(zhuǎn)收益率曲線向下傾斜，表示長(zhǎng)期利率低于短期利率；駝峰收益率曲線表示期限相對(duì)較短的債券，利率與期限呈正相關(guān)，期限較長(zhǎng)的債券，利率與期限呈負(fù)相關(guān)。

　　在FRM考試中，CAPM資本資產(chǎn)定價(jià)模型是個(gè)重要的考點(diǎn)，其中無風(fēng)險(xiǎn)收益率這一知識(shí)點(diǎn)是考生必須要掌握的。今天會(huì)計(jì)網(wǎng)將詳細(xì)介紹無風(fēng)險(xiǎn)收益率（Risk-free rate）的內(nèi)容。

無風(fēng)險(xiǎn)收益率是什么

　　無風(fēng)險(xiǎn)收益率（Risk-free rate）是指把資金投資于一個(gè)沒有任何風(fēng)險(xiǎn)的投資對(duì)象所能得到的收益率。一般會(huì)把這一收益率作為基本收益，再考慮可能出現(xiàn)的各種風(fēng)險(xiǎn)。它指評(píng)估基準(zhǔn)日相對(duì)無風(fēng)險(xiǎn)證券的當(dāng)期投資收益(有時(shí)也稱為“安全收益率”、“貨幣成本”、“基礎(chǔ)利率”)，現(xiàn)實(shí)中，并不存在無風(fēng)險(xiǎn)的證券，因?yàn)樗械耐顿Y都存在一定程度的通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)和違約風(fēng)險(xiǎn)。與無風(fēng)險(xiǎn)證券最接近的是我國(guó)發(fā)行的國(guó)庫債券，評(píng)估界普遍認(rèn)同國(guó)庫券是相對(duì)安全的證券，因?yàn)樗鼈兊氖找婧蛢斶€期已經(jīng)提前確定，并且不存在任何違約風(fēng)險(xiǎn)。

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無風(fēng)險(xiǎn)收益率的公式

　　無風(fēng)險(xiǎn)收益率是資金時(shí)間價(jià)值與通貨膨脹補(bǔ)償率之和，是除了通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)之外，沒有風(fēng)險(xiǎn)情況下的投資收益率。

　　無風(fēng)險(xiǎn)收益率=資金時(shí)間價(jià)值（純利率）+通貨膨脹補(bǔ)償率

　　無風(fēng)險(xiǎn)收益率=投資報(bào)酬率-風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率

　　無風(fēng)險(xiǎn)收益率=純粹利率+通貨膨脹附加率

　　無風(fēng)險(xiǎn)收益率就是加上通貨膨脹貼水以后的貨幣時(shí)間價(jià)值。

無風(fēng)險(xiǎn)收益率的確定

　　無風(fēng)險(xiǎn)收益率的確定在基金業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)中具有非常重要的作用，各種傳統(tǒng)的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)方法都使用了無風(fēng)險(xiǎn)收益率指標(biāo)。在我國(guó)股市目前的條件下，關(guān)于無風(fēng)險(xiǎn)收益率的選擇實(shí)際上并沒有什么統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)。在國(guó)際上，一般采用短期國(guó)債收益率來作為市場(chǎng)無風(fēng)險(xiǎn)收益率。

　　利率確定公式為：利率=利息÷本金÷時(shí)間×100%。根據(jù)計(jì)量的期限標(biāo)準(zhǔn)不同，利率表示方法有年利率、月利率、日利率。

　　利率是什么？

　　利率是指一定時(shí)期內(nèi)利息額與借貸資金額，即本金的比率。利率不但直接影響資金成本水平，同時(shí)也是企業(yè)投融資方案的決定因素，因此對(duì)金融環(huán)境的研究必須關(guān)注利率水平及其變動(dòng)趨勢(shì)。利率作為指款、存入或借入金額中每個(gè)期間到期的利息金額與票面價(jià)值的比率，是經(jīng)濟(jì)學(xué)、借貸和租賃等融資實(shí)務(wù)和財(cái)務(wù)管理中的一個(gè)重要杠桿調(diào)節(jié)工具，包括長(zhǎng)短期存款利率和長(zhǎng)短期貸款利率等。合理的利率，對(duì)發(fā)揮社會(huì)信用和利率的經(jīng)濟(jì)杠桿作用有著重要的意義。

