FRM知識點總結(jié)：長期債券

　　考生在梳理FRM考試知識點時，一般會學(xué)習(xí)到長期債券的內(nèi)容。該知識點主要包括了分類、特點等考點，具體我們來一起來學(xué)習(xí)下~

長期債券的分類

　　根據(jù)償還期限的不同，債券可分為長期債券、短期債券和中期債券。一般說來，償還期限在10年以上的為長期債券;償還期限在1年以下的為短期債券;期限在1年或1年以上、10年以下(包括10年)的為中期債券。我國國債的期限劃分與上述標(biāo)準(zhǔn)相同。但找國企業(yè)債券的期限劃分與上述標(biāo)準(zhǔn)有所不同。我國短期企業(yè)債券的償還期限在1年以內(nèi)，償還期限在1年以上5年以下的為中期企業(yè)債券，償還期限在5年以上的為長期企業(yè)債券。

　　中長期債券的發(fā)行者主要是政府、金融機構(gòu)和企業(yè)。發(fā)行中長期債券的目的是為了獲得長期穩(wěn)定的資金。我國政府發(fā)行的債券主要是中期債券，集中在3～5年這段期限。1996年，我國政府開始發(fā)行期限為10年的長期債券。

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長期債券的特點

　　1.償還性

　　長期債券有規(guī)定的期限，企業(yè)必須在約定的時間向債券持有人歸還本金.以贖回債券。

　　2.流動性

　　長期債券具有轉(zhuǎn)讓變現(xiàn)的能力。無論債券到期與否，債券持有人若急需資金，可隨時轉(zhuǎn)讓變現(xiàn).當(dāng)債券轉(zhuǎn)讓完成后，債券權(quán)利亦隨之轉(zhuǎn)讓。因此，長期債券具有高度流動性。

　　3.安全性

　　長期債券具有避免市場價格波動引起價值損失風(fēng)險的能力。債券持有人的收益穩(wěn)定、安全可靠。

　　4.盈利性

　　長期債券是債券持有人向債券發(fā)行人的直接投資.不會產(chǎn)生中間利潤，債券持有人可以按預(yù)先規(guī)定的利率定期或到期領(lǐng)取一定的利息收人，其收益一般高于同期儲蓄存款的利息收益。

長期債券的類型

　　長期債券可分為無擔(dān)保債券和擔(dān)保(以資產(chǎn)為擔(dān)保)債券。

　　無擔(dān)保債券主要包括信用債券、次級債券和收益?zhèn)?。抵押債券則是最常見的長期擔(dān)保債券。

　　在國際金融市場上，長期債券為防范風(fēng)險，其定價都采取浮動利率。但在選擇基準(zhǔn)利率上有兩種常見做法：

　　1.基準(zhǔn)利率選擇倫敦銀行間同業(yè)拆借利率，其代表是浮動利率票據(jù)(floatingratenotes，F(xiàn)RNs)。浮動利率票據(jù)是一種變動利率的歐洲債券(Eurobond)。

　　2.基準(zhǔn)利率選擇國庫券利率，美國的長期債券多采取這種方法。其利差經(jīng)常與通貨膨脹率聯(lián)系在一起。