必要收益率又叫最低必要報(bào)酬率或最低要求的收益率,表示投資者對(duì)某資產(chǎn)合理要求的最低收益率。
必要收益率=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率+風(fēng)險(xiǎn)收益率=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率+(市場(chǎng)組合收益率-無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率)×單項(xiàng)資產(chǎn)或資產(chǎn)組合的β系數(shù)。即,必要收益率=Rf+b*V。Rf:表示無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率;b:表示風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù);V:表示標(biāo)準(zhǔn)離差率。例如:短期國(guó)債利率為8%,某股票期望收益率為10%,其標(biāo)準(zhǔn)差為6%,風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)為35%,則該股票必要收益率為29%。其中風(fēng)險(xiǎn)收益率bV=35%×(6%÷10%)=21%;必要收益率=Rf+bV=8%+21%=29%。
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