　　利率的作用

　　利率就表現(xiàn)形式來說，是指一定時(shí)期內(nèi)利息額同借貸資本總額的比率。利率通常由國(guó)家的中央銀行控制，在美國(guó)則由聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)管理。

　　當(dāng)今世界上，利率水平是各國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的貨幣供需關(guān)系最重要的因素之一。當(dāng)一國(guó)經(jīng)濟(jì)過熱，通貨膨脹水平升高時(shí)，可通過提高利率、收緊信貸以調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)；當(dāng)此種過熱的情況得到合理控制時(shí)，便可以及時(shí)把利率適當(dāng)調(diào)低以維持平衡。可以說利率是重要的基本經(jīng)濟(jì)因素之一。

　　利率也是調(diào)節(jié)貨幣政策的重要工具，也用以控制例如投資、通貨膨脹及失業(yè)率等經(jīng)濟(jì)因素，繼而直接影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。在經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)期，通過降低利率，可以擴(kuò)大宏觀貨幣供應(yīng)，刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展。而在經(jīng)濟(jì)膨脹時(shí)期，通過提高利率，可以減少貨幣供應(yīng)，維持宏觀經(jīng)濟(jì)水平的平衡。

　　貨幣市場(chǎng)的利率

　　貨幣市場(chǎng)的利率包括同業(yè)拆借利率、商業(yè)票據(jù)利率、國(guó)債回購(gòu)利率、國(guó)債現(xiàn)貨利率、外匯比價(jià)等。

　　貨幣市場(chǎng)利率對(duì)社會(huì)資金的供求關(guān)系情況反應(yīng)十分靈敏，是市場(chǎng)資金狀況和金融產(chǎn)品收益的一個(gè)重要衡量指標(biāo)。

　　利率計(jì)算公式為：利率=利息÷本金÷時(shí)間×100%。根據(jù)計(jì)算中時(shí)間的不同，利率表示方法有年利率、月利率、日利率。

利率是什么？

　　利率是指一定時(shí)期內(nèi)利息額與借貸資金額，即本金的比率。利率不但直接影響資金成本水平，同時(shí)也是企業(yè)投融資方案的決定因素，因此對(duì)金融環(huán)境的研究必須關(guān)注利率水平及其變動(dòng)趨勢(shì)。利率作為指款、存入或借入金額中每個(gè)期間到期的利息金額與票面價(jià)值的比率，是經(jīng)濟(jì)學(xué)、借貸和租賃等融資實(shí)務(wù)和財(cái)務(wù)管理中的一個(gè)重要杠桿調(diào)節(jié)工具，包括長(zhǎng)短期存款利率和長(zhǎng)短期貸款利率等。合理的利率是維持經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展平衡的重要因素。

利率的作用

　　利率是指一定時(shí)期內(nèi)利息額同借貸資本總額的比率，其通常由國(guó)家的中央銀行管理，在美國(guó)則由聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)管理。

　　在當(dāng)今社會(huì)，利率水平是調(diào)控各國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)中的貨幣供需關(guān)系最重要因素之一。當(dāng)一國(guó)經(jīng)濟(jì)過熱，通貨膨脹水平上升時(shí)，可通過提高利率、收緊信貸以維持平衡；當(dāng)此種過熱的情況得到合理控制時(shí)，便可以及時(shí)把利率適當(dāng)調(diào)低。

　　利率也是調(diào)節(jié)貨幣政策的重要工具，可以用以控制例如投資、通貨膨脹及失業(yè)率等經(jīng)濟(jì)因素，也因此能夠直接影響經(jīng)濟(jì)發(fā)展。在經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)期，通過降低利率，可以提高貨幣供應(yīng)水平，刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展。而在經(jīng)濟(jì)膨脹時(shí)期，通過提高利率，可以減少貨幣供應(yīng)，維持宏觀經(jīng)濟(jì)水平的平衡。

