權(quán)衡理論是關(guān)于公司資本結(jié)構(gòu)的理論,該理論認(rèn)為,當(dāng)負(fù)債率較低時,負(fù)債的稅盾利益使公司價值上升;當(dāng)負(fù)債率達(dá)到一定高度時,負(fù)債的稅盾利益開始被財務(wù)困境成本所抵消。當(dāng)邊際稅盾利益恰好與邊際財務(wù)困境成本相等時,公司價值最大,此時的負(fù)債率即為公司最佳資本結(jié)構(gòu)。公司為實現(xiàn)價值最大化,必須權(quán)衡負(fù)債的利益與成本,從而選擇合適的債務(wù)與權(quán)益融資比例。
負(fù)債的利弊權(quán)衡還包括代理成本,即公司股東、債權(quán)人和管理層之間的利益沖突的權(quán)衡理論常被認(rèn)為與優(yōu)序融資理論是相互競爭的。
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