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理性泡沫理論的概述

2022-01-27 11:35
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　　理性泡沫理論是指金融資產(chǎn)在理性的行為以及理性預(yù)期的假設(shè)之下，以金融市場(chǎng)有效性為前提進(jìn)行論述的。金融資產(chǎn)的實(shí)際價(jià)格除了反映相關(guān)金融市場(chǎng)的基礎(chǔ)價(jià)值之外，還包含著理性泡沫的成分。這種泡沫并不是金融市場(chǎng)對(duì)于錯(cuò)誤定價(jià)的結(jié)果，而是理性預(yù)期和理性的行為允許的資產(chǎn)價(jià)格對(duì)基礎(chǔ)價(jià)值的偏離。理性泡沫理論的主要缺陷是對(duì)泡沫過(guò)程缺乏微觀機(jī)制的描述,泡沫的生成和破裂基本上被看作是外生的，沒(méi)有很好地解釋泡沫生成的條件、機(jī)制和導(dǎo)致泡沫破裂的事件。理性泡沫理論雖然是難以令人信服的，但至少意味著主流學(xué)者們意識(shí)到了市場(chǎng)價(jià)格會(huì)持續(xù)偏離基礎(chǔ)價(jià)值，有效市場(chǎng)假說(shuō)的結(jié)論是不恰當(dāng)?shù)摹?/p>

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