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風(fēng)險轉(zhuǎn)移假說的概述

2022-02-04 23:45
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　　風(fēng)險轉(zhuǎn)移假說又稱資產(chǎn)替換假說，該假說認為企業(yè)發(fā)行可轉(zhuǎn)債的動機在于緩和股東與債權(quán)人之間的利益沖突，因為發(fā)行可轉(zhuǎn)債可以減少股東掠奪債權(quán)人利益的誘因。

　　股東與債權(quán)人潛在的沖突之一源于企業(yè)執(zhí)行投資的風(fēng)險水平。股東有向高風(fēng)險項目投資的動機，假如投資成功，股東們將獲得大部分的收益；假如投資失敗，債權(quán)人存在本金遭受損失的風(fēng)險。因此將轉(zhuǎn)換條款納入公司直接債券中，可以解決因發(fā)行直接債務(wù)所產(chǎn)生的風(fēng)險投資誘惑帶來的負債代理問題。

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