2024年中級(jí)經(jīng)濟(jì)師考試《金融》考點(diǎn)（2）

　　2023年中級(jí)經(jīng)濟(jì)師考試已經(jīng)結(jié)束，馬上又有不少小伙伴開始備考2024年中級(jí)經(jīng)濟(jì)師考試了，這里小編整理了2024年中級(jí)經(jīng)濟(jì)師《金融》考點(diǎn)，希望對(duì)大家的備考有所幫助。

　　【考點(diǎn)】利率的期限結(jié)構(gòu)

　　一、預(yù)期理論

　　1、觀點(diǎn)

　　①長(zhǎng)期債券的利率=長(zhǎng)期債券到期之前人們所預(yù)期的短期利率的平均值。

　　②到期期限不同的債券之所以具有不同的利率，是因?yàn)樵谖磥聿煌臅r(shí)間段內(nèi)，短期利率的預(yù)期值是不同的。

　　2、解釋

　?、匐S著時(shí)間的推移，不同到期期限的債券利率有同向運(yùn)動(dòng)的趨勢(shì)。

　　②如果短期利率較低，收益率曲線傾向于向上傾斜;如果短期利率較高，收益率曲線傾向于向下傾斜。

　　二、分割市場(chǎng)理論

　　1、觀點(diǎn)

　?、俜指钍袌?chǎng)理論將不同期限的債券市場(chǎng)看作完全獨(dú)立和分割開來的市場(chǎng)。

　?、诘狡谄谙薏煌拿糠N債券的利率取決于該債券的供給與需求，其他到期期限的債券的預(yù)期回報(bào)率對(duì)此毫無影響。

　　2、解釋

　?、偈找媛是€不同的形狀可由不同到期期限的債券的供求因素解釋。

　?、谌绻顿Y者偏好期限較短、利率風(fēng)險(xiǎn)較小的債券，分割市場(chǎng)理論就可以對(duì)典型的收益率曲線向上傾斜的原因做出解釋。

　　通常情況下，長(zhǎng)期債券相對(duì)于短期債券的需求較少，因此長(zhǎng)期債券價(jià)格較低，利率較高，所以典型的收益率曲線向上傾斜。

　　三、流動(dòng)性溢價(jià)理論

　　1、觀點(diǎn)

　?、匍L(zhǎng)期債券的利率=長(zhǎng)期債券到期之前預(yù)期短期利率的平均值+隨債券供求狀況變動(dòng)而變動(dòng)的流動(dòng)性溢價(jià)。

　　期限優(yōu)先理論≈流動(dòng)性溢價(jià)理論

　　假定投資者對(duì)某種期限的債券有特別的偏好，即更愿意投資于這種期限的債券(期限優(yōu)先)。

　　2、解釋

　　①隨著時(shí)間的推移，不同到期期限的債券利率表現(xiàn)出同向運(yùn)動(dòng)的趨勢(shì)。

　?、诘湫偷氖找媛是€總是向上傾斜。

　?、廴绻唐诶瘦^低，收益率曲線很可能陡峭地向上傾斜;如果短期利率較高，收益率曲線傾向于向下傾斜。