貨幣市場(chǎng)的利率

　　貨幣市場(chǎng)的利率包括同業(yè)拆借利率、商業(yè)票據(jù)利率、國(guó)債回購(gòu)利率、國(guó)債現(xiàn)貨利率、外匯比價(jià)等。貨幣市場(chǎng)利率對(duì)社會(huì)資金的供求關(guān)系情況反應(yīng)十分靈敏，是市場(chǎng)資金狀況和金融產(chǎn)品收益的一個(gè)重要衡量指標(biāo)。

　　cfa二級(jí)考試需要準(zhǔn)備328個(gè)小時(shí)，這是cfa協(xié)會(huì)給的考試最佳準(zhǔn)備時(shí)間，但是具體復(fù)習(xí)時(shí)間安排還是要因人而異。在真正備考CFA的過程中，生可能遇到部分難度比較大的章節(jié)，需要耗費(fèi)更多的時(shí)間來進(jìn)行學(xué)習(xí)。

　　CFA備考效率重于時(shí)間

　　在備考CFA過程中，時(shí)間僅僅是個(gè)表面上的數(shù)字，能學(xué)到多少知識(shí)，這個(gè)主要是看我們個(gè)人的理解能力和學(xué)習(xí)能力等。有些人一年就能通過專業(yè)階段6門考試科目，而有的考生單一門考試科目就考了3年，每個(gè)人的情況是不盡相同的，基礎(chǔ)程度不一樣、學(xué)習(xí)狀態(tài)不同，學(xué)習(xí)效率自然也是不一樣的。

　　通常情況下，以報(bào)班的方式來學(xué)習(xí)CFA金融知識(shí)，相比自學(xué)的話，更有學(xué)習(xí)效率，也能適當(dāng)?shù)毓?jié)省備考時(shí)間。對(duì)于學(xué)習(xí)這件事，投入必要的時(shí)間是必要的，要想順利通過考試，個(gè)人的努力少不了的。

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　　cfa備考常用資料

　　CFA官方教材(CFA Curriculum)(約3500頁)、CFANotes(約1500頁)、CFA精要圖解、高頓CFA中英文教材、CFA協(xié)會(huì)道德手冊(cè)(Standards of Practice Handbook)、歷年MOCK以及考試專用計(jì)算題。

　　CFA二級(jí)各科目重點(diǎn)內(nèi)容

　　1、倫理道德

　　復(fù)習(xí)要求：考生應(yīng)具備全面了解CFA協(xié)會(huì)的職業(yè)道德規(guī)范和職業(yè)行為標(biāo)準(zhǔn)的能力，識(shí)別違反規(guī)范和標(biāo)準(zhǔn)的行為，并提出適當(dāng)?shù)募m正措施。復(fù)習(xí)重點(diǎn)：integrity，responsibilities towards clients and the employer，diligence，loyalty，prudence，due care，mosaic theory，Investment Policy Statement

　　2、定量方法

　　復(fù)習(xí)目標(biāo)：候選人應(yīng)能解釋回歸、時(shí)間序列分析和模擬及其在投資決策中的應(yīng)用和結(jié)果。

　　復(fù)習(xí)重點(diǎn)：correlation，ANOVA，multiple regression，confidence interval，hypothesis testing，dummy variables，adjusted R2，trend，autoregressive model，ARCH models，simulations

　　3、經(jīng)濟(jì)學(xué)

　　復(fù)習(xí)要求：候選人應(yīng)能解釋和示范在確定和預(yù)測(cè)貨幣匯率、分析經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、分析商業(yè)和金融市場(chǎng)管制等方面，所使用的經(jīng)濟(jì)概念和方法，并清楚各相關(guān)要素是如何起相互作用的。

　　復(fù)習(xí)重點(diǎn)：bid-offer spread，forward premium，international parity，balance of payments，monetary&fiscal policy，growth relations，growth theories，regulations and regulators，equilibrium

　　4、財(cái)務(wù)及報(bào)告分析

　　復(fù)習(xí)目標(biāo)：考生應(yīng)該能夠分析財(cái)務(wù)報(bào)告的選擇對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表和比率的影響。候選人還應(yīng)該能夠分析和解釋財(cái)務(wù)報(bào)表和相關(guān)披露，并評(píng)估財(cái)務(wù)報(bào)告的質(zhì)量。

　　復(fù)習(xí)重點(diǎn)：accrual basis，IFRS，U.S.GAAP，multinational operations，functional currency，current rate method，employee compensations，defined benefit pension obligation，reporting quality，analysis framework

　　5、公司金融

　　復(fù)習(xí)目標(biāo)：考生應(yīng)該能夠評(píng)估資本預(yù)算項(xiàng)目、資本結(jié)構(gòu)政策、股息政策、公司治理和并購(gòu)，了解一家公司如何以及為什么要做出有關(guān)投資項(xiàng)目、股息、股票回購(gòu)和并購(gòu)的決定。

