cma基礎(chǔ)知識：債券的概念及類型

　　CMA涉及會計、戰(zhàn)略、市場、管理、金融和信息系統(tǒng)等多方面的知識和技能，目的在于擴(kuò)大財務(wù)管理會計人員的知識廣度和深度，培養(yǎng)其預(yù)測商業(yè)需求及制定策略決策的能力，所以學(xué)習(xí)cma是非常重要的，今天由會計網(wǎng)為大家講解債券的概念及類型。

　　CMA知識點(diǎn)之債券的概念及類型

　　一、債券

　　1.定義：債券是指公司或政府發(fā)行的一種長期債務(wù)工具

　?。?）債券的3個要素

　　a.面值→是指在債券到期日支付給債權(quán)人的金額

　　b.票面利率→指債券上標(biāo)明的利率；年支付的利息除以債券的面值

　　票面利率≠債券持有人要求的回報率（YTM）

　　c.到期日：是指債券的年限，即在債券到期支付本金之前的時間。

　?。?）債券契約→借款合約

　　a.受托人（一般為銀行）→保護(hù)債券持有人的利益

　　b.保護(hù)性條款（covenant）

　?。?）限制發(fā)行方的行為（如，限制流動比率的范圍）

　　（2）保護(hù)債券持有人的利益（如，不得發(fā)放過多現(xiàn)金股利）

　　c.債券評級

　?。?）標(biāo)普和穆迪的債券評級

　　投資級別（BBB及以上）V.S垃圾債券

　?。?）評級債券的違約風(fēng)險

　　3.債券類型

　?。?）無擔(dān)?！鸁o實物資產(chǎn)抵押

　　a.信用債券（debenture）

　　1.長期無擔(dān)保

　　2.以企業(yè)的信用作為擔(dān)保

　　3.消極保護(hù)條款→保護(hù)債券持有人的利益

　　4.清算時，信用債券持有人是公司的一般債權(quán)人

　　b.次級債券

　　1.清償順序排在權(quán)益性證券之前，其他債券之后

　　2.債券類別中，風(fēng)險最大

　　3.債券類別中，收益最大（高收益?zhèn)?/p>

　　由于次級債券往往與可轉(zhuǎn)換債券結(jié)合在一起，而可轉(zhuǎn)換又是一項有利于債券持有人的期權(quán)，所以可轉(zhuǎn)換次級債券能降低投資者要求的回報率，進(jìn)而降低企業(yè)債務(wù)的融資成本。

　　c.收益?zhèn)?/p>

　　1.利息的支付取決于企業(yè)是否有盈余

　　2.降低財務(wù)杠桿→企業(yè)重組

　　3.破產(chǎn)清算時，收益?zhèn)詢?yōu)于次級債券及權(quán)益證券

　　4.債券類別中，收益第二大

　　d.垃圾債券

　　1.垃圾債券是指在投資級別以下的高風(fēng)險、高收益（通常無擔(dān)保）的債券。

　　2.垃圾債券是有價值的。