cma管理學(xué)知識點：債券提前贖回的方式

　　CMA培養(yǎng)的管理會計不僅擁有傳統(tǒng)的財務(wù)會計知識，還擁有管理+業(yè)務(wù)的內(nèi)容，并能根據(jù)財務(wù)分析、財務(wù)管理、財務(wù)決策等內(nèi)容為管理者提供戰(zhàn)略支持和依據(jù)。所以說學(xué)了cma就好像讀了一個小的MBA,今天會計網(wǎng)帶大家學(xué)習(xí)債券提前贖回的方式。

　　CMA知識點之債券提前贖回的方式

　　1.償債基金

　　要求公司定期向受托人（一般為銀行）支付償債基金以確保每期收回特定數(shù)量的債券。

　　由于償債基金能夠有序地收回債券，這被稱為攤銷效應(yīng)，所以這種債券的違約風(fēng)險要比其他沒有償債基金的債券要?。▽ν顿Y者有利），資本成本也較低

　　2.系列債券

　?。?）多個到期日→投資者可以根據(jù)自己的需求自行選擇→有利于債券持有人

　　（2）債券收益率下降

　　提示：不同到期日對應(yīng)的票面利率不一樣，時間越長，風(fēng)險越大，利率越高。

　　3.可轉(zhuǎn)換條款

　?。?）投資者獲得兩項資產(chǎn)：債券＋看漲期權(quán)（有權(quán)購入資產(chǎn)）→投資者可以自行選擇是否行權(quán)→有利于投資者

　　投資者持有看漲期權(quán)（看好企業(yè)未來股價會上漲，當(dāng)股價高于轉(zhuǎn)換價格，就會行權(quán)）

　?。?）債券收益率下降

　?。?）公式

　　1）轉(zhuǎn)換價格＝債券面值/轉(zhuǎn)換率

　　2）轉(zhuǎn)換價值＝轉(zhuǎn)換率×股票市價

　　3）轉(zhuǎn)換溢價＝（轉(zhuǎn)換價格/股票市價）－1

　　4.可贖回條款

　　a.發(fā)行方可以回購在外流通的債券

　　b.行權(quán)條件→市場利率預(yù)期大幅下降

　?。?）贖回資本成本高的債券

　?。?）當(dāng)利率下降時，以較低的資本成本進行債券融資

　　c.對債券持有人不利→債券收益率上升

　　以上總結(jié)：

　　1.對持有者有利：

　　償債基金

　　系列債券

　　可轉(zhuǎn)換債券

　　2.對發(fā)行者有利：

　　可贖回條款