　　復(fù)習(xí)重點(diǎn)：optimal capital project，real options，Modigliani-Miller propositions，target capital structure，dividend policy，share repurchases，corporate governance，post-merger EPS，HHI，M&A transactions

　　6、權(quán)益投資

　　復(fù)習(xí)目標(biāo)：考生應(yīng)該能夠使用適當(dāng)?shù)墓乐蹈拍詈头治黾夹g(shù)來評(píng)估股票證券，并深入了解各種估值模型及其在實(shí)踐中的應(yīng)用。

　　復(fù)習(xí)重點(diǎn)：CAPM，F(xiàn)ama–French model，Pastor–Stambaugh model，WACC，industry&company analysis，DDM，PVGO，H-Model，F(xiàn)CFF，F(xiàn)CFE，sensitivity analysis，normalized EPS，PEG，residual income，asset-based approach

　　7、固定收益

　　復(fù)習(xí)目標(biāo)：考生應(yīng)該能夠評(píng)估固定收益工具的風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期回報(bào)，分析利率期限結(jié)構(gòu)和利差，并評(píng)估具有嵌入式期權(quán)和獨(dú)特特征的固定收益工具?！?/p>

　　復(fù)習(xí)重點(diǎn)：spot rates，forward rates，YTM，bootstrapping，Z-spread，swap rate curve，term structure models，interest rate tree，embedded options，effective duration&convexity，credit scoring，CDS

　　8、衍生品投資

　　復(fù)習(xí)目標(biāo)：考生應(yīng)該能夠評(píng)估期貨、遠(yuǎn)期、期權(quán)和互換的價(jià)值，并清楚它們?nèi)绾卧诟鞣N策略中使用。

　　復(fù)習(xí)重點(diǎn)：valuation&pricing of forwards，futures，and swaps，European&American options，Black-Scholes-Merton model，Black model，Greeks，implied volatility，derivatives strategies

　　9、另類投資

　　復(fù)習(xí)目標(biāo)：考生應(yīng)該能夠使用適當(dāng)?shù)墓乐蹈拍詈图夹g(shù)來分析和評(píng)估房地產(chǎn)和私募股權(quán)。

　　復(fù)習(xí)重點(diǎn)：segments of real estate，direct capitalization method，DCF method，REIT，NAVPS，F(xiàn)FO，AFFO，buyouts，DPI，RVPI，TVPI，commodity market，contango，backwardation，commodity index

　　10、投資組合管理

　　復(fù)習(xí)目標(biāo)：候選人應(yīng)該能夠解釋和演示投資組合理論在風(fēng)險(xiǎn)和回報(bào)估計(jì)、證券選擇和其他實(shí)際應(yīng)用中的應(yīng)用。候選人還應(yīng)該能夠解釋項(xiàng)目組合管理過程。

　　復(fù)習(xí)重點(diǎn)：IPS，APT，active risk，information ratio，advantages&limitations of VaR，risk measures，yield spreads，term structure of interest rates，equity risk premium，active management，HFT

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　　ACCA考試科目一共有15門，其中F2為《管理會(huì)計(jì)》，這門科目的主要內(nèi)容是關(guān)于管理會(huì)計(jì)體系的主要元素和管理會(huì)計(jì)的作用，其中涉及較多的知識(shí)點(diǎn)多且雜，如管理會(huì)計(jì)，管理信息，成本會(huì)計(jì)等，考試難點(diǎn)較多，F(xiàn)2《管理會(huì)計(jì)》重點(diǎn)難點(diǎn)資料，具體如下：

　　1.Target cost=target selling price–target profit=market price–desired profit margin.

　　2.cost gap=estimated cost–target cost.

　　3.TQM:

　　①preventing costs

　?、赼ppraisal costs

　?、踚nternal failure costs

　　④external failure cost

備考資料ue_arc_bkzl
請(qǐng)?jiān)谙旅婕t色框內(nèi)輸入分類名稱arc_bkzl_nameACCA

　　4.Alternative costing principle:

　?、貯BC(activity based costing)

　?、赥arget costing

　?、跮ife cycle

　?、躎QM

　　8.Time series:

　　①trend

　?、趕easonal variation:⑴加法模型sum to zero;⑵乘法模型sum to 4

　?、踓yclical variation

　?、躵andom variation

　　9.pricipal budget factor關(guān)鍵預(yù)算因子：be limited the activities

備考資料ue_arc_bkzl
請(qǐng)?jiān)谙旅婕t色框內(nèi)輸入分類名稱arc_bkzl_nameACCA

　　10.budget purpose:

　　①communication

　?、赾oordination

　?、踓ompel the plan

　?、躮otivative employees

　?、輗esource allocation

　　11.Budget committee的功能：①coordinated②administration

　　12.Budget:①function budget②master budget:1.P&L;2.B/S;3.Cash Flow

　　13.Fixed Budget:不是在于固不固定，而是基于一個(gè)業(yè)務(wù)量的考慮，financail expression.

　　Flexible Budget:包含了固定成本和變動(dòng)成本，并且變動(dòng)成本的變化是隨著業(yè)務(wù)量的變化而改變。

　　14.Flexible Budget的優(yōu)點(diǎn)：

　?、賠ecognize different cost behavior.

　?、趇mprove quality and a comparison of like with like

　?、踙elp managers to forecast cost,revenue and profit.

　　15.Flexible Budget的缺點(diǎn)：

　　①假設(shè)太簡(jiǎn)單。

　?、谛枰嗟臅r(shí)間準(zhǔn)備預(yù)算編制。

　　16.Controllable cost is a“cost which can be influenced by”its budget holder.大部分的變動(dòng)成本是可控的，non-controllable cost為inflation.

　　17.Budget Behavior:

　?、賞articipate approach

　?、趇mposed budget

　　18.payback投資回收期的缺點(diǎn)：

　?、賗gnore profitability

　?、趖he time value of money is ignored

　　③沒有考慮項(xiàng)目后期帶來的經(jīng)濟(jì)利益

　?、躠rbitray武斷

　　19.payback投資回收期的優(yōu)點(diǎn)：

　?、賓asy to calculate

　　②widely use

　?、踡inimize the effect of the risk and help liqidity

　　★如果在算投資回收期的時(shí)候，發(fā)生折舊，則需要加回折舊，因?yàn)檎叟f是非現(xiàn)金項(xiàng)目。

　　20.(1+real interst rate)*(1+inflation rate)=(1+nominal interest rate)

　　21.NPV=present value of future net cash flow–present value of initial cost

　　22.永續(xù)年金=A/i

　　23.每年的匯報(bào)是相同的就查看年金現(xiàn)值系數(shù)表，不同的就查看年金系數(shù)表。

備考資料ue_arc_bkzl
請(qǐng)?jiān)谙旅婕t色框內(nèi)輸入分類名稱arc_bkzl_nameACCA

　　24.EAR=CAR=APR=(1+r/n)n–1有效年利率

　　25.IRR:(based on cash flow analysis)

　?、買RR>cost of capital,NPV>0,worth taking

　?、贗RR<cost of capital,NPV<0,not worthwhile.

　　26.ARR=average profit/average investment(ARR是基于profit)

　　Average investment=(initial investment–residual value)/2

　　27.type of standard:

　　①basic standard

　?、赾urrent standard

　　③ideal standard

　?、躠ttainable standard

　　28.Variance

　?、馦aterial Variance

　?、舤otal material variance=standard cost–actual cost

　?、苖aterial price variance=(standard price–actual price)*actual quantity

　　⑶material usage variance=(standard usage of actual output-actual usage)*standard price.

　?、駾irect Labor Variance

　　⑴standard pay–actual pay

　?、芁abor rate variances=(standard rate–actual rate)*actual hrs of actual output

　?、荓abor efficiency variances=(standard hrs of actual output–actual hrs)*standard rate

　?、骎ariable production overhead variances

　?、臫otal variable O.H.variance=standard cost–actual cost

　?、芕ariable O.H.expenditure variance=(standard rate–actual rate)*actual hrs

　?、荲ariable O.H.efficiency variance=(standard hrs of actual output–actual hrs)*standard rate

備考資料ue_arc_bkzl
請(qǐng)?jiān)谙旅婕t色框內(nèi)輸入分類名稱arc_bkzl_nameACCA

　?、鬎ixed O.H.expenditure variance

　?、臚ixed O.H.Expenditure variance=budget expenditure–actual expenditure

　　⑵Fixed O.H.volume=(actual output-budgeted volume)*standard hrs per unit*standard rate per hr.

　?、荂apacity variance=(actual hrs worked–budgeted hrs worked)*standard rate per hr

　　⑷Efficiency variance=(standard hrs worked for actual output–actual hrs worked)*standard rate per hr⑴+⑵：Fixed O.H.total variance=fixed O.H.absorbed–actual expenditure

　?、鮏ales variance

　　⑴Sales price variances=(actual price–budget price)*actual sales units

　?、芐ales volume variances=(actual sales units–budget sales units)*standard profit per unit

　　(absorption)

　　⑶Sales volume variances=(actual sales units–budget sales units)*standard CPU(marginal costing)

　?、鯥dle time variances

　　Idle time variance=(expected idle time–actual idle time)*adjusted hr rate

　　29.The elements of a mission statement including:

　?、貾urpose

　?、赟trategy

　?、跴olicies and standards of behavior

　?、躒alues and culture

　　30.A critical success factor is a performance requirement that is fundamental to competitive success.

　　31.Profitability ratios

　?、賀eturn on capital employed(ROCE)

　　=profit before interest and tax/(shareholders’funds+long-term liabilities)×100%

　　②Return on equity(ROE)=profit after tax/shareholders’funds×100%

　?、跘sset turnover=sales/capital employed×100%

　　=sales/(shareholders’funds+long-term liabilities)×100%

　?、躊rofit margin=profit before interest and tax/sales×100%

　　Profit margin×asset turnover=ROCE

　　32.Debt and gearing ratios

　　①Debt-to-equity ratio=long-term liabilities/total equity×100%

　?、贗nterest cover=PBIT/Interest×100%

　　33.Liquidity ratios

　?、貱urrent ratio=current assets/current liabilities

　?、赒uick ratio(acid test ratio)=current assets minus inventory/current liabilities

　　34.Working capital ratios

　?、買nventory days=average inventory*365/cost of sales

　　②Receivables days=average trade receivables*365/sales

　?、跴ayables days=average trade payables*365/cost of sales(or purchases)

　　35.Non-financial performance measures

　　Non-financial performance measures are considered to be leading indicators of financial performance.

　　①M(fèi)arket share

　?、贗nnovation

　　③Growth

　?、躊roductivity

　?、軶uality

　?、轘ocial aspects

　　36.The balanced scorecard:

　?、賔inancial perspective

　?、趀xternal perspective

　?、踓ustomer perspective

　　④learning and innovation perspective

備考資料ue_arc_bkzl
請(qǐng)?jiān)谙旅婕t色框內(nèi)輸入分類名稱arc_bkzl_nameACCA

　　37.Benchmarking:

　?、買nternal benchmarking

　　②Competitive benchmarking

　?、跢unctional benchmarking

　?、躍trategic benchmarking

　　38.Value analysis is a planned,scientific approach to cost reduction,which reviews the material composition of a product and the product's design so that modifications and improvements can be made which do not reduce the value of the product to the customer or user.

　　39.Four aspects of'value'should be considered:

　?、貱ost value

　?、贓xchange value

　　③Utility value

　?、蹺steem value

　　40.ROI=PBIT/capital employed*100%

　　Widely used and accepted;As a relative measure it enables comparisons to be made with divisions or companies of different sizes.

　　41.RI=PBIT-Imputed interest*capital employed.

　　Possible to use different rates of interest for different types of assets;Cost of finance is being considered.

　　frm考試為全英文考試，考試涉及較多金融英語詞匯，以下分享四個(gè)重點(diǎn)詞匯，分別是短期利率期貨、全面風(fēng)險(xiǎn)管理、海森伯原理、掠奪性交易，具體詞匯解析內(nèi)容如下：

短期利率期貨

　　Short-Term Interest Rate Futures

　　Short-Term lnterest Rate Futures短期利率期貨，短期利率期貨以短期利率債券為基礎(chǔ)資產(chǎn)，一般采用現(xiàn)金結(jié)算，其價(jià)格用100減去利率水平表示。兩種zui普遍的短期利率期貨是短期國(guó)債期貨和歐洲美元期貨。

　　短期利率期貨：報(bào)價(jià)與定價(jià)

備考資料ue_arc_bkzl
請(qǐng)?jiān)谙旅婕t色框內(nèi)輸入分類名稱arc_bkzl_nameFRM

　　假設(shè)短期國(guó)債的現(xiàn)金價(jià)格為95.00，對(duì)于當(dāng)前的5%的利率水平。如果交易者預(yù)測(cè)3個(gè)月后利率將下跌，那么他就要買進(jìn)一份3個(gè)月期的利率期貨。

　　3個(gè)月后，利率如他預(yù)測(cè)的那樣下跌至3%水平，則對(duì)應(yīng)于97.00的利率期貨價(jià)格。

　　此時(shí)，他賣出利率期貨，則賺取2.00(97.00-95.00)的收益。

　　假設(shè)短期國(guó)債的現(xiàn)金價(jià)格為P，則其報(bào)價(jià)為：

　　(360/n)×(100-P)，其中，n為國(guó)債的期限。

　　比如，3個(gè)月期的國(guó)債，其現(xiàn)金價(jià)格為98，則它的報(bào)價(jià)為：

　　(360/90)×(100-98)=8

　　即此國(guó)債的貼現(xiàn)率為8%，它與國(guó)債的收益率也不同，國(guó)債的收益率為：利息收入/期初價(jià)格，即：

　　(360/n)×(100-P)/P在我們的例子中，收益率為：(360/90)×(100-98)/98=8.28%

全面風(fēng)險(xiǎn)管理

　　enterprise risk management（ERM）

　　全面風(fēng)險(xiǎn)管理：

　　全面風(fēng)險(xiǎn)管理是一個(gè)全新的概念，目前主要應(yīng)用于企業(yè)管理領(lǐng)域。

　　所謂全面風(fēng)險(xiǎn)管理，是指企業(yè)圍繞總體經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，通過在企業(yè)管理的各個(gè)環(huán)節(jié)和經(jīng)營(yíng)過程中執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn)管理的基本流程，培育良好的風(fēng)險(xiǎn)管理文化，建立健全全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系，包括風(fēng)險(xiǎn)管理策略、風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)措施、風(fēng)險(xiǎn)管理的組織職能體系、風(fēng)險(xiǎn)管理信息系統(tǒng)和內(nèi)部控制系統(tǒng)，從而為實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)管理的總體目標(biāo)提供合理保證的過程和方法。【這里的定義是參照了國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員2006年6月發(fā)布的《中央企業(yè)全面風(fēng)險(xiǎn)管理指引》。】

海森伯原理

　　Heisenberg Principle

　　海森伯原理又稱不確定性原理（Uncertainty principle）：

　　是量子力學(xué)的一個(gè)基本原理，由德國(guó)物理學(xué)家海森堡（Werner Heisenberg）于1927年提出。

　　該原理表明：一個(gè)微觀粒子的某些物理量（如位置和動(dòng)量，或方位角與動(dòng)量矩，還有時(shí)間和能量等），不可能同時(shí)具有確定的數(shù)值，其中一個(gè)量越確定，另一個(gè)量的不確定程度就越大。

　　在經(jīng)濟(jì)學(xué)上，可以理解為，一個(gè)變量越是確定，可能會(huì)引起另一個(gè)變量的不穩(wěn)定。

掠奪性交易

　　predatory trading

　　掠奪性交易：

　　所謂的掠奪性交易就是指，貸款者（既可以是場(chǎng)內(nèi)的券商經(jīng)紀(jì)也可以是場(chǎng)外的配資機(jī)構(gòu)由于掌握的信息優(yōu)勢(shì)，在預(yù)計(jì)到股市將會(huì)下跌前搶先于向他們借款的投資者賣出，再利用前面描述的市場(chǎng)流動(dòng)性和融資流動(dòng)性的螺旋式下降進(jìn)一步推低價(jià)格，造成投資者更大的損失，而進(jìn)行掠奪性交易的貸款者則可以從中獲利。

　　或者可以理解為：當(dāng)A公司在市場(chǎng)中占主導(dǎo)地位，由于該公司資產(chǎn)價(jià)格下跌，使得該公司利潤(rùn)下降；持有同類資產(chǎn)的公司，聯(lián)合降價(jià)，進(jìn)而引起該類資產(chǎn)價(jià)格進(jìn)一步下跌；最終引起A公司利潤(rùn)進(jìn)一步下跌，失去市場(chǎng)主導(dǎo)地位，甚至倒閉。